(Bloomberg) — Silvergate Capital Corp. risināja to pašu problēmu, ar kuru saskaras daudzas mazas ASV bankas: kā jūs atšķiraties, ja lielāki konkurenti dara visu, ko jūs darāt, tikai labāk?
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Atrastais risinājums bija koncentrēties uz nozari, kuru citas bankas nevēlējās pieskarties: kriptovalūtu. Desmit gadu laikā Lajolla, Kalifornijā bāzētais uzņēmums no bankas, kas apkalpo mazos uzņēmumus, kļuva par publiski tirgotu firmu, kas ir pazīstama ar banku pakalpojumu sniegšanu galvenajiem kriptovalūtu klientiem, piemēram, Coinbase Global Inc. un Gemini Trust Co. kā arī Sema Bankmana-Frīda FTX un Alameda Research.
Vienošanās noritēja labi, un Silvergeitas akcijas 222.13. gada novembrī sasniedza visu laiku augstāko līmeni – 2021 $, jo digitālo aktīvu cenas uzstādīja rekordus. Tad iestājās sāpīga kriptovalūtu ziema, kurā grimst virtuālo monētu vērtība. Noslēdzot nozarei jau tā grūto gadu, kriptovalūtu birža FTX un tās māsas uzņēmumi pagājušajā mēnesī bankrotēja, un tagad tās saskaras ar izmeklēšanu no regulatoriem, tostarp Vērtspapīru un biržu komisijas, Preču nākotnes darījumu komisijas un Tieslietu departamenta. trūkst līdzekļu un tirdzniecība platformā.
Sabrukums radīja jautājumus par to, kā regulatori, investori un mazumtirgotāji, kuri zaudēja visu, iekrita krāpniecībā. Bet tas radīja arī jautājumus par Silvergate, kas turēja noguldījumus FTX vienībām un Alameda Research, riska ieguldījumu fondu, kas bija kriptovalūtu biržas sabrukuma pamatā. Tagad likumdevēji rūpīgi pārbauda banku kā īsās pozīcijas pārdevēju loku, un Silvergeitas akcijas krītas līdz mazāk nekā USD 23 par akciju. Piektdien dienas tirdzniecībā tie samazinājās pat par 6.2%.
Lai gan Silvergeita šomēnes paziņoja, ka tai ir “noturīga bilance un pietiekama likviditāte”, un analītiķi tās finanšu rādītājus sauc par stabiliem, banka šodien cīnās ar tikpat sarežģītu jautājumu kā tas, kas noveda pie kriptovalūtas: vai eksperiments bija tā vērts.
Disertācija, kas balstās uz Silvergate kriptovalūtu maksājumu platformu, kas pazīstama kā Silvergate Exchange tīkls, ir salīdzinoši vienkārša. Kriptouzņēmumi, kuriem citādi varētu rasties grūtības atrast banku partneri, var ievietot savu naudu platformā un nosūtīt to viens otram apmaiņā pret digitālajiem aktīviem. Silvergate tīkls ir paredzēts tikai ASV dolāriem un eiro, un virtuālās valūtas darījumi platformā nenotiek.
Blokķēdē esošie marķieri var gandrīz acumirklī mainīt īpašnieku, un uzņēmumi, kas tos apmaina pret ASV dolāriem, vēlas veidu, kā veikt šos fiat valūtas darījumus tādā pašā ātrumā, kā tie veic savus digitālos.
Silvergate tīkls ļauj klientiem darīt tieši to, taču sistēmā ievietotie noguldījumi nemaksā procentus, sniedzot bankai gandrīz bez maksas savu darbību finansēšanas metodi. Digitālās valūtas klientu noguldījumi pagājušā gada beigās pieauga līdz vairāk nekā 14 miljardiem ASV dolāru salīdzinājumā ar 1.2 miljardiem ASV dolāru divus gadus iepriekš.
"Kad Silvergeita iesaistījās šajā biznesā, tā bija komercbanka Dienvidkalifornijā, un noguldījumu tirgū valdīja konkurence, un viņi vienkārši mēģināja izpētīt iespējas iegūt finansējumu ar zemākām izmaksām," sacīja Maikls Perito, Keefe, Bruyette analītiķis. & Woods. “Ja jums ir zemu izmaksu depozīta bāze, jūs varat gūt labu peļņu no pieņemama riska. Tā nav raķešu zinātne."
Viens no šķēršļiem ir tas, ka bankas vēsturiski ir bijušas niecīgas attiecībās ar kriptovalūtu firmām, jo nav skaidru noteikumu, kas regulētu nozari, kas ir bēdīgi slavena ar krāpšanu un finanšu ļaunprātībām.
