Lāču tirgi un patiesība par investīcijām

Akciju tirgus turpina samazināties.

Pirms piektdienas rallija S&P 500 ceturtdienas beigu minimums bija 3,930.08. samazinājums par 18.1% no visu laiku augstākā slēgšanas līmeņa 4,796.56 3. janvārī.

Ja ņemat vērā dienas tirgus darbību, S&P ceturtdien tirgojās līdz 3,858.87, samazinājums par 19.9% no tās dienas augstākā līmeņa 4,818.62 4. janvārī.

Tehniski runājot, akcijas neietilpst "lāču tirgū", kamēr cenas nav pazeminājušās vismaz par 20% no augstākā līmeņa. Un lielākajai daļai tirgus vērotāju šis aprēķins ir balstīts uz slēgšanas cenām. Atklāti sakot, šī ir muļķīga semantika par apaļiem skaitļiem un noapaļošanas kļūdām.

Lai kā jūs uz to skatītos, akciju tirgus ir ļoti krities.

Mācīšanās no vēstures

Mēs varētu debatēt par visiem veidiem, kā mūsdienās ir un nav kā vēstures vēršu un lāču tirgi, taču tas diez vai beigsies ar galīgu secinājumu.1 Tomēr veiksim īsu tirgus vēsturiskās darbības pārskatu.

Tehniski mēs esam trešajā gadā buļļu tirgū, kas sākās 23. gada 2020. martā.

Raiens Detriks, LPL Financial galvenais tirgus stratēģis, pārskatīja vēsturi un atrada ka trīs no 11 buļļu tirgiem kopš Otrā pasaules kara beidzās trešajā gadā. Tāpēc no ilguma viedokļa nebūtu nekas neparasts, ja akcijas būtu pilnīgā lāču tirgū kādu laiku pirms 2023. gada marta.

Runājot par ilgumu, vēstures akciju tirgus korekcijas (ti, kad akciju tirgus krīt par vairāk nekā 10%, bet mazāk nekā 20%) ir bijušas vidēji 133 dienas no tirgus augšdaļas līdz tirgus apakšai. datus apkopojis Detriks.

Pašreizējā korekcija ir bijusi 131 dienu no piektdienas, kas padara to diezgan tuvu vidējam rādītājam, pieņemot, ka tirgus drīzumā ietekmēs augšupeju.

Un tā kā mēs esam ļoti tuvu tehniskajam lāču tirgum, tagad ir piemērots laiks runāt par vēstures lāču tirgiem. Bens Karlsons, Ritholtz Wealth Management institucionālo aktīvu pārvaldības direktors, pārskatīja vēsturiskos datus.

Kopš 1950. gada vidējais lāču tirgus ilga 338 dienas (ar diapazonu no 33 līdz 929 dienām), un S&P 500 kritās vidēji par 30.2% (ar maksimālo kritumu 56.8%).

Stāsts turpinās

Ir vērts atzīmēt, ka daudzos, bet ne visos, lāču tirgos notika ekonomikas lejupslīde. Un, kā jūs varētu gaidīt, lāču tirgus lejupslīdes laikā mēdza būt sliktāk.

Karlsons novēroja ka kopš 1929. gada lejupslīdes lāču tirgi ilga vidēji 390 dienas līdz minimumam, un krājumi šajā periodā samazinājās vidēji par 39.4%. Tikmēr nerecesijas lāču tirgi ilga vidēji 202 dienas, krājumiem samazinoties vidēji par 26.1%.

Tas ir tas, uz ko parakstījās investori

Runājot ar iesācējiem par investīcijām akciju tirgū, es cenšos pateikt, ka īstermiņā jūs varat piesmēķēt. Patiesībā, TKer akciju tirgus patiesība Nr.2 burtiski ir: "Jūs varat smēķēt īstermiņā."2

Liela akciju tirgus izpārdošana ir normāla parādība. S&P vēsturiski ir piedzīvojis vidējo gada maksimālo izņemšanu (ti, lielāko gada laikā izpārdoto) 14%. Dažus gadus ir vērojama maigāka izpārdošana. Citus gadus redz sliktākus.

Tas viss runā divas pretrunīgas realitātes, ar kurām investoriem jātiek galā: Ilgtermiņā lietas gandrīz vienmēr izdodas uz labu, bet īstermiņā viss un viss var noiet greizi. Tas ir Kas ir ieguldījums akciju tirgū.

Piezīme par pašreizējo brīdi…

Ekonomiskie dati joprojām ir ļoti spēcīga, un tādi joprojām ir milzīgs aizmugurējais vējš kas liecina, ka izaugsme turpināsies.

Tāpat, cerības uz peļņas pieaugumu ir uzlabojušās. Ņemot vērā cenu kritumu, vērtējumi kļūst arvien pievilcīgāki.

Saskaņā ar datiem piektdien S&P 500 nākotnes P/E rādītājs bija 16.6. Faktu kopa. Tas ir zem 10 gadu vidējā rādītāja 16.9.

Šī noturīgās ekonomiskās izaugsmes, labāku peļņas gaidu un pievilcīgu vērtējumu kombinācija ir vismaz daži Volstrītas profesionāļi, kas konsultē klientus uzņemties risku.

Un vēsture vēsta, ka tādām izpārdošanām kā šobrīd, bieži vien seko strauja atveseļošanās.

Saskaņā ar S&P Dow Jones Indices indeksu investīciju stratēģijas direktora Benedeka Vēra datiem, "samazinājumam par 15% vai vairāk [piecu mēnešu periodā] S&P 500 ir sekojuši pozitīvi ienesumi nākamajos 12 mēnešos visos bet divas reizes pēdējo 65 gadu laikā, vidējais pieaugums ir tikai 20%.

