Algoritms Angst, vērtība pārspēj izaugsmi, nedēļas apskats

Nedēļa pārskatā

• Noslēdzoties peļņas sezonai, Āzijas akcijās bija vērojama vēl viena nemierīga tirdzniecības nedēļa, un investori novērtēja riskus, ko rada koronavīrusa bloķēšana Ķīnā. Tomēr kontinentālās Ķīnas tirgi bija slēgti pirmdien un otrdien, bet Honkonga – otrdien.
• Ķīnas Vērtspapīru regulēšanas komisija (CSRC), Ķīnas galvenā vērtspapīru regulators, pirmdien ierosināja noteikumu izmaiņas, kas ļautu ārvalstu regulatīvajām aģentūrām veikt audita pārbaudes, novēršot lielu šķērsli ASV biržā kotētajiem Ķīnas uzņēmumiem ievērot Likumu par ārvalstu uzņēmumu atbildības kontroli. (HFCAA).
• ASV Federālo rezervju sistēmas norāde, ka tā varētu paātrināt likmju paaugstināšanas grafiku, šonedēļ ietekmēja akciju darbību Āzijā un ASV.
• Marta Caixin Services PMI trešdien sasniedza 42, kas ir krietni zem gaidītā gandrīz 50, kas liecina par samazinājumu mēneša griezumā. Covid bloķēšanai, visticamāk, bija nozīme sarūgtinātajā izlaidumā, kas vēlreiz uzsver, cik liela nozīme būs iekšzemes patēriņa palielināšanai, lai sasniegtu valdības 2022. gada IKP pieauguma mērķi 5.5%.
• Mūsu jaunākajā video, kultūras analītiķis Sjabins Su izklāsta valdības sanāksmes, kas plānotas 2022. gadā, kas ir svarīgs Ķīnai politiskais gads, un to mērķus.

Piektdienas galvenās ziņas

Āzijas akciju tirgi piedzīvoja vieglu atspērienu naktī, jo Filipīnas uzrādīja labākus rezultātus, palielinoties par +1.33%. Vērtības akcijas un sektori vienā naktī bija vadošie Honkongā un kontinentālajā Ķīnā. Honkongas biržā kotētās interneta akcijas atkal saruka, taču ne tuvu tik tālu, kā vakar kritās to ASV biržas sarakstos kotētie akcijas.

ASV biržā kotēto Ķīnas interneta akciju (ADR) apjomi vakar bija LIELI, jo pircēji apturēja trīs notikumus: Tencent slēdza savu e-sporta vienību, Ķīnas kibertelpas administrācija (CAC) publicēja paziņojumu par algoritmu pārvaldību un Nensijas Pelosi piedāvātais ceļojums. uz Taivānu, kas vēlāk tika "atlikts". Tie ne vienmēr ir negatīvi, lai gan tie noteikti nav Vince Lombardi motivācijas runa, ko investori ir gaidījuši. Mums ir vajadzīgi pozitīvi katalizatori, lai piesaistītu pircējus atpakaļ tirgū. Varētu strīdēties, ka investori uz visu Ķīnu raugās caur mikroskopu.

Šodienas Wall Street Journal rakstā par Ķīnas tehnoloģijām ir ietverts citāts no liela aktīvu pārvaldnieka Āzijas stratēģa. Stratēģis sacīja, ka pirms atgriešanās pie nosaukumiem viņam ir vajadzīga "skaidrība par noteikumiem". 100%!

Mums ir atlikušas astoņas dienas līdz komentāru perioda beigām attiecībā uz CSRC ierosinātajām noteikumu izmaiņām, lai PCAOB varētu veikt audita pārbaudes uz vietas. Izmaiņas teorētiski pavērtu ceļu ASV biržā kotētajiem Ķīnas uzņēmumiem ievērot Ārvalstu uzņēmumu pārskatatbildības likumu (HFCAA). Īkšķus, lai šis jautājums tiktu nolikts gultā!

Pieaug pļāpāšana par atbalstošu ekonomikas politiku. Vēl viens bankas rezervju prasību rādītāja (RRR) samazinājums ir vadošais kandidāts. RRR atspoguļo noguldījumu (ti, skaidras naudas) summu, kas bankām jāuzglabā, nevis jāizdod.