Saskaņā ar pieteikumu, kas saistīts ar bankas sākotnējo publisko piedāvājumu, Silvergate ieviesa savu kripto maksājumu platformu 2018. gada sākumā. Tā paša gada novembrī uzņēmums pārdeva savu mazo uzņēmumu kreditēšanas nodaļu un mazumtirdzniecības filiāli HomeStreet Bank, cenšoties "palielināt savu uzmanību uz digitālās valūtas iniciatīvu un specializētajām kreditēšanas kompetencēm". normatīvo dokumentu iesniegšana.
Silvergeitai nav izvirzītas apsūdzības nevienā noziedzīgā nodarījumā. Arī Bankmans-Frīds to nav izdarījis, taču Manhetenas federālie prokurori ir sākuši izmeklēt FTX sabrukumu, kas daļēji izskaidrojams ar neizskaidrojamu 8 miljardu dolāru līdzekļu iztrūkumu. Citas FTX un ar to saistīto vienību pārbaudes turpinās.
"Sarežģītās" nedēļas
Silvergate pārstāvis, atbildot uz komentāru pieprasījumu, atsaucās uz 5. decembra ziņojumu no izpilddirektora Alana Leina, kurā viņš teica, ka “dažas nedēļas ir bijušas ļoti sarežģītas digitālo līdzekļu nozarei, jo mums visiem ir samierināties ar acīmredzamo klientu aktīvu ļaunprātīgu izmantošanu un citiem FTX un Alameda Research sprieduma pārkāpumiem.
Silvergate “uzrauga katra konta darījumu aktivitātes un identificē darbības ārpus paredzētā lietojuma. Kad mēs identificējam noteikta veida darbības, mums ir jāiesniedz ziņojumi par aizdomīgām darbībām, un mēs to darām regulāri,” rakstīja Leins. “Silvergate veica ievērojamu FTX un ar to saistīto uzņēmumu, tostarp Alameda Research, uzticamības pārbaudi gan iekļaušanas procesa laikā, gan veicot pastāvīgu uzraudzību saskaņā ar mūsu riska pārvaldības politikām” un juridiskajām prasībām.
Vēstulē Leinam likumdevēji, tostarp senatore Elizabete Vorena, demokrāte no Masačūsetsas, uzdeva jautājumus par bankas kontroli, tostarp naudas atmazgāšanas apkarošanas praksi. Senatori ierosināja, ka šiem pasākumiem vajadzēja noķert iespējamos aizdomīgos darījumus starp Alameda Research un FTX, par kuriem, viņuprāt, bija jāziņo Finanšu noziegumu apkarošanas tīklam.
"Neveiksmīga neveiksme"
"Jūsu bankas līdzdalība FTX klientu līdzekļu pārskaitīšanā uz Alameda atklāj, ka jūsu bankas pienākums ir uzraudzīt un ziņot par aizdomīgām finanšu darbībām, ko veikuši tās klienti," rakstīja Vorens un citi senatori Džons Kenedijs un Rodžers Māršals. 5. decembra vēstulē. "Sabiedrībai ir pienākums pilnībā uzskaitīt finanšu darbības, kas, iespējams, ir izraisījušas klientu aktīvu miljardu zaudējumus, un jebkādu Silvergeitas lomu šajos zaudējumos."
Likumdevēji atsaucās uz Bloomberg News ziņojumu, kurā norādīts, ka FTX klienti tika novirzīti pārskaitīt līdzekļus uz Silvergate bankas kontu, kas pieder Alameda.
"Mēs esam saņēmuši senatora Vorena vēstuli un izskatām to," teikts Silvergeitas paziņojumā.
Sarkanie karogi
Saskaņā ar Dikinsona Raita advokātu Džozefu Silviju, kurš konsultē bankas un nesadarbojas ar Silvergeitu, šie darījumi ne vienmēr ir nozīmīgi, jo bankas meklē krāpšanu un aizdomīgas darbības. Bankmans-Frīds klientu līdzekļu zaudēšanu ir skaidrojis ar vāju grāmatvedības praksi, un biržas jaunais izpilddirektors ir minējis vāju kontroli visā organizācijā.
Kripto industrijas satricinājuma laikā Silvergeita ir nokļuvusi īsās pozīcijas pārdevēju vidū, kas veic derības pret uzņēmuma akcijām. Ceturtdien aptuveni 29% no tirdzniecībā pieejamajām bankas akcijām tika pārdotas ar īsu laiku, salīdzinot ar 11% pirms mēneša. Silvergeitas akcijas šogad kritušās par 85%.
Bloomberg apkopotie dati liecina, ka Silvergeitas vērtība tagad ir aptuveni puse no tās uzskaites vērtības, salīdzinot ar salīdzināmu banku vidējo reizinājumu ar 1.5. 2021. gada februārī Silvergeitas cenas attiecība pret uzskaiti 11 bija gandrīz sešas reizes lielāka nekā tā vienaudžiem.
Ja FTX liktu klientiem sūtīt līdzekļus uz Alameda kontu Silvergate Exchange tīklā, bankai parasti nebūtu redzamas attiecības starp darījuma pusēm vai darījumu iemesliem, sacīja Silvija. Viņš piebilda, ka pastāv ierobežojums tam, cik rūpīgi banka var izmeklēt savus klientus.
