Īpaša mērķa iegādes uzņēmumi šogad ir zaudējuši savu spožumu. Taču jaunākie dati liecina, ka tukšo čeku uzņēmumi, kas veiksmīgi apvienojušies ar uzņēmumu, ir guvuši peļņu, kas atbilst tradicionālajiem sākotnējiem publiskajiem piedāvājumiem.
Saskaņā ar Dealogic datiem līdz pat ceturtdienai tikai 66 SPAC bija kotējuši savas akcijas, palielinot aptuveni 11.4 miljardus USD. Tas ir salīdzināms ar 315, kas savāc 102 miljardus USD par to pašu periodu 2021. gadā.
Plašsaziņas līdzekļi, tostarp Barrons, ir izcēluši SPAC sliktais sniegums.
Goldman Sachs
(ticker: GS), viens no lielākajiem tukšo čeku darījumu parakstītājiem, pirmdien paziņoja, ka tas ir samazinot tās līdzdalību ar SPACS, jo ir paredzamas izmaiņas regulējumā, kas prasītu vairāk informācijas.
"Acīmredzot daudzas lietas, kas nonāca publiskajos tirgos, to izdarīja režīmā, kurā cilvēki gribēja pirkt tikai izaugsmi un tehnoloģiju. Daudzi no šiem uzņēmumiem ir ievērojami samazinājušies kopš [to] piedāvājuma," sacīja Bendžamins Kvasniks, SPAC Research dibinātājs un izpilddirektors, kas seko nozarei.
Viņa uzņēmums salīdzināja 1 miljona ASV dolāru ieguldījumu rezultātus neaizpildītās čekas uzņēmumos, kas ir apvienojušies ar mērķi — tā sauktajiem de-SPAC — ar tradicionālo IPO guvumiem vai zaudējumiem no 2020., 2021. gada un šī gada. Viņu analīze, kurā tika ņemts vērā arī akciju garantiju pieaugums, liecina, ka de-SPAC darbojas vairāk vai mazāk saskaņā ar IPO.
De-SPAC no 2020. gada ir vislabākie. Akcijas vidēji ir par 8.5% zemākas par piedāvājuma cenām, savukārt šī gada IPO ir samazinājušies par 33.5% pēc piektdienas slēgšanas.
Tas tiks mainīts 2021. gadā, de-SPAC samazinoties par 49.4%, savukārt IPO ir par 45.2%. Šogad tradicionālie IPO ir samazinājušies par 2.6% no piedāvājuma cenām, bet de-SPAC ir samazinājušies par 26.3%. SPAC Research neietvēra darījumus no maija.
SPAC Research darbā tika aplūkota peļņa no 295 de-SPAC un 644 tradicionālajiem IPO, kas ir tirgoti kopš 2020. gada. Tas ņēma vērā gan realizēto, gan tirgus vērtības pieaugumu, ko SPAC investori parasti saņem, pērkot akcijas. Garanti ļauj investoriem nākotnē iegādāties noteiktu skaitu papildu parasto akciju, parasti par USD 11.50, kas pārsniedz parasto 10 USD piedāvājuma cenu SPAC akcijām.
SPAC var izpirkt garantijas noteiktos apstākļos, pieprasot tos par skaidru naudu, akcijām vai abu kombināciju. Lēmums to darīt parasti nozīmē, ka uzņēmumam, kas izmanto tukšo čeku, darbojas labi.
Aptuveni puse no 2020. gada 63 de-SPAC saņēmumiem ietvēra izpirktus orderus, salīdzinot ar tikai aptuveni 12% no 198 de-SPAC darījumiem 2021. gadā. Tikai vienā de-SPAC darījumā 2022. gadā bija iekļauti izpirktie orderi.
"Varantu iekļaušana uzlabo SPAC relatīvo veiktspēju," sacīja Kvasniks, kurš sacīja, ka nav pārliecināts par to.
SPAC Research atklāja, ka, ja viņi būtu hipotētiski ieguldījuši 1 miljonu ASV dolāru de-SPACS no 2020. gada, 17 jeb 27% no tā gada ražas 63 darījumiem tiktu novērtēti vairāk nekā 1 miljona ASV dolāru vērtībā. Attiecība samazinājās līdz aptuveni 9% 198 2021. gada de-SPAC, savukārt astoņu no 34 šī gada de-SPAC — 24% vērtība pārsniedz USD 1 miljonu.
Labākais darījums no 2020. gada bija Fortress Investment Group 1.5 miljardu dolāru apvienošanās ar retzemju materiālu ražotājiem
MP materiāli
(MP), kurā bija iekļauti izpirktie orderi. Viena miljona ASV dolāru investīcijas de-SPAC no piektdienas būtu novērtētas gandrīz 1 miljonu ASV dolāru apmērā, ieskaitot garantijas.
Tāpat labākais de-SPAC no 2021. gada bija Rice Acquisition apvienošanās 1.15 miljardu dolāru apmērā ar Aria Energy un
Arhejas enerģija
,
kura vērtība būtu aptuveni 2.2 miljoni ASV dolāru, ieskaitot garantijas.
Motīvs kapitāls
'S
1.8 miljardu dolāru apvienošanās ar privāto biržu Forge Global (FRGE) ir šī gada de-SPAC labākais sniegums. Viena miljona ASV dolāru investīcijas vērtība būtu 1 miljoni ASV dolāru, ieskaitot garantijas.
Runājot par IPO, SPAC Research atklāja, ka tikai aptuveni 22% jeb 48 piedāvājumi no 220 jaunajiem izdevumiem 2020. gadā tika novērtēti vairāk nekā 1 miljona ASV dolāru vērtībā. Tas ir samazinājies līdz 12% jeb 49 uzņēmumiem, salīdzinot ar 2021. gadā veikto 396 IPO un 9 uzņēmumiem jeb 32% no 28 šogad piedāvātajiem piedāvājumiem.
Inari Medicīna
(NARI), medicīnas ierīču uzņēmums, kas publiskoja 2020. gadā par USD 19 akciju, nodrošināja augstāko atdevi šajā gadā. 1 miljona dolāru ieguldījums par piedāvājuma cenu būtu 3 miljonu dolāru vērtībā piektdienas slēgšanas brīdī.
Zim integrētā piegāde
(ZIM), kas 2021. gada janvārī bija 15 $, būtu 4.2 miljonu dolāru vērtībā. Šogad viena no līdz šim labākajām atdevēm bija no
Nuvectis Pharma
(NVCT), biotehnoloģija, kas februārī atvērts tirdzniecībai, un tā vērtība ir 3.7 miljoni ASV dolāru.
Rakstiet Luisai Beltran plkst [e-pasts aizsargāts]