Berkshire Hathaway ieraksta lielus zaudējumus, uzkrāj naudu

Vorena Bafeta uzņēmums Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) ziņoja par tīrajiem zaudējumiem 22.8 miljardu USD apmērā 2022. gadā tirgus nestabilitātes dēļ. Tomēr Berkshire “darbības ienākumi”, kas neietver noteiktus kapitāla pieaugumus un zaudējumus, pieauga līdz rekordlielam 30.8 miljardu dolāru līmenim. Savā ļoti gaidītajā akcionāra vēstulē Bafets atkārtoti apliecināja ticību Amerikas ekonomikai un izvirzīja mērķi pārlieku dārgu akciju atpirkšanu.

Rocky Q4 2022, bet akciju pārspēj

Berkshire Hathaway 22.8. gadā sasniedza 2022 miljardu dolāru zaudējumus, salīdzinot ar vairāk nekā 90 miljardu dolāru peļņu iepriekšējā gadā. Lielu lomu tajā spēlēja tirgus nestabilitāte un ieguldījumu zaudējumi no atvasināto instrumentu līgumiem, kuru kopējais apjoms pārsniedza 67 miljardus ASV dolāru.

Uzņēmuma pamatdarbības peļņa, neskaitot kapitāla pieaugumu vai zaudējumus, 2022. gada ceturtajā ceturksnī samazinājās līdz 6.7 miljardiem ASV dolāru, kas ir par 14% mazāk nekā iepriekšējā ceturksnī.

Neraugoties uz neveiksmi tirgus nestabilitātes dēļ, Berkshire akciju kāpums 4. gadā bija par 2022%, ievērojami pārspējot S&P, kas, ieskaitot dividendes, samazinājās par 18.1%.

Berkshire ir lielākais akcionārs astoņos no lielākajiem uzņēmumiem Amerikā — American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum un Paramount Global — un daži no tiem izraksta lielas dividenžu čekus.

“Runājot par nākotni, Berkshire vienmēr glabās daudz skaidras naudas un ASV Valsts kases parādzīmes, kā arī plašu uzņēmumu klāstu. Mēs arī izvairīsimies no uzvedības, kas var radīt neērtas naudas vajadzības neērtos laikos, tostarp finanšu paniku un nepieredzētus apdrošināšanas zaudējumus, ”rakstīja Bafets.

Bafets cer maksāt vairāk nodokļu

Pēc Bafeta teiktā, Berkšīra bija atbildīga par aptuveni 1% no visiem ASV valdības iekasētajiem nodokļiem pēdējā desmitgadē.

"Mēs Berkshire ceram un paredzam, ka nākamajā desmitgadē maksāsim daudz vairāk nodokļu. Mēs esam valstij parādā ne mazāk: Amerikas dinamisms ir devis milzīgu ieguldījumu Berkshire panākumos — ieguldījums Berkshire vienmēr būs vajadzīgs,” rakstīja Bafets, norādot, ka Amerikas ekonomikas izaugsme mudinās uzņēmumu maksāt vairāk, izmantojot uzņēmumu ienākuma nodokļus. .

Bafeta mērķis ir akciju atpirkšana

Bafeta acīs ne visas akciju atpirkšanas ir vienādas. Kamēr viņš minēja, ka Apple veiktās atpirkšanas (AAPL) un American Express (AXP) bija izdevīgi Berkshire, šī atpirkšanas cenas noteikšana ir svarīga. Viņš sacīja, ka akcijas, kas atpirktas par "vērtību paaugstinošām cenām", gūst labumu visiem akcionāriem, bet, ja uzņēmums pārmaksā par akciju atpirkšanu, akcionāri zaudē.

"Kad jums saka, ka visi atpirkšanas darījumi ir kaitīgi akcionāriem vai valstij vai īpaši izdevīgi vadītājiem, jūs klausāties vai nu ekonomisku analfabētu, vai sudraba mēli demagogu (personas, kas viena otru neizslēdz)," viņš rakstīja.

Protams, pati Berkshire 2021. gadā iztērēja lielu naudas summu, lai atpirktos.