'Truša ala'
"Kādā brīdī jūs uzdodat tik daudz jautājumu un ejat uz izmeklēšanas trušu bedrē ar saviem klientiem, un viņi nepaliek jūsu klienti," sacīja Silvija. "Viņi vienkārši dodas tālāk."
Viens jautājums, ko radīja FTX sabrukums, ir tas, kā uzņēmums ar tik vāju grāmatvedību vispār ieguva piekļuvi tradicionālajai finanšu sistēmai. Bankmans-Frīds ir teicis, ka apmaiņai bija vajadzīgs ilgāks laiks, lai nodrošinātu bankas kontu, nekā Alameda Research. Un regulatori mēdz kautrēties no ieteikuma bankām neveikt darījumus ar firmām, ja vien tās nav iesaistītas nelikumīgās darbībās.
"Kopumā ir bijušas lielas domstarpības par to, vai regulatoriem būtu jāpasaka bankām: "Jūs vienkārši nevarat veikt darījumus ar noteiktām struktūrām"," bijusī Federālās noguldījumu apdrošināšanas korporācijas vadītāja Šīla Beira sacīja intervijā Bloomberg televīzijai šā mēneša sākumā. Bairs ir Paxos, stabilu monētu projekts, kas bankas prospektā minēts kā Silvergate klients, valdē. "Ja bizness ir likumīgs, tad, manuprāt, ir grūti pateikt bankai, lai tā neveiktu darījumus, un es nezinu, ka kāda no struktūrām, kas veic darījumus ar ASV bankām, bija nelikumīga."
Growing Pains
Silvergeita iespiedās kriptovalūtu pasaulē gados pēc globālās finanšu krīzes. Izpilddirektors Leins ir teicis, ka viņš iegādājās savu pirmo Bitcoin 2013. gadā, un šī zinātkāre viņu un banku virzīja arvien dziļāk un dziļāk digitālo aktīvu pasaulē.
"Apzinoties, ka ne ASV dolārs, ne Bitcoin, visticamāk, tuvākajā laikā nepazudīs, šo divu pasauli savienošana ir bijusi mana profesija un aizraušanās kopš tā laika," Lane teica 21. novembra vēstulē klientiem.
Noguldījumu bāzes veidošana no nozares, kas ir pazīstama ar nestabilitāti un nenoteiktiem regulējošiem režīmiem ASV un citur, nebija nesāpīgs process. Bijušie Silvergate darbinieki sacīja, ka ir grūti pietiekami ātri paplašināt banku, lai neatpaliktu no digitālo aktīvu klientu noguldījumu straujā pieauguma. Pēkšņās paplašināšanās radītā pieaugošā darba slodze veicināja lielu mainību, sacīja bijušie darbinieki, kuri lūdza neatklāties, apspriežot privātās lietas bankā.
Bankas darbinieku skaits pagājušā gada beigās pieauga līdz 279 pilnas slodzes darbiniekiem, salīdzinot ar 208 pirms diviem gadiem. Starp uzņēmuma vadītājiem ir galvenais tehnoloģiju vadītājs Kriss Leins — izpilddirektora dēls — un Džeisons Brenjē, korespondentbanku vadītājs, izpilddirektora znots. Cits znots Tailers Pīrsons iepriekš ieņēma galvenā riska virsnieka titulu.
Silvergate pārstāvis atteicās komentēt paplašināšanās izaicinājumus vai ģimenes saites starp bankas vadību. Silvergeitas izpilddirektors "tieši neuzrauga un nenovērtē" savu ģimenes locekļu darbību, teikts bankas normatīvajos aktos.
Paraksta gājiens
Ne katrs, kurš ir ieniris digitālajos aktīvos, vēlas turpināt uzņemties risku. Signature Bank šīs nedēļas sākumā paziņoja, ka plāno ierobežot kopējo digitālo aktīvu klientu noguldījumu bāzes daļu un ierobežot atsevišķu kriptovalūtu klientu noguldījumu procentuālo daļu.
Piezīmē BTIG analītiķi Marka Palmera vadībā identificēja šo soli kā potenciālu iespēju Silvergate iegūt lielāku tirgus daļu.
Analītiķi rakstīja, ka Signature Bank “atvēršanās no kriptovalūtas” arī negatīvi ietekmēs tīkla efektus, ko piedāvā tās Signet maksājumu platforma. "Tajā pašā laikā potenciālais jaunu klientu pieplūdums Silvergate Exchange tīklā, kuri ir izmantojuši Signet, varētu kalpot kā paātrinātājs tā tīkla efektiem."
– Ar Meta Tērnera un Filipa Lagerkransera palīdzību.
(Atjauninājumi ar akciju cenu ceturtajā rindkopā, cena līdz rezervācijai zem virsraksta Red Flags.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/obscure-bank-found-key-success-131505029.html