Alibaba Stock: “Lētākais uzņēmums pasaulē” ārpus Krievijas

Teksta lielums

Alibaba grupas holdings

Iespējams, ir “lētākais uzņēmums pasaulē” ārpus Krievijas, jo investori e-komercijas gigantam uzliek augstu Ķīnas riska prēmiju, uzskata Daniels O'Kīfs, Artisan Partners rīkotājdirektors un portfeļa pārvaldnieks.

Otrdien runājot apaļā galda grupas diskusijā ar citiem uz vērtību orientētiem portfeļu pārvaldniekiem, O'Kīfs sacīja, ka Alibaba (svārsts: BABA) ir “viena no lētākajām akcijām, ko jebkad esmu redzējis, īpaši tādas kvalitātes uzņēmumam ar šādu finansiālo spēku. ”.

Diskusiju ar nosaukumu Invaluable Insights sponsorēja Ariel Investments, un tajā piedalījās Džons Rodžers no Ariel, Bils Millers no Miller Value Partners, Deivids Herro no Oakmark Funds un Barrons Apaļā galda dalībnieks Mario Gabelli.

Alibaba akcijas pagājušajā gadā ir samazinājušās par 55% līdz 102 USD un tirgojas par trešdaļu no to 2020. gada augstākā līmeņa. To vērtība sāka kristies pēc tam, kad Ķīnas valdība vērsās pret uzņēmumu, kuru viņi uzskatīja par pārāk dominējošu. Uzņēmuma Alibaba pašreizējā tirgus vērtība ir mazāka par 300 miljardiem ASV dolāru, salīdzinot ar aptuveni 1.5 triljoniem ASV dolāru,

Amazon.com

(AMZN).

O'Kīfs sacīja: "Alibaba tirgojas ar vienciparu brīvas naudas plūsmas daudzkārtni un trīs vai četras reizes EBIT [peļņa pirms procentiem un nodokļiem]. Tātad, jūs zināt, tas ir lielākais e-komercijas uzņēmums pasaulē, kas ir piesaistīts digitalizācijai un pieaugošās patērētāju un vidusšķiras bagātības paplašināšanai Ķīnā.

 Akcijas tirgojas par aptuveni 12 reizēm prognozēto peļņu uz akciju 2023. gada martā. JP Morgan analītiķis Alekss Jao, kurš ir noskaņots uz akcijām, nesen rakstīja, ka Alibaba neto naudas un kapitāla ieguldījumi ir aptuveni 44 USD par akciju jeb vairāk nekā 40% no akciju cenas. Saskaņā ar Yao matemātiku investori efektīvi iegūst Alibaba e-komercijas biznesu bez maksas, ierēķinot skaidru naudu un ieguldījumus, kā arī mākoņdatošanas operācijas.

O'Kīfs teica: "Visi vienkārši saka:" Ak, Dievs, regulējums, Ķīnas valdība. Bet paskatās uz faktiem, ko viņi ir izdarījuši? Viņi ir iejaukušies tirgotāju ekskluzivitātē, tāpēc viņi ir padarījuši platformas konkurētspējīgākas. Viņi ir iejaukušies maksājumu ekskluzivitātes jomā, tāpēc viņi ir padarījuši maksājumu sistēmas konkurētspējīgākas. Viņi ir iesaistījušies tīkla ekskluzivitātes jomā, lai padarītu tīklus sadarbspējīgākus un konkurētspējīgākus.

“Neviena no šīm lietām nav iracionāla, un neviena no tām nav ārpus tās robežām, ko vēlētos darīt jebkurš attīstītās pasaules regulators, bet nevar, jo viņiem tas ir jādara likumdošanas procesā, kas aizņem ilgāku laiku un ir grūtāk. Tāpēc mēs neuzskatām, ka tas ir izdarīts kā neracionāls, lai gan tas ir noticis komandekonomikas kontekstā, kur viņi var darīt visu, ko vēlas," viņš teica.

Atzīmējot, ka Ķīnas valdība ir mudinājusi uzņēmumu veikt noteiktas investīcijas, O'Kīfs sacīja: "Un, ja šie ieguldījumi tiktu izslēgti, EV [uzņēmuma vērtība] daudzkārtnis samazinātos vēl par 40%, jo tie patērē. 25, 30% no viņu peļņas dažās no šīm ieguldījumu jomām. Par ko viņi nesen teica, un tas ir būtiski, viņi sāks samazināties. Tātad, jūs zināt, tas ir ārkārtīgi lēts vērtspapīrs, manuprāt, vairāk nekā neņemot vērā faktu, ka tā atrodas Ķīnā.

Rakstiet Endrjū Barijam plkst [e-pasts aizsargāts]