Protams, nav garantijas, ka metrika turpinās virzīties labvēlīgi, it īpaši, ja Federālo rezervju sistēma aktīvi virzās uz vēsu pieprasījumu ekonomikā. Un noteikti ir iespējams, ka akcijas turpina kristies neatkarīgi no tā, ko dati attaisno.

Taču kopumā apstākļi turpina parādīties labvēlīgs investoriem, kuri spēj ieguldīt laiku.

Sākot no

Saistīts lasījums no TKer:

Aizmugurējais skats ?

? Krājumi turpina kristies: S&P 500 pagājušajā nedēļā samazinājās par 2.4%. Indekss tagad ir samazinājies par 16.1%, salīdzinot ar 3. janvāra slēgšanas maksimumu 4796.56. Plašāku informāciju par tirgus nepastāvību lasiet šī un šī.

Tomēr peļņas pieaugums joprojām ir stabils, kas ir izraisījis vērtējumi kļūtu daudz pievilcīgāki. Lai uzzinātu vairāk par vērtējumiem, lasiet šī un šī.

? Inflācija ir augsta, bet ne augsta: patēriņa cenu indekss (CPI) aprīlī pieauga par 0.3%, salīdzinot ar martu. PCI ir par 8.3% virs iepriekšējā gada līmeņa. Pamata PCI, kas neietver pārtiku un enerģiju, salīdzinājumā ar mēnesi palielinājās par 0.6%, atspoguļojot 6.2% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu.

Gada rādītāju samazināšanās apstiprina domu, ka inflācija, iespējams, sasniedza maksimumu martā. Tomēr svinībām vēl neviens nav gatavs. "Neskatoties uz aprīļa datiem, kas liecina, ka varētu būt sasniegts gada PCI maksimums, benzīna cenu kāpums līdz rekordaugstam 4.50 ASV dolāriem valstī un dīzeļdegvielas cenu pieaugums liecina, ka joprojām pastāv augšupvērsts risks inflācijas perspektīvai," sacīja Ketija Bostjančiča. Otrdien rakstīja Oxford Economics galvenais ASV finanšu ekonomists. "Turklāt ar Covid saistītā Ķīnas bloķēšana un nepārtrauktais Krievijas un Ukrainas karš rada papildu stresu jau tā saspringtajām piegādes ķēdēm."

? Dažas domas par PCI detaļām: Viena no kategorijām, kas izlēca no PCI pārskata, bija aviosabiedrību cenas, kas aprīlī pieauga par 18.6% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi. Tas nav pārsteigums ikvienam, kurš nesen ir ceļojis. Ir a daudzi cilvēki iet ārā un dara lietas. Tas atspoguļo plaukstošu ekonomiku, nevis stagnāciju.

"Detaļas apstiprināja, ka stagflācija ir maz ticama," Pols Donovans, UBS Global Wealth Management galvenais ekonomists, teica trešdien. “Stagflācija rodas, ja preces inflācija palielinās vienlaikus ar pieprasījuma kritumu… [PCI] dati parādīja, ka pieprasījuma krituma gadījumā inflācija palēninājās vai pārgāja uz deflāciju. Ja pieprasījums aug, cenas aug. ASV aviobiļešu cenas rēca uz priekšu, atspoguļojot pastāvīgo vēlmi ceļot.

"ASV ekonomika joprojām atrodas inflācijas uzplaukumā," otrdien e-pastā sacīja Renaissance Macro ASV ekonomikas vadītājs Nīls Duta. “Tas ir vienīgais veids, kā aprakstīt iepriekš minēto vienprātību nodarbinātības pieaugums un inflācija aprīlī.

Ja vēlaties precīzāk aplūkot dažu kategoriju cenu izmaiņas, skatiet tabulu mans tvīts. Ja vēlaties detalizēti apskatīt visas kategorijas, varat lejupielādēt pilns BLS reportieris.

? Patērētāju noskaņojums krītas: Mičiganas Universitāte patērētāju noskaņojuma indekss maijā nokritās par 9.4% līdz 59.1 zemākais līmenis kopš 2011. gada augusta. No aptaujas: “Patērētāju vērtējums par savu pašreizējo finansiālo situāciju salīdzinājumā ar gadu iepriekš ir zemākais kopš 2013. gada, 36% patērētāju savu negatīvo vērtējumu skaidro ar inflāciju. Ilgtermiņa preču pirkšanas nosacījumi sasniedza zemāko rādījumu kopš šī jautājuma parādīšanās ikmēneša aptaujās 1978. gadā, atkal galvenokārt augsto cenu dēļ. Gada vidējā paredzamā inflācija bija 5.4%, kas pēdējo trīs mēnešu laikā ir nedaudz mainījusies un palielinājās no 4.6% 2021. gada maijā.

Ņemiet vērā, ka noskaņojuma pasliktināšanās pēdējos mēnešos nav saistīta ar izdevumu samazināšanos. Lai uzzinātu vairāk par noskaņojumu, lasiet šī.

Augšup pa ceļu?

Šī ir liela nedēļa patērētāju tēriņu datiem, īpaši pēc šī drūmā patērētāju noskaņojuma ziņojuma.

Otrdien mēs saņemsim aprīļa mazumtirdzniecības pārskatu. Ekonomisti lēš, ka pārdošanas apjomi mēneša laikā pieauga par 0.9%. Neskaitot automašīnas un gāzi, pārdošanas apjomi pieauguši par 0.7%.

Nedēļā nāk arī paziņojumi par ieņēmumiem no Walmart, Home Depot, Target, Lowe, TJX Companies, Colgate-Palmolive un Kohl's.

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas

Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube