AMD sasmalcināja to, Liza Su to sasmalcināja: lūk, kā to tirgot

Sasmalcināja to! Labi, varbūt esmu nedaudz tendenciozs. Varbūt es jau sen esmu uzlabotas mikroierīces (AMD) . Varbūt Lisa Su jau bija mana visu laiku iecienītākā izpilddirektore. Varbūt, tikai varbūt, kad Advanced Micro Devices otrdienas vakarā publicēja uzņēmuma pirmā ceturkšņa finanšu rezultātus, uzņēmums vienkārši norāva segumu no bumbiņas. Var būt.

Trīs mēnešu periodā, kas beidzās 26. gada 2022. martā, Advanced Micro Devices publicēja koriģēto EPS 1.13 ASV dolāru apmērā (GAAP EPS: 0.56 ASV dolāri) ar ieņēmumiem 5.9 miljardu dolāru apmērā. Gan šie augšējās, gan apakšējās līnijas rezultāti viegli pārspēj Volstrītu. Tas nozīmē peļņas pieaugumu par 117% no pārdošanas pieauguma par 71.2% tiem, kas saglabā rezultātu.

Skatoties uz skaitļiem skaitļos... koriģētā bruto peļņa uzlabojās (uzkrītoši 660 bps) no 46% pirms gada līdz 53%. Koriģētie pamatdarbības ienākumi pieauga par 141%, lai gan koriģētie darbības izdevumi pieauga par 62%. Tā rezultātā tiek koriģēta darbības peļņa, kas pieauga par deviņiem procentpunktiem līdz 31%. Neskaitot Xilinx, koriģētie ieņēmumi palielinājās par 55%, koriģētā bruto peļņa pieauga no 46% līdz 51%, savukārt koriģētie pamatdarbības ienākumi pieauga par 110%, un koriģētā darbības peļņa palielinājās līdz 30%. Korporatīvā izpilde ir bijusi lieliska. Skaitļi ir satriecoši.

Segmenta veiktspēja

Datori un grafika

… ietver galddatoru un piezīmjdatoru procesorus un mikroshēmojumus, diskrētos un integrētos GPU, datu centru un profesionālos GPU un izstrādes pakalpojumus

Ieņēmumi pieauga par 33% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un par 8% pēc kārtas līdz 2.8 miljardiem USD (jauns rekords), ko veicināja Ryzen un Radeon procesoru pārdošanas apjomi salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un Ryzen procesoru pārdošanas ceturksni salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni.

- Rekordiskie pamatdarbības ienākumi USD 723 miljonu apmērā, salīdzinot ar USD 485 miljoniem iepriekšējā gadā.

– Vidējās pārdošanas cenas pieauga gan y/y, gan q/q, ko noteica bagātīgāks Ryzen procesoru pārdošanas apjoms.

Enterprise, Embedded un Semi-Custom

… ietver serverus un iegultos procesorus, daļēji pielāgotus, System-on-Chip (SoC) produktus, izstrādes pakalpojumus un tehnoloģiju spēļu konsolēm

Ieņēmumi pieauga par 88% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un par 13% līdz 2.5 miljardiem ASV dolāru (jauns rekords), ko veicināja EPYC procesoru pārdošanas apjoms, kā arī pārdošanas apjoms daļēji pielāgoto un iegulto produktu jomās.

- Rekordiskie pamatdarbības ienākumi USD 881 miljonu apmērā, salīdzinot ar USD 277 miljoniem iepriekšējā gadā.

– Pamatdarbības ienākumi uzlabojās, pateicoties lielākiem ieņēmumiem un 83 miljonu ASV dolāru licencēšanas peļņai.

Xilinx

… ietver uz lauka programmējamus vārtu masīvus (FPGA), adaptīvās sistēmas mikroshēmas (SoC) un adaptīvās datora paātrināšanas platformas (ACAP) produktus.

Daļēji ceturkšņa ieņēmumi bija USD 559 miljoni, bet pamatdarbības ienākumi bija USD 233 miljoni. Pamatojoties uz pro-forma pamatu visam ceturksnim, Xilinx guva vairāk nekā USD 1 miljardu ieņēmumu (+22%), ko noteica izaugsme visās galvenajās gala tirgus kategorijās. (Šis darījums tika slēgts februāra vidū.)

