Altria cigarešu atkarība kļūst neveselīgāka

Pamatojoties uz paša aplēsēm, Philip Morris ir iekarojis 59% no pasaules bezdūmu produktu tirgus, izņemot ASV un Ķīnu. Tagad tā skatās uz Ameriku. A Zviedrijas mača pārņemšana nodrošina Philip Morris ASV izplatīšanas tīklu un vadošo pozīciju perorālo nikotīna maisiņu ražošanā.

Darījums ir trauksmes zvans Altria, kurai ir vājāks no dūmiem brīvais portfelis. 43. gadā uzņēmumam Marlboro piederēja 2021% no ASV mazumtirdzniecības cigarešu tirgus, taču uzņēmumam ir mazāks tirgus samazinājums tā dēvētajiem samazināta riska produktiem. Tās galvenās intereses ir 35% akciju pretrunīgi vērtētajā vape uzņēmumā JUUL Labs, kā arī tā darbība! perorālie nikotīna maisiņi. Turklāt pārdoto tradicionālo cigarešu skaits ir zem spiediena ASV, kā augstākas benzīna cenas piespiest dažus smēķētājus samazināt smēķēšanu.

Altria varētu pārdot savu aptuveni 10 miljardu dolāru daļu Budweiser alus darītavā

Anheuser-Busch InBev

BKY -0.23%

un izmantojiet skaidru naudu, lai nopirktu pārējo JUUL. Tomēr vispirms vaping zīmolam ir jāsaņem apstiprinājums no ASV Pārtikas un zāļu pārvaldes, lai paliktu tirgū. Regulators pašlaik pārskata visus e-cigarešu zīmolus pēc tam, kad tika izbaidīta veselība.

Vēl viens izaicinājums būtu pārliecināt investorus, ka JUUL pilnīga pārņemšana ir laba ideja. Altria pārmaksāja par sākotnējo akciju un novērtē to tikai USD 1.7 miljardu apmērā, salīdzinot ar pirkuma cenu 12.8 miljardu USD apmērā 2018. gada beigās. JUUL iekšējais novērtējums ir daudz augstāks. Lai iegūtu pilnīgu kontroli, Altria, iespējams, būtu jāmaksā vēl 7.5 miljardi ASV dolāru, lēš Džeferijs.

Altria varētu izveidot arī savus bezsmēķēšanas produktus, taču tā rekords ir vājš. Šī gada sākumā vadība teica, ka uzņēmums strādā pie jauniem iekšējiem zīmoliem. Tā nesen samaksāja aptuveni 100 miljonus dolāru par karsējamās tabakas uzņēmuma PODA intelektuālo īpašumu.

Palēninot Philip Morris darbību, kādu laiku varētu nopirkt Altria. ASV uzņēmumam ir ekskluzīvs licences līgums ar savu veco meitasuzņēmumu, lai izplatītu IQOS Amerikas tirgū. Līgums ir spēkā līdz 2024. gada aprīlim, kad tas automātiski tiek pagarināts uz vēl pieciem gadiem, ja tiek sasniegti noteikti atskaites punkti. Ja Altria var paļauties uz līgumu līdz 2029. gadam, tā gūs priekšrocības no IQOS pārdošanas un zināmu kontroli pār to, cik ātri produkts kanibalizē tradicionālās cigaretes.

Tomēr tagad, kad Philip Morris gatavojas iegādāties Swedish Match izplatīšanas tīklu, tas, iespējams, vēlas to darīt viens, lai pilnībā izmantotu ASV IQOS pārdošanas priekšrocības, nevis tikai iekasētu honorāru no Altria. Abas kompānijas strīdas par to, vai ir sasniegti mērķi pagarināt līgumu. Altria IQOS ieviešana ASV ir aizturēta patentu strīda dēļ ar

British American Tobacco.

Izziņa -1.16%

Kad parādījās ziņas par sarunām starp Philip Morris un Swedish Match, Altria akcijas kritās par gandrīz 10%. Lielāko daļu no tā viņi ir guvuši atpakaļ, investoriem uzkrājot vērtīgas akcijas ar augstu dividenžu ienesīgumu. Akcionāriem nevajadzētu to sajaukt kā zīmi, ka spiediens uz uzņēmumu paaugstinās. Marlboro cilvēkam ir jāspēlē aizsardzībā un neatkārtojot JUUL pieļautās kļūdas.

Rakstīt Kerola Raiena plkst [e-pasts aizsargāts]