Vai Ķīnas bankas ir pārāk lielas, lai iekasētu drošības naudu? - Uzticības mezgli

Ķīnas bankas ir kļuvušas par lielākajām pasaulē, un Ķīnas Industrial and Commercial Bank pārvaldībā ir 5.8 triljoni dolāru aktīvi.

Tas ir daudz vairāk nekā lielākā banka, kas nav Ķīna, JP Morgan ar 3.9 triljoniem dolāru. Ķīnas Banka ir nedaudz augstāka par to – 4.1 triljonu dolāru, savukārt Ķīnas Lauksaimniecības banka un Ķīnas būvniecības banka attiecīgi ir 4.3 triljoni un 4.5 triljoni dolāru.

Četru pasaules lielāko banku, no kurām visas ir Ķīnas, kopējie aktīvi ir 19 triljoni dolāru, kas ir vairāk nekā visa Ķīnas IKP 17 triljonu dolāru apmērā.

Salīdzinājumam, ASV lielākās bankas JP Morgan, Bank of America, Citi un Wells Fargo kopā maksā 10 triljonus USD, kas ir nedaudz virs USD 11 triljoniem ar Goldman Sachs. Lai gan ASV IKP ir 23 triljoni USD, kas ir divreiz lielāks nekā tās lielākās bankas.

Kas tad notiks, ja Ķīnas banku sistēmā kaut kas noiet greizi? Vai valdība var viņus glābt?

Ķīnas finanšu cunami

Ķīnas ekonomika ir sliktākajā stāvoklī kopš datu iegūšanas. Nekustamā īpašuma sektora palēninājums ir mazinājis noskaņojumu pēc tam, kad pēc Ķīnas prezidenta Sji Dzjiņpina vairākām iejaukšanās tirgū “sociālisms ar Ķīnas iezīmēm” kļuva vairāk sociālisms un kļuva mazāk ķīniešu valoda.

Viņa nulles Covid politika ir palielinājusi pārliecību, un daudzi dati liecina par būtisku palēnināšanos.

Tagad augsto ienesīgumu ienākšana ASV un Eiropā var izraisīt kapitāla aizplūšanu, CNY devalvējoties vairāk nekā 7 pret dolāru.

Tas ir veicinājis centrālās bankas PBoC iejaukšanos, taču pēc divām nedēļām, kad Pekinā pulcējas lielais kongress, politika ieņem galveno vietu.

Sji Dzjiņpina atgriešanās uz trešo termiņu, kas ir pretrunā ar noteiktajiem principiem un noteikumiem, var padarīt viņu par pirmo lielvalsts "oficiālo" diktatoru kopš Mao un Staļina.

Tas var izraisīt ārvalstu kapitāla aizplūšanu, saasinot stresu, pat ja obligāciju tirgos valda satricinājumi.

Obligāciju likviditātes krīze, kas sākās 2020. gada martā, kļūst aktuāla, Federālo rezervju bankai pārejot no pieprasījuma puses uz piedāvājumu.

Parādiem kļūstot dārgākiem, Ķīnas ekonomikā, kurā ir lielas parādsaistības, var rasties vēl lielāks spiediens.

Tas savukārt var radīt zaudējumus Ķīnas banku sistēmā, dažiem apšaubot, vai PBoC spēs reaģēt šajā situācijā.

Lai gan viņiem joprojām ir daudz vietas procentu likmēm, pēkšņa likviditātes izsūkšana var vienkārši apturēt banku sistēmas darbību.

Ņemot vērā to, cik liels tas ir kļuvis, divreiz vairāk nekā Amerikas Savienotajās Valstīs, trīs gadu desmitus ilgā parādu uzplaukums Ķīnā var novest pie lielākās avārijas, iespējams, jebkad.

Atpakaļ uz 90. gadiem

Pasaules monetārā finanšu sistēma no jauna pielāgojas. Divas desmitgades ilga kara beigas, pirms kurām bija ievērojamas politiskās satricinājumi gan Trampa, gan Brexit, ir pievērsuši elites uzmanību stagnācijas izbeigšanai gan ekonomiski, gan sentimentāli.

Rietumu centrālās bankas normalizē procentu likmes, atgriež risku sistēmā, izsniedz aizdevumus sabiedrībai un veco labo tirdzniecību.

Jaunā dzelzs lēdija Liza Trusa reaģē uz pašreizējiem izaicinājumiem tāpat kā Lielbritānija 80. gados. ASV prezidents Džo Baidens sacīja, ka "ekonomikas novājēšana" ir diskreditēta, taču vējš nedaudz spēcīgi pūš štata saraušanās virzienā.

Tāpēc publiskais sektors, Fed drukāšana, ieņem otro vietu, un tirgus atkal uzņemas vadību.

Tas apgriež kājām gaisā apstākļus, kas veicināja Ķīnas augšupeju. Nerātnajos un desmitajos ASV un Eiropā valdošā monetārā lejupslīde noveda pie tā, ka kapitāls meklēja atdevi Ķīnā.

Šīs stagnācijas beigas, kamēr Ķīnas ekonomika ir izsmelta, var novest pie ārzonas maiņas gan kapitāla, gan ražošanas jomā.

Tāpēc Ķīna pirmo reizi var tikt pārbaudīta attiecībā uz tās ekonomikas noturību.

Šķiet, ka viņu centralizētā vadības struktūra ir novedusi pie ļoti centralizētas banku sistēmas, kas savukārt koncentrē risku.

Tātad izvirzīts virsraksta jautājums. Vai tagad, kad parādi kļūst dārgāki, vai šīs bankas ir apdraudētas, un, ja ir, vai šīs bankas ir pārāk lielas, lai glābtu?

Ķīnas valdība ir paudusi satraukumu, taču Sji atgriešanās, kurš valdīja pār pandēmiju un tirdzniecības sarunām, kas acīmredzami gāja greizi, var liecināt par to, ka nav nodoma mainīt kursu.

Tādā gadījumā kapitāls var izžūt, un nespēja pielāgoties var novest pie atbildes uz virsraksta jautājumu, jo centrs atkal pārvietojas.