Uz šo piezīmi…

Vakar vakarā notikušajā zvanā izpilddirektore Liza Su sacīja, ka Xilinx darījums, kā arī plānotā Pensando iegāde ir novedusi AMD līdz "ievērojamam novirzes punktam" uzņēmuma pārveidē. Su piebilda: "Nevar pārvērtēt Xilinx iegādes stratēģisko nozīmi mūsu ilgtermiņa mērķu sasniegšanā. Kā nozares lielākais FPGA un adaptīvo skaitļošanas risinājumu nodrošinātājs. Xilinx ievērojami paplašina mūsu tehnoloģiju un produktu portfeli.

perspektīva

Pašreizējā ceturksnī AMD sagaida ieņēmumus aptuveni 6.5 miljardu ASV dolāru apmērā, kas būtu labi, ja gada laikā pieaugtu par 69% un pēc kārtas pieaugtu par 10%. Tas arī pārsniedz Volstrītas konsensu par aptuveni 6.4 miljardiem USD. Uzņēmums arī sagaida, ka 2. ceturkšņa koriģētā bruto peļņa sasniegs tuvu 54%, kas ir krietni virs 51%, ko meklēja Volstrīta.

Visam 2022. gadam AMD paredz, ka ieņēmumi sasniegs 26.3 miljardus USD. Ja tas tiktu realizēts, tas būtu labs, lai gadu no gada pieaugtu par 60%, un samazinātu iepriekš sniegtos norādījumus par pieaugumu par 31%. Tas arī pārspēj vienprātīgo viedokli par USD 25.2 miljardiem. Arī šeit uzņēmums tagad sagaida, ka bruto peļņa būs aptuveni 54%, salīdzinot ar iepriekšējiem norādījumiem 51%.

Tikai malā… AMD pirmajā ceturksnī atpirka 1.9 miljardus dolāru parastās akcijas, atstājot pašreizējā (un nesen papildinātā) atļaujā 8.3 miljardus dolāru.

Wall Street

Es varu atrast deviņus pārdošanas puses analītiķus, kurus TipRanks ir novērtējis ar piecām zvaigznēm un kuri ir izteikuši viedokli par Advanced Micro Devices kopš šo ieņēmumu publicēšanas pagājušajā naktī. Ir septiņi “pirkt” vai līdzvērtīgi vērtējumi un divi “paturēt” vai līdzvērtīgi vērtējumi. Tā šie deviņi pagāja otrdienas vakarā. Ir notikusi neliela mērķa cenu kustība abos virzienos.

Šo deviņu analītiķu vidējā mērķa cena ir USD 141.67, maksimālā cena ir USD 200 (Hanss Mosesmans no Rosenblatt) un zemākā cena — USD 98 (Harsh Kumar no Piper Sandler). Septiņu pirkumu vidējais rādītājs ir USD 152.43, bet divu „noturēto” — 104 USD.

Manas domas

AMD to sagrāva. Atkal. Liza Su to atkal saspieda. Vide skaidu krājumiem nenoliedzami ir grūta. Esmu stingri ticējis gandrīz pastāvīgam pieprasījumam pēc visa, ko šī nozare dara. Tas tik ātri nepazudīs. Tā kā piegādes sasniedz pieprasījumu un globālās ekonomikas cīnās, es domāju, ka visu veidu čipsu cenas varētu būt aizdomīgas. Tā kā inflācija palēninās (ja tā palēninās), mikroshēmas un tehnoloģija kopumā netiks atbrīvoti.

Tas nozīmē, ka AMD kopā ar Nvidia (NVDA). NVDA joprojām tirgojas ar 35 reizēm lielāku peļņu, AMD — 22 reizes. Jā, es sākumā pievienoju un pēc tam samazināju AMD iedarbību. Tā bija riska pārvaldība. Es joprojām esmu ticīgs, un AMD ieņēma šos ieņēmumus kā trešo lielāko garo pozīciju manā grāmatā.

Lasītāji var redzēt, ka pēdējās dažas dienas ir bijušas labvēlīgas pret AMD pēc tam, kad lejupejošais trīsstūris, kas stiepās no janvāra līdz aprīļa sākumam, radīja zināmu spiedienu uz akcijām. Relatīvais spēks, Full Stochastics Oscillator un ikdienas MACD izskatās labāk nekā aprīļa beigās.

Pašlaik es redzu akciju 50 dienu SMA (105 ASV dolāri) kā pagrieziena punktu. Tas ļautu, ja konservatīvi ņemtu par mērķa cenu 126 USD... Es varētu redzēt 132 USD. Pievienot? No 90 līdz 85 USD. Panika? Visticamāk ne. Jauns 2022. gada minimums liktu samazināt ekspozīciju.

(AMD un NVDA pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod šos krājumus? Uzziniet vairāk tūlīt.)