Apple nav recesijas pierādījums. Akcijai varētu būt grūts 2023. gads.

Vispār esmu bijis diezgan bullish šajā slejā par Apple akciju perspektīvām (ticker: AAPL). Bet, vērtējot situāciju tagad, es redzu iemeslu bažām — izaugsme palēninās un var kļūt negatīva, un novērtējums ir paaugstināts. Apple akcijas izskatās neaizsargātas.

Šogad akcijas ir samazinājušās par aptuveni 15%. Vairumā gadu tas būtu šķērslis, taču grūtajā tehnoloģiju jomā Apple ir pārspējis savus vienaudžus un ar lielu pārsvaru.

microsoft

(MSFT) ir samazināts par 31%,

Alfabēts

(GOOGL) ir samazinājies par 35%

Amazon.com

(AMZN) ir samazinājies par 43% un

Meta platformas

(META) ir samazinājies par 67%. Apple tagad ir vairāk vērta nekā Microsoft un Meta kopā.

Taču Apple izaugsmes temps turpinās. 2021. gada fiskālā laikā Apple palielināja ieņēmumus par 33 %, kas ir labākais pieaugums kopš 2012. gada, jo pieprasījums pēc Mac un iPad planšetdatoriem strauji pieauga. Salīdziniet to ar 2019. gada fiskālo, pēdējo gadu pirms pandēmijas, kad ieņēmumi samazinājās par 2.2%. Bet ļoti patīk

Tālummaiņas video sakari

(ZM),

Interaktīvais vads

(PTON) un Amazon, Apple piedzīvo pandēmijas pieaugumu. Gatavojieties lejupslīdes gadam 2023. gadā.

Tā varētu nebūt liela problēma, ja akcijas būtu lētākas. Taču Apple tirgojas ar 24 reizēm lielāku peļņu nākamajos 12 mēnešos, kas ir tieši saskaņā ar Microsoft, kas aug ātrāk nekā Apple, un krietni apsteidz

S&P 500'S
vairākkārt aptuveni 18 reizes.

Protams, tas ir palīdzējis Apple to kopīgot ienākumi ir bijuši mazāk briesmīgi nekā citiem tehnoloģiju milžiem. Septembra ceturksnī Apple palielināja pārdošanas apjomus par 8%, salīdzinot ar gadu iepriekš, līdz 90.1 miljardam ASV dolāru, bet peļņa par akciju bija 1.29 ASV dolāri, kas ir par 4%. Abos pasākumos tas pārspēja Volstrītas aplēses.

Amazon, Alphabet, Microsoft un Meta ziņoja par sapuvušiem ceturkšņiem; Salīdzinājumā Apple pieticīgais sitiens izskatījās gandrīz iespaidīgs. Bet nepatikšanas slēpās zem virsmas.

Apple pilnībā pārsniedza aplēses, jo Mac pārdošanas apjoms bija daudz lielāks nekā gaidīts — USD 11.5 miljardi, kas ir par 25% vairāk nekā gadu iepriekš, un par 2.2 miljardiem USD vairāk nekā Volstrītas aplēses. Lielais sitiens atspoguļoja piedāvājuma ierobežojumu mazināšanos un sekoja 10% kritumam salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu jūnija ceturksnī, kad detaļu trūkuma dēļ Apple nevarēja apmierināt pieprasījumu. No otras puses, Apple palaida garām cerības gan par iPhone, gan iPad pārdošanu, savukārt tā pakalpojumu ieņēmumi par gandrīz 1 miljardu ASV dolāru atpalika no vienprātības aplēsēm, jo ​​reklāmas un spēļu ieņēmumi samazinājās.

Pēcpeļņas zvanā Apple finanšu direktors Luka Maestri brīdināja, ka pārdošanas apjomi decembra ceturksnī palēnināsies, daļēji pateicoties spēcīgajam dolāra kursam. Viņš arī teica, ka Mac pārdošanas apjomi ievērojami samazināsies, ņemot vērā sarežģīto salīdzinājumu ar periodu pirms gada, kad debitēja jauni modeļi, kuru pamatā ir M1 procesors. Viņš teica, ka pakalpojumu bizness augs, neskatoties uz makro attēlu, kas ietekmē gan reklāmu, gan spēles.

Pirms divām nedēļām šī aina vēl vairāk kļuva tumšāka. Apple spēra neparastu soli, atklājot, ka iPhone 14 Pro un Pro Max tālruņu montāžas rūpnīca Džendžou, Ķīnā, ko vada tā ražošanas partneris Foxconn, Covid uzliesmojuma dēļ darbojas ar “ievērojami samazinātu jaudu”. Apple pēdējo reizi šādu paziņojumu nāca klajā 2020. gada februārī, sākotnējam Covid-19 vilnim noritot cauri Ķīnai.

Apple teica, ka gan Pro, gan Pro Max joprojām ir liels pieprasījums, taču sūtījumi būs mazāki par iepriekšējām prognozēm — tas nenorādīja, cik ilgi — un ka pircēji sagaida palielinātu kavēšanos. Kad pārbaudīju šo pagājušajā nedēļā, gan Pro, gan Pro Max gaidīšanas laiks bija 41 diena, kas nozīmē, ka piegāde bija dažas dienas pēc Ziemassvētkiem. Zemākās klases modeļiem ir labāks piedāvājums un nav jāgaida. Taču pieprasījums pēc pamata iPhone un lielākā iPhone Plus ir bijis mazs, un tiek ziņots, ka Apple ir samazinājis abu ražošanu.

Jāatzīmē, ka Apple divu nedēļu laikā kopš paziņojuma par iPhone ražošanas problēmām ir palielinājies par 9%, palielinot uzņēmuma tirgus vērtību par gandrīz 200 miljardiem ASV dolāru, kas ir vairāk nekā pašreizējais kopējais novērtējums.

Walt Disney

(DIS). Varbūt investori neveic matemātiku.

Volstrītas aplēses decembra ceturksnī samazinās. Konsenss tagad pieprasa ieņēmumus 125.7 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir par niecīgiem 1.4% un peļņa ir 2.04 ASV dolāri par akciju, salīdzinot ar 2.10 ASV dolāriem gadu iepriekš. Neņemot vērā straujo iPhone piedāvājuma uzlabošanos, Apple varētu ciest no ieņēmumu samazināšanās salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, kas ir pirmais gadījums kopš 2019. gada marta ceturkšņa. Jefferies analītiķis Kails Maknīlijs lēš, ka iPhone montāžas problēmas samazina Apple ieņēmumus par aptuveni 1 miljardu dolāru nedēļā.

Tikmēr, kā Maestri skaidri norādīja pēdējā zvanā, Apple nav imūna pret ekonomikas lejupslīdi. Vidējā iPhone cena ir 900 USD, un jaudīgākā versija maksā 1,600 USD. Cilvēki mīl savus iPhone tālruņus, taču viņiem patīk arī ēst, maksāt īri un uzpildīt automašīnas. Domāt, ka lejupslīde neietekmēs pārdošanas apjomus, šķiet nereāli.

"Cilvēki vēlas domāt, ka iPhone tālruņi ir galvenais patērētājs," saka Dens Nīlss, kurš vada uz tehnoloģijām vērstu riska ieguldījumu fondu. Taču nākamais gads varētu būt nedaudz pārsteigums, viņš saka par Apple izturību: "Es domāju, ka 2023. gadā viņiem būs mazāki ieņēmumi." Apple 2022. gada fiskālie ieņēmumi bija 394 miljardi ASV dolāru; 2023. gadam analītiķi aicina palielināt par 3% līdz 407 miljardiem ASV dolāru, bet iPhone pārdošanas apjomi pieaugs par mazāk nekā 1% līdz 207 miljardiem ASV dolāru. Ja es būtu derību cilvēks, es ņemtu vērā.

Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]