Ir pienācis laiks izvēlēties akciju izvēli, veicot ieguldījumus bankās. Tā bija mācība piektdienas rītā, kad trīs no lielākajiem ASV aizdevējiem ziņoja par saviem ceturtā ceturkšņa rezultātiem.
Pēdējo divu gadu laikā investori tika atalgoti par plašiem ieguldījumiem šajā nozarē, jo
Taču, nozarei ejot garām pandēmijas sekām, bankas vairs nespēlē uz ekonomikas atveseļošanos. Tas padara investoriem svarīgāku jautājumu par to, kura pozīcija pēcpandēmijas pasaulē ir vislabākā.
Vienkārši apskatiet tūlītējo akciju reakciju uz ceturtā ceturkšņa rezultātiem no
JPMorgan Chase
(atzīme: JPM),
Citigroup
(C), un
Wells Fargo
(WFC). Tirdzniecības aktivitātes un darījumu slēgšanas pieauguma dēļ JPMorgan bija ļoti iecienīta pandēmijas laikā, taču, tirdzniecības līmenim atkāpjoties no pandēmijas maksimumiem, šķiet, ka citām bankām ir pienācis laiks spīdēt.
JPMorgan akcijas noslīdēja par 5% brīdi pēc piektdienas atklāšanas, savukārt Citigroup akcijas samazinājās par 1.9%. Wells Fargo bija izņēmums, akcijām pieaugot par 2.6%. Dienas beigās JPMorgan vērtība kritās par 6.2%, Citigroup – par 1.3%, bet Wells Fargo – pieauga par 3.7%.
Lūk, ko mēs līdz šim esam iemācījušies no banku ieņēmumiem un to, kā aizdevēji darbojas dažās galvenajās jomās.
Aizdevuma pieaugums joprojām ir savvaļas kārts. Lai gan investori ir ļoti vēlējušies redzēt banku lielāku aizdevumu pieaugumu, viņiem, iespējams, būs jāgaida, pamatojoties uz piektdienas rezultātiem. Pandēmijas laikā kredītu pieaugums ir bijis nemainīgs un dažos gadījumos samazinājies, jo uzņēmumi un mājsaimniecības vai nu jutās pārāk vājas, lai aizņemtos, vai arī bija pārpildītas ar naudu, valdībai izsniedzot naudu mājsaimniecībām, lai veicinātu ekonomikas attīstību.
Uzvarēja JPMorgan, norādot, ka aizdevumi salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga par 6%. Bankas aktīvu un līdzekļu pārvaldīšanas nodaļa palielinājās par 18%, ko galvenokārt noteica uz vērtspapīriem balstīta kreditēšana. Pieauga arī karšu un auto kredīti.
Bet Wells Fargo kredītu atlikumi samazinājās par 3%, salīdzinot ar pagājušā gada beigām, lai gan banka atzīmēja aizdevumu pieaugumu 2021. gada otrajā pusē. Citigroup kredītu atlikumi samazinājās par 1% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu.
Kredītu pieauguma kāpums palīdzētu bankām, jo īpaši, ja Federālo rezervju sistēma šogad gatavojas paaugstināt procentu likmes. Tas palielinātu starpību starp procentiem, ko bankas nopelna par aizdevumiem, un procentiem, ko tās maksā par noguldījumiem.
Izmaksas pieaug. Un, lai gan investori varētu būt gatavi gaidīt nedaudz ilgāk, līdz atsāksies aizdevumu pieaugums, šķiet, ka viņi ir mazāk pielaidīgi pret lielākiem izdevumiem.
JPMorgan publicēja lielākas izmaksas, nekā gaidīts, pateicoties kompensācijām un izdevumiem mārketingam un tehnoloģijām. Vēl ļaunāk, banka paziņoja, ka tā sagaida, ka visa gada izdevumi 9. gadā palielināsies par gandrīz 77% līdz 2022 miljardiem ASV dolāru.
Citigroup arī publicēja lielākus izdevumus. Tas reģistrēja 18% pieaugumu, ko izraisīja nesenās nodalīšanas un bankas centieni racionalizēt savu darbību pēc tam, kad regulatori 2020. gada oktobrī saņēma piekrišanas rīkojumu par tās iekšējās kontroles nepilnībām.
Wells Fargo vērsās pret ganāmpulku, publicējot izdevumu samazināšanos par 11% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, jo tika samazināts darbinieku skaits uzņēmumu pārdošanas rezultātā un mazāk paļaujoties uz ārējiem konsultantiem. Wells Fargo efektivitātes koeficients — izdevumu rādītājs kā procentuālā daļa no ieņēmumiem — uzlabojās, samazinoties līdz 63% no 80% pagājušajā gadā.
Tirdzniecība ir vāja. Pēdējo divu gadu ekonomiskā nenoteiktība ļāva bankām gūt ievērojamu peļņu no pieaugošās tirdzniecības aktivitātes, taču šīs dienas var būt pagātnē.
Gan JPMorgan, gan Citigroup tirdzniecības ieņēmumi samazinājās par 11%, un fiksētā ienākuma tirdzniecība abās bankās samazinājās par divciparu skaitli. Tirdzniecības ieņēmumi Wells Fargo bija nemainīgi salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
Wall Street iegūs vairāk garšu par to, kas ir veikalā bankām, kad
Goldman Sachs
(GS),
Bank of America
(BAC) un Morgan Stanley (MS) ziņo par ienākumiem nākamajā nedēļā.
Rakstiet Carleton English plkst [e-pasts aizsargāts]