(Bloomberg) — Džeroma Pauela Federālo rezervju sistēma trešdien izdarīja kaut ko tādu, ko tā nebija darījusi vairākus mēnešus: pateica kaut ko neprātīgu. Investoriem bija visas 30 minūtes, lai svinētu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tāpat kā pārmetošs vecāks, Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs ātri vien lika vaļu jebkurai topošajai eiforijai, ko varēja izraisīt viņa komentāri par procentu likmju politikas novēlotās ietekmes uzraudzību. Viņš atkārtoja, ka likmes joprojām pieaug, iespējams, vairāk nekā cilvēki domāja.
Rezultāts bija sāpīga ēsma un maiņa akciju un obligāciju buļļiem. Pēc 1% pieauguma pusstundu pēc Fed lēmuma publicēšanas, S&P 500 indekss nokritās, kad Pauels sacīja, ka ir "ļoti pāragri" domāt par centrālās bankas vēsturiski agresīvā stingrāku cikla pauzi.
Bloomberg dati liecina, ka etalons nokritās par 2.5%, kas ir sliktākais Fed dienas sniegums kopš 2021. gada janvāra. Tā bija arī pirmā reize kopš 2008. gada, kad S&P divas Fed dienas pēc kārtas samazinājās par vairāk nekā 1%.
Divu gadu valsts vērtspapīru ienesīgums, kas ir visjutīgākais pret paredzamo Fed politikas virzienu, sākotnēji samazinājās pēc paziņojuma publicēšanas, tikai strauji mainot kursu un pieaugot par gandrīz 6 bāzes punktiem, investoriem nosakot augstāku gala likmi.
S&P 500 krituma ātrums, kas arī ir tā sliktākais kritums vienas dienas laikā kopš oktobra vidus, atspoguļo gan Pauela nepiekāpību attiecībā uz likmēm, gan likmju atslābināšanos, kas paredzēja tiešāku politikas virzienu. Nedēļas pirms trešdienas sanāksmes akciju indekss bija pieaudzis par 8%, kas ir vēl viens gadījums, kad tika sagrautas cerības, ka Fed investoriem dos ilgstošāku atpūtu.
“Mums bija 30 minūtes pirms preses konferences sākuma — un pēc tam Pauela uz baložiem klāja aukstu ūdeni,” sacīja Viktorija Grīna, G Squared Private Wealth dibinātāja partnere un galvenā investīciju speciāliste. “Tā ir liela ziņojumapmaiņas atšķirība starp lielo laidiena atjauninājumu un preses konferences signālu un atbildēm. Tirgū ir iestājies apjukums pret stabilu vēstījumu.
Tirgus bija iekļauts katrā Pauela izrunātajā vārdā. Pēc sākotnējā lēciena akcijas mainījās, kad priekšsēdētājs teica, ka galīgais procentu likmju līmenis būs augstāks nekā gaidīts. Viņi atkal pieauga, kad viņš teica, ka pāreja uz lēnāku pārgājienu tempu varētu notikt, tiklīdz decembra sanāksmē. Taču pilnīgs sabrukums notika, kad viņš teica, ka ir pāragri domāt par centrālās bankas likmju paaugstināšanas cikla apturēšanu.
Palielinot nestabilitāti, politikas veidotājiem izdevās sasniegt vienu mērķi: izvirzīt mazāk straujas Fed iespējas, neradot nepamatotas tirgus gaviles. Pauelam ir ļoti svarīgi novērst pilnvērtīgu svētku izcelšanos, ņemot vērā pieaugošo akciju lomu ekonomisko apstākļu mīkstināšanā, ko viņš cenšas ierobežot.
"Akciju tirgus ir daļa no mainīgo lielumu kopuma, kas viņiem norāda, kādi ir finanšu apstākļi, un tāpēc tas būtu pretrunā ar to, ko Fed cenšas darīt, lai akciju tirgi ievērojami palielinātos," saka Maikls Gapens, Bank of ASV ekonomikas vadītājs. America Corp., teica Bloomberg TV. "Tas ne vienmēr ir tas, ko Fed cenšas panākt."
Šķiet, ka pēdējais trieciens buļļiem bija Pauela atzīšana, ka Fed pārgājienu kampaņas galīgie griesti var būt augstāki, nekā gaidīts. Tirgotāji ātri reaģēja: lai gan tā sauktās gala likmes cenas pēc paziņojuma nokritās zem 5%, Pauela runājot, tā pieauga līdz 5.1%.
Saskaņā ar Bianco Research LLC teikto, Fed likmju paaugstināšanas beigu spēle ir svarīgāka riska aktīviem, nevis likmju pieauguma apjoms.
"Mēs koncentrēsimies uz to, kur ir galamērķis?" intervijā sacīja Džims Bjanko, Bianco Research LLC prezidents. "Riska tirgi izmisīgi, izmisīgi vēlas, lai tie apstātos, un būtībā viņi teica, ka viņi neapstāsies."
– Ar Lu Vanga palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html