Bieži aizmirsts ekonomisks pasākums liecina par nopietnām problēmām, kas gaidāmas

Ekonomika ceturtdien sūtīja zemu signālu, ka draud recesija un ka Federālās Rezerves varētu pieļaut politikas kļūdu, turpinot mēģināt palēnināt situāciju.

Saskaņā ar Konferences padomes datiem Vadošie ekonomiskie rādītāji septembrī apstākļi pasliktinājās, rādītājam samazinoties par 0.4% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi un samazinoties par 2.8% sešu mēnešu periodā.

"ASV LEI septembrī atkal nokritās, un tā pastāvīgā lejupejošā trajektorija pēdējos mēnešos liecina, ka recesija ir arvien lielāka iespējamība pirms gada beigām," sacīja Konferences padomes vecākais ekonomikas direktors Atamans Ozildirims. Ozyildrim atzīmēja, ka indeksa vājums bija "plaši izplatīts", jo augsta inflācija, darba vietu skaita samazināšanās un stingrāki kreditēšanas nosacījumi rada spiedienu uz ekonomiku.

Indekss gaida, izmantojot 10 rādītājus, kas ietver nostrādātās ražošanas stundas, bezdarbnieku prasības, būvatļaujas, akciju tirgus indeksus un kredīta starpības.

Parasti LEI netiek uzskatīts par galveno datu punktu. Tas nebūt nenozīmē, ka pasākums nav labs ekonomikas momentuzņēmums, bet gan tas, ka indeksā iekļautie datu punkti jau ir zināmi, tāpēc nav daudz jaunas informācijas.

Tomēr pašreizējos apstākļos indeksam ir lielāka nozīme, jo tas notiek laikā, kad Federālo rezervju sistēma vēlas vēl vairāk pievilkt skrūves izaugsmei, cenšoties samazināt nikno inflāciju.

Tas atspēko vispārējo vēsturisko tendenci, kad Fed parasti mīkstina politiku, kad perspektīvas kļūst tumšākas. Tomēr Fed amatpersonas uzsver, ka tās vēl nebūt nav pabeigtas, kad runa ir par likmju paaugstināšanu.

"Mēs no Fed, kas bija pārāk viegli, kļuvām par bezatbildīgi stingriem," sacīja Džozefs LaVorgna, SMBC Capital Markets galvenais ASV ekonomists un bijušais toreizējā prezidenta Donalda Trampa vecākais padomnieks ekonomikas jautājumos. "Kad šis grozs norāda uz vājumu, ko tas parāda, Fed parasti nepaaugstina likmes. Bet šajā gadījumā tā ir ne tikai agresīva likmju paaugstināšana, bet arī apņemšanās turpināt agresīvi paaugstināt likmes.

LaVorgnas pētījums liecina, ka iepriekšējos vadošo rādītāju kritumos Fed vienmēr samazināja likmes vai tajā pašā laikā bija pauzē. Tā tas bija 2020. gada sākumā, finanšu krīze 2008. gadā un lejupslīde 21. gadsimta sākumā — kā arī vairākas citas ekonomikas lejupslīdes.

Viņš ir nobažījies, ka Fed uzstājībai uz stingrāku politiku būs vēl sliktāki rezultāti.

"Politikas kavēšanās nozīmē, ka Fed darbību ietekme vēl nav pilnībā izjusta. Satraucoši, ka Fed nav pabeigts," sacīja LaVorgna klienta piezīmē.

LaVorgna nav vienīgais savā pārliecībā, ka Fed pārspīlē pūles, lai samazinātu inflāciju, kas turpina sasniegt augstāko līmeni kopš 1980. gadu sākuma.

Jo nesenā CNBC intervijaStarwood Capital Group izpilddirektors Barijs Sternlihts sacīja, ka centrālā banka riskē ar "neticamām nelaimēm, ja tā turpinās rīkoties, un ne tikai šeit, visā pasaulē". Goldman Sachs Izpilddirektors Deivids Solomons, JPMorgan Chase Vadītājs Jamie Dimon un Amazon dibinātājs Jeff Bezos pēdējās dienās visi ir pauduši bažas par gaidāmo lejupslīdi, lai gan viņi nav izcēluši Fed darbības.

Tomēr Filadelfijas Fed prezidents Patriks Hārkers ceturtdien sacīja, ka domā centrālajai bankai vēl ir jāstrādā pirms tas var atslābt, jo viņš teica, ka inflācijas cīņā ir redzējis "neapmierinošu progresa trūkumu".

"Tas, kas mums patiešām ir jāredz, ir ilgstošs vairāku inflācijas rādītāju samazinājums, pirms mēs pārtraucam monetārās politikas stingrību," sacīja centrālās bankas amatpersona, kura ir bez balsstiesīga reitingu noteikšanas Federālās atklātā tirgus komitejas locekle.

Līdz šim inflācijas dati patiešām nav bijuši Fed pusē.

Papildus tipiskajiem virsraksta rādītājiem, piemēram, patēriņa cenu indeksam un Fed vēlamajam personīgā patēriņa izdevumu cenu indeksam, Klīvlendas Fed “lipīgās cenas” PCI gada septembrī pieauga par 8.5% salīdzinājumā ar 7.7% augustā. Pasākumā aplūkotas tādas preces kā īre, pārtikas cenas ārpus mājām un atpūtas izmaksas.

Pakalpojumu inflācija ir bijusi īpaši mokoša, septembrī pieaugot par 7.4% 12 mēnešu laikā, salīdzinot ar 6.8% augustā, liecina Trading Economics dati. Tas ir noticis, jo ekonomika lielāko daļu Covid laikmeta ir pārgājusi atpakaļ uz pakalpojumiem no lielā preču pieprasījuma.

Tomēr kritiķi saka, ka Fed seko pārāk daudziem retrospektīviem datu punktiem. Taču politikas veidotāji arī cīnās pret inflācijas gaidām, kas šobrīd dreifējot zemāk, varētu kļūt augstāks, jo īpaši tagad, kad benzīna cenas atkal pieaug.

"Fed izaicinājums ir tāds, ka mēs neesam redzējuši, ka patiesie vadošie rādītāji būtu vadošie tādā nozīmē, ka inflācija joprojām ir pastāvīgi paaugstināta, ņemot vērā šos vadošos rādītājus, kas liecina par pretējo," sacīja Džefrijs Ročs, LPL Financial galvenais ekonomists. .

Pēc Roach domām, vienīgais spilgtais punkts ir tas, ka finanšu tirgi varētu būt tuvu cenu noteikšanai attiecībā uz visu kaitējumu, ko rada augstākas likmes un inflācija. Arī turpmākais LEI kritums vismaz varētu dot Fed iemeslu palēnināt likmju paaugstināšanas tempu. Roach sagaida, ka Fed novembrī palielināsies vēl par 0.75 procentu punktiem, bet pēc tam decembrī samazināsies līdz 0.5 punktiem, kas nav tirgus cerības.

"Īsumā sakot, šis ziņojums, visticamāk, neko nemainīs novembra sanāksmē," sacīja Ročs. "Tomēr jūs varētu apgalvot, ka tas ir iemesls pārslēgšanai decembrī."