Banku neveiksmes mudina pārskatīt lielo marta pārgājienu

Divu no trīsdesmit lielākajām ASV bankām pēc aktīviem pēdējo trīs dienu laikā bankrots var īslaicīgi mazināt Fed nesenā vanaga pozīcija attiecībā uz procentu likmēm. Pagājušajā nedēļā liecībās Federālo rezervju sistēmas vadītājs Džeroms Pauels deva mājienus par salīdzinoši lielu 0.5 procentu punktu kāpumu saistībā ar Fed 22. marta lēmumu par likmēm. Tagad procentu likmju nākotnes līgumi paredz mazāku 0.25 procentu punktu kāpuma iespējamību ar nelielu iespēju, ka likmes saglabāsies nemainīgas. Protams, tirgi un Fed joprojām sagremo jaunākās ziņas un politikas atbildes.

Bažas par inflāciju

Neatkarīgi no traucējumiem banku sektorā, inflācijas dati joprojām rada bažas. Tā kā janvāra PCI dati liecina par inflācijas pieaugumu, kas Februāra dati varētu pastiprināties. Arī pakalpojumu inflācija joprojām ir spītīgi augsta. Noturīga progresa trūkums inflācijas jomā ir licis Fed signalizēt, ka ir nepieciešams vairāk strādāt pie likmju paaugstināšanas.

Banku riski

Tomēr nepārprotami strauji augošās procentu likmes un attiecīgi vājās fiksētā ienākuma cenas rada spiedienu uz banku bilancēm. Fiksēta ienākuma aktīviem, kas parasti tiek uzskatīti par zemu risku, pēdējā gada laikā ir novērots salīdzinoši ārkārtējs vērtības kritums, jo Fed ir agresīvi paaugstinājusi likmes no ļoti zema līmeņa.

Tas bija viens no faktoriem, kas noveda pie Silikona ielejas bankas neveiksme un šodien parakstu banka arī slēgta. Pagājušajā nedēļā tika likvidēta arī mazākā uz kriptogrāfiju orientētā banka Silvergate Bank. Banku bankrotu apjoms kopējo aktīvu izteiksmē 2023. gadā tagad ir līdzīgs 2008. gada finanšu krīzes kulminācijas punktam. Tomēr 2008. gadā bankrotēja daudz lielāks skaits atsevišķu banku.

Tā kā Fed tuvojas procentu likmju cikla augstākajam punktam, viņi ir runājuši par riska pārvaldības nozīmi. Šķiet, ka problēmas banku sektorā un Valsts kase izveido jaunu 25 miljardu ASV dolāru bankas termiņa finansēšanas programmu ir pietiekami būtiski, lai Fed varētu vēlēties kādu laiku, lai novērtētu ietekmi uz tirgu un svārstību ietekmi, jo Fed lēmums par likmi būs mazāks par divām nedēļām.

marta lēmums

Pēc tam, kad pirms nesenā banku sabrukuma bija vērojamas lielākas marta pieauguma perspektīvas, Fed varētu izvēlēties rīkoties mazāk agresīvi. Pēdējo dienu notikumi banku sektorā ir nozīmīgi.

Fed agresīvā procentu likmju paaugstināšana ir radījusi spiedienu uz banku sektoru, kā arī uz citām ekonomikas daļām, piemēram, mājokļiem. Daļēji tā darbojas monetārā politika, taču Fed papildus saviem mērķiem — pilnīgai nodarbinātībai un zemai inflācijai — cenšas arī nodrošināt stabilitāti finanšu sistēmā.

Pēc amerikāņu kalniņu nedēļas Fed marta sanāksmes gaidām, Fed var pārskatīt savus plānus, vismaz uz nākamo sanāksmi, un ir saprotami aizņemts par tēmām, kas pārsniedz tikai inflācijas pārvaldību. Tomēr šķiet, ka Fed jūnija vai jūlija sanāksmēs notiks neliels pakāpenisks likmju pieaugums, pieņemot, ka banku sektors vairs nesaskatīs nopietnas institucionālas nepilnības un pieņemot, ka darījums tiek noslēgts uz parāda griestiem, kas ir vēl viens neliels, bet potenciāli ļoti būtisks risks ASV ekonomikai.