Kā sinhronizēts maršruts akcijās un obligācijās š.g pasliktina 60–40 portfeļu perspektīvu, daži stratēģi saskata iespēju izveidot jaunu un uzlabotu ieguldījumu sistēmu.
MSCI sadarbībā ar GIC – Singapūras valdības suverēnu ieguldījumu fondu – šonedēļ ierosināja alternatīvu uz galvenajām akcijām un fiksētā ienākuma kombināciju, kas jau sen ir bijusi ilgtermiņa investoru iecienītākā: aktīvu sadale, kas integrē makroekonomiskā riska apsvērumus.
Ar inflāciju tuvu 40 gadu augstākajam līmenim un Federālo rezervju sistēmai Agresīvākais procentu likmju pārgājienu ceļš pēdējo desmitgažu laikā, slavenais 60-40 akciju un obligāciju portfeļa sastāvs ir uz priekšu sliktākie rezultāti šogad gadsimta laikā, dati liecina.
Tā kā investori apsver jaunas iespējas, MSCI un GIC publicēja ziņojumu, kurā tiek piedāvāts "makronoturīgas robežas" portfelis. Tā mērķis būtu labāk ņemt vērā iespējamos makroekonomiskos satricinājumus, piemēram, tos, kas ir izplatījušies pagājušajā gadā, vienlaikus integrējot privātos aktīvus un novietojot tos “vienādos apstākļos” ar valsts līdzekļiem, lai palīdzētu pārvaldīt ilgtermiņa riskus un atdevi.
Pirmkārt un galvenokārt, saskaņā ar uzņēmumu priekšlikumu stratēģija paredz pāreju no “īstermiņa, retrospektīviem riska mērījumiem” uz instrumentiem, kas var novērtēt pieaugošo makroekonomisko nenoteiktību, kas maina pašreizējo investīciju ainavu.
"Daži no šiem makroriskiem, tostarp piedāvājuma izraisīta inflācija, mazāk uzticama centrālā banka, reālo likmju kāpums un produktivitātes pieauguma palēninājums - bija nelieli riski pēdējos gadu desmitos, taču tie var būtiski mainīt tirgu trajektoriju turpmākajos gados," raksta raksta. ziņojuma autori Pīters Šepards no MSCI un GIC Grace Qiu Tiantian un Ding Li.
Šo viedokli pauda arī BlackRock stratēģi šā gada sākumā, apgalvojot, ka ir notikušas laicīgās makroekonomikas pārmaiņas. izveidoja "jaunu režīmu" investoriem.
MSCI un GIC komanda ierosināja makrorisku pakļautības spektru privātajos aktīvos, kas varētu palīdzēt pārvaldīt ilgtermiņa risku visos portfeļos plašāk, bet īpaši, ja to pareizi izmanto kopā ar citām aktīvu klasēm.
"Privātajiem aktīviem var būt svarīga loma ilgtermiņa riska diversifikācijā, taču, lai to izdarītu, privātajiem aktīviem ir jābūt tādā pašā līmenī kā pārējam portfelim un jāsaprot makro riska darījumu diapazons, ko tie papildina portfelī," teikts ziņojumā.
Lai to izdarītu, uzņēmumi ierosina modelēt atsevišķu aktīvu klašu jutīgumu pret pieciem iepriekš minētajā diagrammā redzamajiem scenārijiem, kas var veidot makrorežīmu nākamajās desmitgadēs: pieprasījuma satricinājumi, piedāvājums, izaugsmes tendences, centrālās bankas politika un ilgtermiņa. reālās likmes. Tas arī nozīmē, ka aktīvi vairs netiek klasificēti pārāk vienkāršotās kategorijās, piemēram, akcijas izaugsmei vai reālie aktīvi, lai aizsargātu pret inflāciju.
Piemēram, ņemot vērā atsevišķus makroriskus, nevis tos vispārinot, “makronoturīgā portfeļa” aktīvu kopums tiek novirzīts no tradicionālajām obligācijām un tā vietā tiek izmantots obligācijām līdzīgā infrastruktūrā un TIPS vai valsts kases pret inflāciju aizsargātiem vērtspapīriem.
Galu galā makronoturīgā portfeļa mērķis būtu samazināt nominālo obligāciju risku un palielināt riskus nekustamajiem aktīviem un akciju riska prēmiju, kas ir pārmērīga atdeve, kas atlīdzina ieguldītājus par salīdzinoši augstāka riska uzņemšanos, investējot kapitālā.
"Pamatā esošie makroekonomiskie virzītājspēki nodrošina kopīgu objektīvu, lai konsekventi un intuitīvi skatītu visus aktīvus, ļaujot veikt salīdzinājumus un kompromisus starp publiskajiem un privātajiem tirgiem," sacīja MSCI un GIC. ziņojumā. "Sistēmas vairāku horizontu raksturs arī ļauj pieņemt lēmumus dažādos laika periodos, potenciāli atvieglojot stratēģisko un taktisko pozicionēšanu."
Sākot no
Aleksandra Semenova ir Yahoo Finance reportiere. Sekojiet viņai Twitter @alexandraandnyc
Noklikšķiniet šeit, lai skatītu jaunākos Yahoo Finance platformas akciju cenas
Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas
Lejupielādējiet Yahoo Finance lietotni Manzana or android
Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube
Avots: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html