Morgan Stanley saka, ka banku satricinājumi lāču tirgum var pievest “ļaunprātīgu” punktu

Saskaņā ar Morgan Stanley teikto, satricinājumi banku sektorā, visticamāk, atnesīs “ļaunprātīgu” ASV akciju lāču tirgus beigām.

Maikls Vilsons, Morgan Stanley galvenais ASV akciju stratēģis un ilggadējs Volstrītas lācis, pirmdien analītiķa piezīmē sacīja, ka akciju tirgus ir agrīnā un sāpīgā iziešanas posmā no lāču tirgus, nekā sākās vasarā.

"Pēdējā lāča daļa var būt ļauna un ļoti saistīta," viņš teica. "Cenas strauji krītas, pateicoties akciju riska prēmijas pieaugumam, ko ir ļoti grūti novērst vai aizsargāt savā portfelī."

Viņš norādīja, ka akcijas joprojām nav riska vērtas, jo īpaši, ja investori var pievērsties drošākiem aktīviem, piemēram, Valsts kases un citām obligācijām. Kamēr akciju riska prēmija, kas mēra sagaidāmo akciju atdevi virs bezriska likmes, nepaaugstināsies līdz 250 bāzes punktiem, S&P 500 paliks nepievilcīgs. ERP pašlaik ir pie 230 bāzes punktiem.

BANKAS AIZŅĒMUSI REKORDS 160 miljardus USD NO FED KRĪZES AIZDEVUMU PROGRAMMĀM

"Mēs esam pacietīgi gaidījuši šo apstiprinājumu, jo līdz ar to nāk reāla pirkšanas iespēja," sacīja Vilsons. "Ņemot vērā peļņas perspektīvas risku, risks/atlīdzība ASV akcijās joprojām ir nepievilcīga, līdz ERP, mūsuprāt, ir vismaz 350-400 bp."

LASIET UZ FOX BUSINESS LIETOTNES

Piektdien akcijas tika slēgtas ar lielu kritumu vidēja lieluma reģionālajās bankās, neskatoties uz bezprecedenta centieniem glābt First Republic Bank. Neskatoties uz zaudējumiem, S&P 500 un Nasdaq Composite nedēļas laikā palielinājās.

Vilsons uzskata, ka šie ieguvumi izriet no Volstrītas nepareizā optimisma, ka Federālo rezervju sistēma atjaunoja politikas iniciatīvu, kas ir līdzīga kvantitatīvajai mīkstināšanai.

"Mēs domājam, ka tas ir saistīts ar viedokli, ko esam dzirdējuši no dažiem klientiem, ka Fed/FDIC noguldītāju glābšana ir kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) veids un nodrošina akciju kāpuma katalizatoru," viņš rakstīja.

PĒC VIENU GADU INFLĀCIJAS CĪŅĀ, FED SASTĀS DRUKŠANU NĀKOTNI

Stāsts turpinās

Viņš turpināja: "Lai gan masveida Fed bilances rezervju palielinājums pagājušajā nedēļā no jauna atslogo banku sistēmu, tas maz veicina jaunas naudas radīšanu, kas varētu ieplūst ekonomikā vai tirgos, vismaz pēc neilga laika, piemēram, dažas dienas vai nedēļas,” piebilda Vilsons.

Pirms nedēļas Valsts kases departaments, Federālo rezervju sistēma un FDIC paziņoja, ka federālā valdība aizsargās visus noguldījumus bankrotējušajā Silīcija ielejas bankā, pat tos, kas tur līdzekļus, kas pārsniedz FDIC. 250,000 XNUMX USD apdrošināšanas limits.

Tomēr atšķirībā no tipiskās kvantitatīvās mīkstināšanas Fed aizdod, nevis pērk.

NOKLIKŠĶINIET ŠEIT, LAI IEGŪTU LIETOTNI FOX BUSINESS

"Ja banka aizņemas no Fed, tā paplašina savu bilanci, padarot aizņemto līdzekļu rādītājus saistošākus," viņš teica. “Kad Fed pērk vērtspapīru, šī vērtspapīra pārdevējam ir pieejama bilances vieta jaunai paplašināšanai. Šajā situācijā tas tā nav.”