Lāču tirgus atstāj obligāciju investoriem dažas vietas, kur paslēpties

(Bloomberg) — Pasaules obligāciju investoriem ir bijuši mokoši 12 mēneši, kas vainagojās ar kritumu retu lāču tirgū. Un ir maz pazīmju, ka drīzumā varētu atkāpties.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Divciparu zaudējumi ir bijuši norma investoriem ar fiksētu ienākumu 2022. gadā neatkarīgi no tā, vai tas ir pēc obligācijas ilguma, parāda veida vai emitenta nozares. Centrālās bankas turpinās centienus savaldīt augstāko inflāciju pēdējo gadu desmitu laikā.

"Joprojām ir zināmas sāpes," sacīja Polīna Kristala, Kapstream Capital portfeļa menedžere Sidnejā. "Fed jo īpaši ir ļoti apņēmusies noteikt prioritāti inflācijai, nevis bažām par recesiju."

Šeit ir apskatīts, kā zaudējumi ir sadalīti dažādās parāda kategorijās:

Kopš 2021. gada sākuma valsts kases visā pasaulē ir sniegušas sliktākus rezultātus nekā korporatīvās obligācijas un vērtspapīrotie parāda vērtspapīri. ASV valdības obligācijas pēdējā laikā ir pakļautas spiedienam, jo ​​Federālo rezervju sistēma sāka savu agresīvāko stingrāku pasākumu kampaņu kopš 1980. gadiem un nolēma turpināt paaugstināt likmes, lai atjaunotu inflāciju. līdz 2% mērķim.

Valdības parāds ir vissmagāk cietis, ņemot vērā, ka pirms gada ievērojama tirgus daļa piedāvāja negatīvas peļņas likmes. Parādzīmju krājumi ar ienesīgumu zem nulles toreiz pārsniedza 15 triljonus USD, investoriem maksājot par 10 gadu Vācijas obligāciju un Japānas obligāciju turēšanu, kā arī divu gadu Itālijas vērtspapīriem.

Gandrīz visās nozarēs zaudējumi 2022. gadā ir virs pagājušā gada zaudējumiem. Ar enerģētiku saistītās obligācijas ir piedzīvojušas vismazāko kritumu lejupslīdes laikā.

Eiropas valūtās denominēto obligāciju rezultāti 2022. gadā ir bijuši zemāki, pēc tam, kad kontinenta enerģētikas krīze palielināja recesijas izredzes. Lielas svārstības valūtu tirgos, ko daudzās valstīs izraisīja pēdējo gadu desmitu laikā augstākā inflācija, ir palielinājušas zaudējumus investoriem, kas seko dolāra portfelim.

Stāsts turpinās

Nav saudzētas pat īsāka termiņa obligācijas, lai gan to zaudējumi gandrīz 10% apmērā no gada līdz šim ir daudz mazāki par gandrīz 30% kritumu parādzīmēm, kuru dzēšanas termiņš pārsniedz 10 gadus.

Kopš 2021. gada sākuma augsta ienesīguma obligācijas pasaulē ir zaudējušas mazāk nekā to investīciju kategorijas līdzīgas obligācijas. Tas liecina, ka investori cenas nenosaka dziļā recesijā, un parādzīmes piedāvā zināmu vērtību kā buferi pret pieaugošajām etalonlikmēm.

Aizņēmumu izmaksu globālais pieaugums ir satricinājis parādu tirgus, svārstīgumam sasniedzot pēdējo 2020. gada jūlijā novēroto līmeni. Tā kā centrālās bankas vēl nav paziņojušas par uzvaru cīņā pret inflāciju, obligāciju investoriem, iespējams, būs jāgatavojas lielākai satricinājumam.

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP