Krievija ir kliedzošs pirkums, ja aizmirst par mazo biznesu ar Ukrainu.
Šonedēļ turpinājās zems sniegums, jo Krievijas un Rietumu diplomātiskās sarunas beidzās bez redzama progresa. Krievijas akcijas atlēca, pēc tam noslīdēja atpakaļ. Brent naftas cena pieauga par 3%.
Taču vienošanās turpināt virzīties uz priekšu ir bullish signāls, ņemot vērā Krievijas pazeminātos vērtējumus, saka Kristofers Granvils, neatkarīgā analītiķa TS Lombard globālās politikas pētījumu vadītājs.
"Riskam ir pretēja novirze," viņš saka. "Es pirktu vājuma dēļ."
Tirgi pārvērtē, cik ļoti pēdējā krīze var ietekmēt Krievijas izejvielu eksportētājus, kas gūst milzīgu peļņu pašreizējās cenās, apgalvo entuziasti.
“Ukrainas iebrukuma tirgus cenu izredzes ir 50:50. Mēs to redzam vairāk kā 35%,” saka Ārons Hērds, State Street Global Advisors vecākais valūtu portfeļa menedžeris.
Pat tad, ja prezidenta Vladimira Putina tanki ripos uz dienvidiem, Rietumi, visticamāk, atturēsies no radikālākās ekonomiskās sankcijas, kas atteiks Krieviju no globālo banku pārvedumu sistēmas Swift, saka Konrāds Saldanha, Neuberger Berman attīstības tirgu stratēģiju vadītājs.
"Tas nodarītu lielāku kaitējumu pasaules ekonomikai nekā Krievija," viņš saka. "Tas ir neloģiski, ņemot vērā to, kur šobrīd ir preču cenas."
Maskava ir parādījusies arī kā makroekonomiskā, ja ne ģeopolitiskā tikumības paraugs. Tās centrālā banka pēdējā gada laikā ir dubultojusi procentu likmes līdz 8.5%, sekojot līdzi inflācijai, kamēr citas vilcinās. Reālās obligāciju ienesīgums varētu sasniegt 3%, jo inflācija mazināsies vēlāk šogad, prognozē Hērda. "Neņemot vērā politisko risku, Krievija šogad noteikti ir labākā spēle jaunattīstības tirgos," viņš saka.
Kremlis pēdējos gados ir mudinājis valsts uzņēmumus palielināt dividenžu izmaksu, un privātie uzņēmumi ir sekojuši šim piemēram, saka Vjačeslavs Smoļaņinovs, Maskavas BCS galvenais stratēģis.
Valstij piederošs dabasgāzes gigants
Gazprom
(GAZP.Russia), piemēram, tirgojas ar cenu/peļņas reizinājumu ar trīs, un 2022. gada dividenžu ienesīgums ir 14%. Vidējais ienesīgums visā tirgū pārsniedz 10%. "Novērtējot, Krievija izskatās pārsteidzoši fantastiski," viņš saka.
Saldanhas labākā Krievijas izvēle ir privātais naftas ražotājs
Lukoil
(LKOD.UK), kas pēc viņa aprēķiniem būtu "labs ilgtermiņa ieguldījums" ar naftu 45 USD par barelu (tagad tas ir aptuveni 85 USD). "Krievija ir anomālija mūsdienu tirgos, kur kvalitatīvi aktīvi tirgojas pievilcīgi," viņš saka.
TS Lombard's Granville iesaka pakļauties Krievijai, izmantojot valūtu, kas ir tuvu pēcpandēmijas zemākajam līmenim - 76 rubļi pret dolāru. "Ruļa patiesā vērtība būtu no 55 līdz 60. Pie stabila ģeopolitiskā riska līmeņa tā ir ap 70," viņš lēš.
Granvils saskata iespējamu atkāpšanos no Maskavas un NATO konfrontācijas, atjauninot Līgumu par konvencionālajiem spēkiem Eiropā, kas ir 1990. gada pakts, kurā sīki aprakstīts, kur armijas un munīcijas var izvietot abās vecā dzelzs priekškara pusēs.
Tikai daži liktu uz fermu uz šo rezultātu. Tomēr Krievijas akcijas ir izturējušas iepriekšējo politisko satricinājumu. The
VanEck Krievija ETF
ir palielinājies par 74% kopš 2015. gada janvāra, kad Rietumi ierobežoja sankcijas no Putina pirmajiem iebrukumiem Ukrainā. Pasaules attīstības tirgi ir palielinājušies par 30%.
Par ko padomāt.