Sarežģītā Covid situācija Šanhajā bija arī faktors šodienas cenu akcijā. Tomēr ir svarīgi atcerēties, ka Ķīnas ģeogrāfija ir līdzīga tās ekonomikai (ti, LIELA!). Es nedomāju mazināt Šanhajas nozīmi ekonomikā, taču tās iedzīvotāju skaits ir mazāks par 2% no Ķīnas kopējā iedzīvotāju skaita. Jā, procentos no IKP Šanhaja ir ievērojami lielāka.

Nekustamā īpašuma nozare vienas nakts laikā bija vislabākie rādītāji kontinentālajā Ķīnā, pieaugot par +2.59% kontinentālajā daļā un par +2.85% Honkongā. Šķiet, ka investori sagaida nozarei atbalstošu politiku. Mēs to jau esam redzējuši, bet līdz šim tikai uz robežas. Man šķiet izklaidējoši, ka sektors “Ķīnas Lemānas moments” tik drīz ir sācis darboties labi. No gada līdz datumam (YTD) nekustamo īpašumu akciju vērtība ir pieaugusi attiecīgi par +13% un +5% kontinentālajā Ķīnā un Honkongā. Tomēr nekustamā īpašuma obligācijas joprojām ir ievērojami samazinājušās kopš gada sākuma.

Hang Seng indekss palielinājās par +0.29%, savukārt Hang Seng TECH indekss samazinājās par -1.15% no apjoma, kas bija par -12% mazāks nekā vakar, kas ir tikai 70% no viena gada vidējā rādītāja. Plašums bija pozitīvs, jo progresīvie uzņēmumi apsteidza kritušos par 1 pret 2. Īsās pozīcijas pārdošanas apjoms salīdzinājumā ar vakardienu samazinājās par -1%, kas ir 14% no viena gada vidējā rādītāja. Vērtības sektoros bija labāki rezultāti, no kuriem priekšgalā bija nekustamie īpašumi, kas pieauga par +85%, materiāli - par 1%, komunālie pakalpojumi - par 2.85%, enerģētika - par 2.4%, un rūpniecība - par +2.24%. Tikmēr tehnoloģiju cenas kritās par -1.77%, sakaru pakalpojumu sektors samazinājās par -1.70%, bet patērētāju izvēles preču cenas samazinājās par -0.01%. Enerģētikas gigants CNOOC ieguva +1.26%, kas rezumē nakts tirdzniecību. Kontinentālās daļas investori bija Honkongas akciju neto pircēji, izmantojot Southbound Stock Connect, savukārt Tencent novēroja nelielu aizplūšanu ceturto dienu pēc kārtas, savukārt Meituans novēroja neto pirkumus par 1.44.^th dienu pēc kārtas.

Šanhaja, Šeņdžeņa un STAR padome atšķīrās līdz slēgšanai attiecīgi +0.47%, -0.32% un -0.85%, jo vērtība apsteidza pieaugumu un lielie uzņēmumi pārspēja mazas un vidējas kapitalizācijas uzņēmumus. Apjoms bija par -13% mazāks nekā vakar, kas ir 87% no viena gada vidējā rādītāja, savukārt kritums apsteidza progresētājus par 1 pret 2. Tāpat kā Honkonga, nekustamais īpašums, enerģētika, komunālie pakalpojumi, materiāli un finanses apsteidza izaugsmes sektorus, tostarp sakaru pakalpojumus. , kas kritās -1%, veselības aprūpe, kas kritās -1.58%, un tehnoloģija, kas kritās -1.21%. Ārvalstu investori, izmantojot Northbound Stock Connect, samazināja savas kontinentālās daļas līdzdalību par USD 1.21 miljoniem. Ķīnas Valsts kases obligācijas tika izpārdotas, CNY pret ASV dolāru nemainījās, bet vara cena samazinājās par -98%.

Pagājušās nakts valūtas kursi, cenas un ienesīgums

• CNY / USD 6.36 salīdzinājumā ar 6.36 vakar
• CNY / EUR 6.91 salīdzinājumā ar 6.93 vakar
• Vienas dienas valdības obligāciju ienesīgums bija 1% salīdzinājumā ar 1.64% vakar
• 10 gadu valsts obligāciju ienesīgums 2.75% salīdzinājumā ar 2.74% vakar
• Ķīnas attīstības bankas 10 gadu obligāciju ienesīgums bija 3.00%, salīdzinot ar vakar 2.99%
• Vara cena uz nakti -0.05%