Akciju indeksi noslēdza kārtējo zaudējumu nedēļu sliktā februārī, investoriem turpinot debates par ekonomikas un monetārās politikas virzību. Tā ir nepārprotami neskaidra tirgus perspektīva no fundamentālā perspektīvas, un vienāds datu apjoms par virsgrāmatas kāpuma un lācības pusi.
Informāciju var interpretēt kā labas ziņas vai sliktas ziņas atkarībā no cilvēka tieksmēm un laika perioda — spēcīgāka ekonomika tagad varētu nozīmēt tikai lielāku Fed stingrāku stingrību un smagāku lejupslīdi vēlāk.
Tā ir dinamika, ko Truist Advisory Services līdzšinējais investīciju vadītājs Kīts Lerners sauc par "reverso Tepper tirdzniecību", atsaucoties uz bullish prognozi, ko izteica riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks Deivids Tepers 2010. gadā, ka ekonomika uzlabosies vai Fed atvieglināsies, tādējādi veicinot tirgu jebkurā gadījumā.
Šodien izvēle ir starp vājāku ekonomiku, kas samazina inflāciju, bet arī ietekmē uzņēmumu peļņu, pazeminot aktīvu cenas, vai spēcīgāku ekonomiku, kas liek Fed vēl vairāk pastiprināt inflāciju, pazeminot arī aktīvu cenas.
Pagājušās nedēļas skaitļi investoriem lika satraukties: iepirkumu menedžeru indeksi kļuva spēcīgāki, nekā gaidīts, personīgie ienākumi un izdevumi janvārī pieauga, patērētāju noskaņojums pieauga līdz augstākajam rādītājam vairāk nekā gada laikā, un piektdienas rīta dati liecina janvāra pamatinflācija bija karstāka, nekā gaidīts un decembra skaitļa pārskatīšana uz augšu.
Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana
Dow Jones Industrial Average
zaudēja vietu ceturto nedēļu pēc kārtas, samazinoties par 2.99%. The
NASDAQ Composite
slīdēja par 3.33%, un
S&P 500
samazinājās par 2.67%.
Bez būtisku pierādījumu svara vienā vai otrā virzienā ir vērts pārbaudīt, ko diagrammas saka. S&P 500 izrāvās no vārtiem 2023. gadā, janvārī pieaugot par gandrīz 9% un sasniedzot 17% pieaugumu salīdzinājumā ar zemāko līmeni oktobra vidū. Tas sakrita ar obligāciju ienesīguma samazināšanos, jo tirgotāji lika likmes uz ātrāku likmju paaugstināšanas beigas.
Kopš tā laika darbavietas un inflācija ieradušies karsti, un obligāciju peļņas likmes ir atsākušas savu kāpumu. S&P 500 februārī ir samazinājies par vairāk nekā 5%, piektdien noslēdzot 3970, nedaudz virs tā 200 dienu mainīgā vidējā rādītāja aptuveni 3940 — galvenais tehniskais līmenis, kas var darboties kā atbalsts vai pretestība rallijā vai lejupslīdes laikā. Pārtraukums zem šī līmeņa nākamajam atbalsta līmenim būtu aptuveni 3800, saka Lerners, kvalificēts tirgus tehniķis.
S&P 500 5% atkāpšanās pēdējā mēneša laikā joprojām atstāj to ar aptuveni 17.5 reizes lielāku peļņu. No gada līdz šim notikušo ralliju pilnībā noteica vērtēšanas paplašināšanās, un tajā pašā laika posmā prognozētā peļņa ir samazinājusies. Šis reizinājums ir aptuveni vienāds ar tā vidējo rādītāju pēdējās desmitgades laikā, taču šodien ar ievērojami lielāku nenoteiktību un augstākām procentu likmēm.
Tehniskā augšupeja 10 gada finanšu kaseraža paliek neskarta. Piektdien tas ir 3.95%, tas ir divreiz atlēcis no 200 dienu slīdošā vidējā rādītāja 2023. gada sākumā un drīzumā varētu atkārtoti pārbaudīt oktobra augstāko līmeni — 4.23%, saka Lerners. Tas tikai palielinātu spiedienu uz akcijām.
Šķiet, ka pamati un tehniskie aspekti sakrīt: pašreizējā līmenī S&P 500 vienkārši nav tik pārliecinošs. Varētu būt labāka vērtība tirgus kapitalizācijas skalā, kur mazas un vidējas kapitalizācijas indeksi joprojām pārsniedz 50 dienu mainīgos vidējos rādītājus un vērtējumi ir lētāki.
Rakstīt Nikolass Jasinsskis plkst [e-pasts aizsargāts]