Bils Akmens atceļ Netflix, saņemot 400 miljonus USD zaudējumus kā akciju tvertni

Kopsavilkums

• Netflix
  NFLX
  atklāja, ka pirmo reizi desmit gadu laikā zaudēja abonentus.
• Investors pēc pozīcijas nodibināšanas janvārī pārdeva visas 3.1 miljonu akciju.
• Līdz šim akcijas ir kritušās par vairāk nekā 60%.

Gandrīz trīs mēnešus pēc tam, kad tika atklāta līdzdalība uzņēmumā Netflix Inc. (NFLX, Finanšu), Pershing Square vadītājs Bils Akmens (trades, portfelis) šonedēļ atklāja, ka viņš pārdeva 3.1 miljonu akciju pēc ziņām, ka tas pirmo reizi desmit gadu laikā zaudēja abonentus.

Trešdien publicētajā vēstulē akcionāriem miljardieru aktīvistu guru sacīja, ka Ņujorkā bāzētā riska ieguldījumu fonda gada ienesīgumu ietekmēja četri procenti punkti, ko izraisīja zaudējumi no tā ieguldījumiem 1.1 miljarda dolāru apmērā. Kopumā likme Pershing Square izmaksāja aptuveni 400 miljonus dolāru.

Kalifornijā bāzētā Losgatosas straumēšanas pakalpojuma akcijas kritās pēc tam, kad otrdien tika ziņots 2022. gada pirmā ceturkšņa rezultātos, ka tas zaudējis 200,000 XNUMX abonentu. Tomēr tas nebija pilnīgi negaidīts; Uzņēmums janvārī brīdināja investorus, ka abonentu skaita pieaugums ievērojami palēnināsies gada pirmajos trīs mēnešos, un sniedza viduvējus norādījumus.

Turklāt, lai gan Netflix bija pionieris straumēšanas pakalpojumam, kas uzlaboja tradicionālo skatīšanās pieredzi, konkurējošās platformas no Volta Disneja
DIS
Co. (DIS, Finanšu), Comcast
CCZ
Korp. (CMCSA, Finanšu) un Paramount Global (PRIEKŠ, Finanšu), cita starpā, lēnām sākuši iejaukties tā abonentu skaita pieaugumā.

Reaģējot uz vājajiem rezultātiem, Netflix paziņoja, ka plāno modificēt savu tikai abonēšanas modeli, vairāku nākamo gadu laikā agresīvāk cenšoties pēc skatītājiem, kas nemaksā, un iekļaujot reklāmu.

Akmens savā vēstulē atzīmēja, ka viņš “ļoti ciena Netflix vadību un ievērojamo uzņēmumu, ko viņi ir izveidojuši”, taču tā “milzīgajai” darbības svirai un izmaiņām abonentu skaita pieaugumā nākotnē var būt liela ietekme uz Pershing aplēsēm par uzņēmuma patieso vērtību.

"Lai gan mēs uzskatām, ka šīs biznesa modeļa izmaiņas ir saprātīgas, ir ārkārtīgi grūti paredzēt to ietekmi uz uzņēmuma ilgtermiņa abonentu pieaugumu, nākotnes ieņēmumiem, darbības peļņu un kapitāla intensitāti," viņš rakstīja. “Mūsu portfeļa ļoti koncentrētā rakstura dēļ uzņēmumos, kuros ieguldām, mums ir nepieciešama augsta prognozējamības pakāpe. Lai gan Netflix bizness ir fundamentāli vienkārši saprotams, ņemot vērā nesenos notikumus, mēs esam zaudējuši pārliecību par mūsu spēju pietiekami droši paredzēt uzņēmuma nākotnes izredzes.

Akmens arī uzsvēra, ka viņš nebūtu pārsteigts, ja Netflix turpinās būt "ļoti veiksmīgs uzņēmums un lielisks ieguldījums", pamatojoties uz vadības komandas sasniegumiem, taču atzina, ka ir mācījies no iepriekšējām postošajām investīcijām, piemēram, Valeant Pharmaceuticals, kas viņa uzņēmumam izmaksāja miljardus. .

“Viena no mūsu mācībām no pagātnes kļūdām ir tūlītēja rīcība, kad atklājam jaunu informāciju par ieguldījumu, kas neatbilst mūsu sākotnējam tēzei. Tāpēc mēs to darījām šeit, ”viņš rakstīja.

Ar 97.02 miljardu ASV dolāru tirgus ierobežojumu Netflix akcijas ceturtdienas rītā samazinājās par 3.5% līdz 218.30 ASV dolāriem. Līdz šim akcijas ir samazinājušās par vairāk nekā 60%.

Tomēr Netflix GF Score, GuruFocus reitingu sistēma, kas ir cieši saistīta ar akciju ilgtermiņa darbību, ir 81 no 100. Saņemot augstus punktus par rentabilitāti un izaugsmi, vidējas pozīcijas par finansiālo spēku un GF vērtību un zema atzīme impulsam, uzņēmumam ir labs pārspējas potenciāls nākotnē.

Ieskaitot gurus, kuriem 2021. gada ceturtajā ceturksnī bija ievērojamas investīcijas uzņēmumā Beilija Gifforda (trades, portfelis), Ken Fisher (trades, portfelis), Frenks Sands (trades, portfelis), Spiros Segalas (trades, portfelis) Un Chase Coleman (trades, portfelis).

Pārskats par Akmena krājumiem

Pershing Square 2022. gada pirmā ceturkšņa akciju portfelis vēl nav publicēts, jo tam ir 45 dienas pēc perioda beigām, lai Vērtspapīru un biržu komisijai iesniegtu 13F. Riska ieguldījumu fonds, kas pazīstams ar saviem aktīvistu ieguldījumiem, ieņem lielas pozīcijas dažos neefektīvos uzņēmumos un sadarbojas ar vadību, lai iegūtu vērtību akcionāriem.

Vairāk nekā 80% no Ackman 10.78 miljardu ASV dolāru akciju portfeļa, kas 31. decembrī sastāvēja no septiņām akcijām, tika ieguldīti patēriņa cikliskajā sektorā, savukārt nekustamā īpašuma platība veidoja 12.86%.

Ceturtā ceturkšņa beigās Akmenam bija pozīcijas Lowe's Companies Inc. (ZEMS, Finanšu), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finanšu), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Finanšu), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finanšu), Hovards Hjūzs
HHC
Korp. (HHC, Finanšu), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Finanšu) un Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanšu).

Investoriem jāapzinās, ka 13F iesniegumi nesniedz pilnīgu priekšstatu par uzņēmuma līdzdalību, jo tie ietver tikai tās pozīcijas ASV akcijās un Amerikas depozitārija sertifikātus, taču ziņojumi joprojām var sniegt vērtīgu informāciju. Turklāt pārskati atspoguļo tikai darījumus un turējumus pēdējā portfeļa iesniegšanas datumā, kas var būt vai var nebūt ziņotāja uzņēmuma rīcībā šodien vai pat tad, kad tika publicēts šis raksts.

Informācija

Man/mums nav pozīciju nevienā no minētajām akcijām, un neplānojam nākamo 72 stundu laikā iegādāties jaunas pozīcijas minētajās akcijās.