Ļoti gaidītā Bafeta vēstule īsumā par ekonomikas perspektīvām

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Omahas orākuls iespējams, sagādāja vilšanos daudziem investoriem ar savu jaunāko ikgadējo akcionāra vēstuli, kas nesniedza jaunāko informāciju par ekonomiku. Tagad 92 gadus vecais Bafets pēdējos gados ir ierobežojis savu publisko uzstāšanos, un šī vēstule iezīmē viņa pirmo nozīmīgāko saziņu ar akcionāriem kopš uzņēmuma ikgadējās sapulces pagājušā gada aprīlī. Investori cerēja uz jaunāko informāciju par ASV ekonomiku un Bafeta domām par inflāciju un potenciālu. lejupslīde bet palika lasīt starp rindām. Ar uzņēmuma rekordlielo peļņu no pamatdarbības Bafets atgādināja investoriem, ka viņš un ilggadējais partneris Čārlijs Mungers (99) bija “biznesa atlasītāji”, “nevis akciju atlasītāji”.

Valsts kases ienesīgums ir pieaudzis līdz augstākajam līmenim kopš 2008. gada finanšu krīzes pēc agresīvā Federālo rezervju sistēmas likmju paaugstināšanas cikla. Sešu mēnešu un viena gada ienesīgums pirmo reizi kopš 5. gada ir pārsniedzis 2007%, savukārt 10 gadu valsts kases etalona ienesīgums ir tuvu 4%.

"Procentu likmes ir saistītas ar aktīvu cenām, tāpat kā gravitācija ir ābolam," Bafets iepriekš teica Berkshire ikgadējā sanāksmē 2013. gadā. Viņa komentāri uzsvēra "gravitācijas pievilcību", ko augstākas likmes var radīt akciju kapitālam, īpaši pēc gadiem. gandrīz nulles procentu likmēm. Tomēr Bafets neveica nekādas nozīmīgas izmaiņas uzņēmuma portfelī, kas liecinātu par baismīgu perspektīvu.

Taču viens ir skaidrs, ka Bafets joprojām ir optimistisks attiecībā uz Amerikas ekonomikas ilgtermiņa gaidām.

“Neskatoties uz mūsu pilsoņu tieksmi – gandrīz entuziasmu – uz paškritiku un šaubām par sevi, es vēl neesmu redzējis brīdi, kad būtu bijis jēga veikt ilgtermiņa derības pret Ameriku. Un es ļoti šaubos, vai kādam šīs vēstules lasītājam nākotnē būs citādāka pieredze,” viņš rakstīja.

Berkshire kļuva par pārdevēju ceturtajā ceturksnī, bet saglabājas lielākā daļa

Berkshire Hathaway 13F iesniegšana februāra vidū liecina, ka konglomerāts ceturtajā ceturksnī bija akciju neto pārdevējs. Uzņēmums par dempinga cenām nodeva ievērojamu daļu Taiwan Semiconductor (TSM) akciju, vienlaikus samazinot līdzdalību Bank of New York Mellon un US Bancorp. Konglomerāts arī pārvietoja lielu daļu savas skaidrās naudas pozīcijas īstermiņa valsts parādzīmēs, palielinot savu pozīciju no 9.6 miljardiem USD līdz 17.6 miljardiem USD.

Investori var izmantot šo pieteikumu, lai novērtētu Bafeta izjūtas par ASV ekonomiku pārējā gada laikā. Berkshire ieguldījumi banku akcijās ir samazināti, jo Federālo rezervju sistēma palēnina likmju celšanas tempu, un tas radīs pretvējš banku sektoram. Taiwan Semiconductor akciju pakete tika iegādāta tikai trešajā ceturksnī, un tas var liecināt par ģeopolitiskām bailēm saistībā ar ASV un Ķīnas diplomātisko spriedzi. Neskatoties uz šo akciju pārdošanu, Berkshire Hathaway nav būtiski palielinājis savu skaidrās naudas pozīciju, un Bafets labprāt patur savus vērtīgos īpašumus.

Bottom Line

Investoriem, kuri cer saņemt jaunāko informāciju par Vorena Bafeta un Čārlija Mundžera domām par ASV ekonomiku, būs jāgaida līdz ikgadējam akcionāru svētceļojumam, kas notiks 6. maijā. Līdz tam uzņēmuma gatavība paturēt savas pašreizējās akcijas sniegs pārliecību, ka slavenie investori redz. tuvākajā laikā negaisa mākoņi nevācas.