Ford viss nav "persisks", un tirgotājiem nav iemesla to dzīties pakaļ

Pirmdienas rītā Wall Street Journal ziņoja, ka Ford Motor Co (F) piedāvātu atlaišanas pabalstu dažiem balto apkaklīšu darbiniekiem, kuru darba stāžs ir astoņi vai vairāk gadi un kuru darbība tiek uzskatīta par pasliktināšanos.

Tas ir sākums plašākām izmaiņām, ko uzņēmums veic ASV algoto darbinieku pārvaldībā. Šiem darbiniekiem tiks piedāvāta iespēja izvēlēties atlaišanu vai iestāties darba uzlabošanas kursā, kura pabeigšana prasīs četras līdz sešas nedēļas.

Āķis ir tāds, ka tie, kuri izvēlas kursu un neuzlabos savu sniegumu, atteiksies no tiesībām uz atlaišanu. Turklāt vadītāji, kuru darbinieki uzņēmumā strādā mazāk nekā astoņus gadus, var izlaist uzlabošanas kursu un virzīties uz atdalīšanu ar atlaišanu.

Cipari

Pagājušajā nedēļā Ford Motor publicēja trešā ceturkšņa koriģēto EPS USD 0.30 apmērā ar ieņēmumiem USD 37.2 miljardu apmērā. Apakšējās rindas skaitlis atbilda gaidītajam, savukārt ieņēmumu rādītājs bija pietiekami labs, lai gadu no gada pieaugtu par 12% un pārspētu Volstrītu. Šis izdrukas arī uzrādīja straujāku pārdošanas pieaugumu no otrā ceturkšņa. Tomēr Ford viss ir ne tikai "persisks". Pamatojoties uz vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem, Ford izveidoja EPS izdruku ar zaudējumiem 0.21 USD apmērā. Līdz šim GAAP EPS tagad ir līdz 0.81 USD zaudējumiem. Kāpēc ir tā, ka?

Tāpat kā daudzi uzņēmumi, domā par Meta platformām (META), pirmkārt, Ford netērē tēriņus tam, kur tas redz savu biznesu. Atšķirībā no META, Ford, šķiet, saprot, ka dažkārt ir jāierobežo pārmērīgi lieli tēriņi. Ford iekasēja bezskaidras naudas vērtības samazinājumu pirms nodokļu nomaksas 2.7 biljonu dolāru apmērā par savu ieguldījumu “Argo AI”, kas radīja 827 miljonu dolāru zaudējumus tikko ziņotajā ceturksnī.

Ford izpilddirektors Džims Fārlijs pēc izlaišanas norādīja, ka ir gaidāma ceturtā līmeņa autonomo transportlīdzekļu izstrādes centienu atcelšana. 4. līmeņa autonomie transportlīdzekļi spēj pilnībā autonomi atbilstošos iestatījumos ar nelielu vai bez cilvēka vadītāja palīdzības vai iejaukšanās. Ja cilvēks pārņem vadību, AI atslēdzas. Fārlijs norādīja, ka investīcijas, kas veiktas 2. un 3. līmeņa autonomajā braukšanā, visticamāk, tuvākajā nākotnē dos uzņēmumam labākus rezultātus, vienlaikus arī uzņēmumam ekonomiskāki. Nekas augstāks par 2. līmeni, piemēram, Tesla (TSLA) “Autopilots” ir komerciāli pieejams jau šodien.

Gaišajā pusē

Ford ziņoja par pamatdarbības naudas plūsmu 3.8 miljardu USD apmērā un koriģēto brīvo naudas plūsmu USD 3.6 miljardu apmērā. Rezultātā uzņēmums tagad redz visa gada koriģēto EBIT aptuveni 11.5 miljardu ASV dolāru apmērā, kas būtu par 15% vairāk nekā 2021. gadā. Uzņēmums arī vadīja visa gada koriģēto brīvās naudas plūsmu līdz 9.5 miljardiem līdz 10 miljardiem ASV dolāru, palielinot savu automobiļu darbību. , bet arī tādēļ, ka uzņēmums pārstrukturē savus uzņēmumus ārpus Ziemeļamerikas.

Bilance

Trešo ceturksni Ford pabeidza ar neto naudas pozīciju 40.173 miljardu ASV dolāru apmērā un krājumiem 15.213 miljardu ASV dolāru apmērā. Šis naudas atlikums pēdējo deviņu mēnešu laikā ir samazinājies par 19%, savukārt krājumi šajā laikā ir samazinājušies par 26.1%. Tas ir ar apgrozāmajiem līdzekļiem, kuru kopējais apjoms ir USD 108.088 B, kas būtībā ir nemainīgs (mazs) no gada sākuma. Pašreizējās saistības sasniedz USD 90.167 miljardus. Arī tas būtībā ir nemainīgs no 31. gada 2021. decembra. Tādējādi uzņēmuma pašreizējā attiecība ir 1.20, kas ir ļoti stabila un nemainīga deviņu mēnešu laikā.

Man ne vienmēr patīk krājumu pieaugums, taču tas vēl nav problēma. Nāk lejupslīde, un nauda būtu vairāk vērta nekā uzpūstie krājumi. Uzņēmuma ātrais rādītājs ir 1.03, kas joprojām ir virs viena, un tas ir tas, ko mēs vēlētos redzēt.

Kopējie aktīvi sasniedz 246.919 miljardus USD. Uzņēmums šo numuru nav papildinājis ar ierakstiem par nemateriālajiem aktīviem. Kopējās saistības, no kurām atskaitītas akcijas, ir USD 204.83 miljardi. Tas ietver USD 65.206 miljardu ilgtermiņa parādu Ford Credit un vēl USD 19.073 miljardu ilgtermiņa parādu pārējam uzņēmumam. Acīmredzot man nepatīk redzēt, ka uzņēmuma parādu apjoms ir divreiz lielāks par kasē esošo naudu, taču šī bilance iztur smakas pārbaudi, it īpaši īstermiņā un vidējā termiņā.

Tātad, vai mums vajadzētu?

Ir pagājis kāds laiciņš — gandrīz gads — kopš esmu Fordā. Vai ir laiks atkal sadarboties ar šo uzņēmumu, kura izpilddirektors, manuprāt, ir viens no labākajiem? Akciju tirdzniecība ir tikai 6 reizes lielāka par nākotni. Kā redzam, tam ir iemesli.

General Motors (GM) šajā ziņā tirgojas tikai piecas reizes. Ford tikko paziņoja par USD 0.15% ceturkšņa dividendēm, kas 1. decembrī izmaksājamas rekordlieliem akcionāriem 15. novembrī. Piektdienas slēgšanas cenā tas ir monstru ienesīgums 4.52%. Ja es ķeršos pie manas grāmatas, tas būtu ar vislielāko ienesīgumu. Pašlaik The Southern Co (SO) ir mans ienesīguma čempions ar 4.1%.

Lasītāji redzēs, ka Ford tika noraidīts 38.2% Fibonači atkārtotas izsekošanas līmenī no janvāra līdz jūlija sākumam. Kopš tā laika akcijas atkal ir stipri izpārdotas un tagad mēģina iegūt otro mēģinājumu šajā līnijā. Ford saskarsies ar potenciālu pretestību 50 dienu un 200 dienu SMA (attiecīgi 13.26 USD un 14.72 USD).

Tomēr relatīvais spēks ir stabils, un ikdienas MACD strauji uzlabojas, neskatoties uz to, ka 12 un 26 dienu EMA atrodas negatīvā teritorijā.

Manuprāt, Ford var iegādāties lēnām ar nolūku uzkrāt vidēji lielu (no 2% līdz 2.5% sadalījumu?) garo pozīciju portfeļiem, kuriem nepieciešams palielināt ieņēmumus. Es drīzāk rīkojos saskaņā ar šo nodomu vājuma dēļ. Es varētu uzsākt 21 dienas EMA (šobrīd 12.51 ASV dolārs), kad tiek veikta šāda saziņa. Es nedzenātu.

(Ford pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod F? Uzziniet vairāk tūlīt.)