Vai naftas cenas atkal pārsniedz 100 USD par barelu?

West Texas Intermediate (WTI) cena 2022. gadā tika atvērta aptuveni 75 USD par barelu (bbl). Pagājušajā nedēļā cena pirmo reizi kopš 90. gada pieauga virs 2014 USD par barelu. Tas bija arī pēdējais gads, kad WTI cena bija virs 100 USD par barelu.

Rezumējot, 2014. gada pirmajā pusē naftas cenas lielāko daļu laika pavadīja, svārstoties no 100 USD par barelu līdz 105 USD par barelu. Taču slānekļa bums vairāku gadu laikā tirgos bija laidis miljoniem jaunu barelu naftas, un līdz 2014. gada vidum tirgus tuvojās pārprodukcijas situācijai. Naftas cena sāka kristies, bet pēc tam gada otrajā pusē OPEC uzsāka cenu karu, lai atgūtu tirgus daļu, kas bija zaudēta Amerikas slānekļa uzplaukuma dēļ.

Rezultāts bija tāds, ka naftas tirgū izkrita dibens. Līdz 2014. gada beigām cena bija samazinājusies līdz 53 USD/bbl. Cena saglabājās pazemināta visu 2015. gadu, un 2016. gada sākumā WTI nokritās zem 30 USD par barelu.

Toreiz es šo epizodi nosaucu par OPEC triljonu dolāru nepareizu aprēķinu. Es neticu, ka tad, ja OPEC zinātu, cik tālu naftas cenas kritīsies, un zinātu, ka viņu centieni faktiski neizjauks no sliedēm ASV slānekļa uzplaukumu, kartelis būtu sācis īstenot šo stratēģiju.

Tagad jautājums ir par to, vai pašreizējā situācija vairāk atgādina 2014. gada pirmo pusi vai arī 2011. gadu, kad cenas pieauga virs 100 USD/bbl un lielā mērā turējās nākamos trīs gadus.

Es iebilstu, ka mēs esam kaut kur pa vidu. 2011. gadā tirgos nebija pārlieku piedāvājuma, taču tieši tur tie galu galā virzījās. ASV naftas ieguve ir palielinājusies par 600,000 1.5 barelu dienā (bpd) salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, taču mēs joprojām esam par 19 miljoniem bpd zem līmeņa, kas bija tieši pirms Covid-XNUMX pandēmijas skāra ASV. Tādējādi pieprasījums lielā mērā ir atjaunojies līdz pirmspandēmijas līmenim. , mēs joprojām esam nepietiekami nodrošināti salīdzinājumā ar diviem gadiem.

Pagājušajā mēnesī OPEC un tās sabiedrotie paziņoja, ka februārī palielinās naftas ieguvi kopumā par 400,000 XNUMX bpd. Tomēr kartelis nav sasniedzis savus ražošanas mērķus. Tas palīdz uzturēt augstas naftas cenas, īpaši ņemot vērā lēno ASV naftas ieguves pieaugumu.

Kad pagājušajā mēnesī izteicu savas enerģētikas nozares prognozes, es atzīmēju, ka "OPEC vienmēr ir aizstājējzīme". Viņi vēlas augstākās naftas cenas, ko tirgus var izturēt, taču to vienmēr mazina naftas ieguve, kas nav OPEC. Ir arī pieprasījuma faktori, kas OPEC ir jāņem vērā. Augstās naftas cenas rada stimulus alternatīvām, piemēram, ātrākai elektrisko transportlīdzekļu ieviešanai.

Tātad, kā tas viss satricināsies? Es joprojām uzskatu, ka ASV šogad ievērojami palielinās naftas ieguvi, un tas palīdzēs samazināt naftas cenas. Man nepavisam nav skaidrs, vai WTI cenas pieaugums par 17%, ko mēs redzējām janvārī, ir pamatots, pamatojoties uz pamatiem.

Taču naftas cenas visu laiku pārsniedz pamatrādītājus. WTI ar USD 145 par barelu 2008. gadā pārsniedza fundamentālos rādītājus, un naftas cena 2020. gadā nokrita dziļi negatīvā zonā, pārsniedza pamatrādītājus. Un, kad notiek korekcija pret pamatprincipiem, tas var notikt ātri.

Tomēr, tā kā naftas cena ir tikai 8% attālumā no šīs USD 100/bbl atzīmes, un impulss turpinās no janvāra, šķiet, ka WTI sasniegs šo līmeni, visticamāk, nekā nē. Bet cik ilgi tas var tur palikt, un kur ir šī pašreizējā naftas buļļu tirgus virsotne? Es būšu starp tiem, kas būs pārsteigti, ja gada otrajā pusē tas joprojām būs tādā līmenī.