Miljardieris investoru ieskats no izaugsmes akciju optimista Rona Barona

Miljardieris naudas menedžeris Rons Barons ir uzraudzījis gadu desmitiem ilgu zvaigžņu atdevi, lielā mērā tāpēc, ka viņš ir optimists. Viņš ir palicis nelokāmi vēss savā pieejā ilgtermiņa ieguldījumiem akcijās, kas ir ievērojami pieaugušas, kopš viņš pirms 40 gadiem izveidoja savu fondu. Savstarpējo fondu pārvaldnieks, kuru viņš sāka ar 10 miljoniem USD pārvaldībā 1982. gadā, Baron Capital, tagad pārrauga aptuveni 50 miljardus USD aptuveni 19 fondos. Barons ir uzkrājis tīro vērtību gandrīz 5 miljardu ASV dolāru apmērā, pateicoties viņa spēcīgajiem sasniegumiem un ilgtermiņa aktīvu vērtības pieaugumam. Barons ir slavens arī Volstrītas fondu pārvaldnieku vidū ar savu ikgadējo investīciju konferenci, kurā izklaidējušas desmitiem zvaigžņu, tostarp Džerijs Seinfelds, Bon Džovi, Kriss Roks un Meraija Kerija.

Neskatoties uz šī gada tirgus satricinājumiem, Barons joprojām nav atturēts, jo pirkšanas un turēšanas investors joprojām prognozē milzīgu atdevi no dažām no savām lielākajām likmēm. Ilgs laiks Tesla viņam ir satriecoši 45% no viena no viņa lielākajiem līdzekļiem, kas ieguldīti elektrisko transportlīdzekļu ražotāja akcijās, pat pēc tam, kad šogad akcijas ir piedzīvojušas grūtības, samazinoties gandrīz par 44%. Lai gan Barona ieguldījums Teslā gadu gaitā ir guvis milzīgu peļņu, 2022. gads ir izrādījies grūtāks, ņemot vērā plašāku tirgus izpārdošanu. 6. gadā vadošais 26 miljardu dolāru (aktīvi) Baron Growth Fund ir samazinājies par aptuveni 2022%, savukārt Baron Partners Fund, kas arī pārvaldīja 6 miljardus ASV dolāru, ir samazinājies par 28% (salīdzinājumā ar S&P 500 kritumu par 21%). Tomēr Baron Partners Fund lepojas ar vidējo gada atdevi attiecīgi 28% un 22% pēdējo piecu un desmit gadu laikā.

FORBES: Kā jūs sākāt investēt?

RONS BARONS: Es vakaros gāju juridiskajā skolā Vašingtonā, DC, un pa dienu strādāju patentu birojā par patentu pārbaudītāju. Un man bija visi šie citi darbi — no bārmeņa līdz kabīņu zēnam —, lai nopelnītu papildu naudu. Kad man bija 26 gadi, mani vairs nevarēja iesaukt, tāpēc atkāpos no patentu biroja un atbraucu uz Ņujorku. Es biju parādā 15,000 500 USD, ar tikai 15,000 USD skaidrā naudā, dzīvoju sava drauga pagrabā Ņūdžersijā un pieteicos darbam par analītiķi Volstrītā. Es nevarēju dabūt darbu — es pat pieteicos darbam par šoferi cilvēkiem, kuri strādāja Volstrītā. Es domāju, ja es viņiem strādāju, es varu viņus pārsteigt, tad varbūt es varu viņus ierunāt darbā, bet nekā. Pēc aptuveni trim mēnešiem es sāku strādāt par Dženijas Montgomerijas Skotas pētniecības analītiķi. Es apmeklēju uzņēmumus katru nedēļu un pēc tam nosūtīju izpētes vēstuli pārdevējiem, kuri tos iepazīstinātu ar klientiem. Pēc slikta akciju ieteikuma mani atlaida un sāku meklēt otru darbu. Es piezvanīju Alanam Abelsonam, Barron's redaktoram, un izstāstīju viņam savu stāstu. Es devos ar viņu runāt, un viņš man piedāvāja darbu par reportieri, bet es teicu: "Liels paldies, bet es vienmēr esmu vēlējies būt investors." Viņš galu galā ieteica mani nākamajam darbam, kas arī bija pētniecība. Pēc tam es sadarbojos ar draugu no juridiskās fakultātes, kas veica pētījumus, kurus mēs pārdevām riska ieguldījumu fondiem par komisijām. Līdz tam laikam mana tīrā vērtība bija no -2 1982 USD līdz 10 miljoniem USD. Tāpēc XNUMX. gadā es nodibināju Baron Capital ar XNUMX miljonu dolāru pārvaldīšanā esošiem aktīviem.

FORBES: Kā jūs raksturotu savu ieguldījumu stratēģiju šodien un vai tā ir attīstījusies jūsu karjeras laikā?

BARONS: Kad es pirmo reizi sāku darbu, tas bija par to, cik vērts ir bizness. Tas tika balstīts uz to, cik, manuprāt, ir uzņēmuma vērts, un pēc tam iegādājos to ar atlaidi. Es nopirku virkni šādu akciju — vairums no tiem darbojās labi, bet tie, kas nebija, bija vienkārši briesmīgi ieguldījumi, un es nevarēju no tiem atbrīvoties. Tāpēc es teicu, ka tā neizklausās pēc ļoti labas idejas. Labāka ideja izrādījās ieguldīt lielos uzņēmumos ar izaugsmes potenciālu, lieliskiem cilvēkiem, kas tos vada, un konkurences priekšrocībām. Es koncentrējos uz pārdošanas pieaugumu, nevis uz peļņas uz akciju pieaugumu. Vienmēr ir jāmācās, kā uzņēmumi pelna naudu. Es domāju, ka tā ir liela priekšrocība, kas man bija no savas pieredzes, jo es redzēju, kā viņi strādāja un kas viņus padarīja veiksmīgus vai nē. Es arī uzzināju par Vorenu Bafetu un to, kā viņš ieguldīja, tāpēc mēģināju to darīt. Tomēr viņš ir vairāk vērts ieguldītājs, bet es esmu daudz vairāk orientēts uz izaugsmi.

FORBES: Kuru ieguldījumu jūs uzskatāt par savu lielāko triumfu?

BARONS: Tas būtu Tesla (TSLA)— tas ir tas, no kura mēs esam guvuši visvairāk, un, manuprāt, mēs nākotnē gūsim visvairāk. Viens no maniem draugiem no juridiskās fakultātes un patentu biroja man piezvanīja par ieguldījumu Antonio Grasiasa partnerībā, kurš, kā izrādās, sadraudzējās ar Elonu Masku un pēc tam kļuva par Tesla galveno direktoru 2007. gadā. Galu galā viņš mani iepazīstināja ar Musku, kurš nāca pie manis ciemos, valkājot vaļīgas kravas biksēs un rūtainā kreklā, kopumā izskatoties izspūrusi. Viņš stāsta man savu stāstu par to, kā viņš gatavojas izveidot šo elektrisko automašīnu, lai konkurētu ar mantotajiem autoražotājiem un naftas kompānijām. Pēc tam, kad 2010. gadā akcijas kļuva publiski pieejamas par aptuveni 20 $ par akciju, es nevarēju tās pietiekami ātri pārdot, bet turpināju to skatīties. Tas bija aptuveni tad, kad uzņēmums ieviesa modeli S, kas nosūtīja akcijas līdz 80 USD par akciju. Tāpēc es devos apciemot Musku viņa rūpnīcā, kur mēs pavadījām vairākas stundas, runājot par kosmosu un automašīnām. Drīz pēc tam akcijas atkal dubultojās, un es sev teicu: "Man tas ir jāpieder." Tāpēc no 380. līdz 2014. gadam mēs ieguldījām USD 2016, kas mūsu klientiem gadu gaitā ir radījis miljardu dolāru peļņu. Es domāju, ka nākamajos desmit gados mēs atkal iegūsim piecas, sešas vai septiņas reizes lielāku atdevi no mūsu ieguldījumiem. Tagad mēs esam arī ieguldījuši lielus ieguldījumus SpaceX.

FORBES: Kuru ieguldījumu uzskatāt par savu lielāko vilšanos un ko no tā mācījāties?

BARONS: Nu, lielākais dolāru zaudējums bija Sotheby's. 500. gadā es ieguldīju 1999 miljonus dolāru, domājot, ka viņi varētu rīkot tiešsaistes izsoles, un sākotnēji akciju cena bija dubultojusies. Bet tad priekšsēdētājs tika apsūdzēts, un akcijas nokritās uz pusi no sākotnējās cenas, par kuru es ieguldīju, tāpēc es to pārdevu. Mums bija arī akcijas bez balsstiesībām, kas man deva vērtīgu mācību par to, kā izvairīties no tā turpmāk. Milzīgā kļūda, ko pieļāvu, bija tā, ka es tērēju savu laiku un nekoncentrējos uz AmazonAMZN
1999. gadā, kad es devos apciemot Džefu Bezosu, lai neveiksmīgi pārliecinātu viņu iegādāties Sotheby's. Tas man iemācīja, ka ikreiz, kad es atkal satikšu tādu cilvēku, es to zināšu un neizlaidīšu ar viņu ieguldījumu. Ieguldīt lielos cilvēkos — tā notika ar Musku pēc otrās tikšanās reizes.

FORBES: Ja jūs varētu dot savam 20 gadus vecajam pašam padomu par investīcijām, kāds tas būtu?

BARONS: Jums ir jāmīl tas, ko darāt, patiešām smagi jāstrādā un jāsargā sava reputācija pāri visam. Ar to es domāju veidu, kā jūs rīkojaties, kad neviens neredz, ko jūs darāt. Jājautā sev, vai es būtu lepns? Viens no cilvēkiem, kas man palīdzēja manas karjeras sākumā, bija Džejs Prickers, kurš man reiz teica: "Ron, ja jums ir nepieciešams rakstisks līgums, jūs darāt darījumus ar nepareizo personu." Ir jādzīvo un jāmirst pēc sava vārda. Lai ko tu saki, ka darīsi, to dari. Tā bija patiesi liela mācība, pildot savu vārdu un esot rokasspiedienam.

FORBES: Ar kādu risku saskaras investori no plaša stratēģijas viedokļa vai no pašreizējās investīciju vides viedokļa?

BARONS: Lielākais risks investoriem šobrīd ir tas, ka viņi domā, jo ir gudri, viņi var prognozēt, piemēram, politiku, akciju tirgu vai naftas cenas. Viņi domā, ka viss, kas viņiem jādara, ir jāpērk vai jāpārdod akcijas, lai gūtu panākumus, taču tā nav taisnība. Kad cilvēki iegulda, viņiem nevajadzētu domāt, ka viņi tūlīt pelnīs naudu no ieguldījumiem. Viņiem vajadzētu būt saprātīgam laika periodam. Ja viņi šodien iegulda, lai pelnītu naudu rīt, nākamajā mēnesī vai pat nākamajā gadā, tas ir riskanti. Lai sekmīgi ieguldītu, jums ir jābūt ilgam perspektīvam un jābūt gatavam investēt biznesā, nevis investīcijās akcijās. Es uzskatu, ka investīcijām uzņēmumos ir zināšanas, tāpat kā matu griešanai vai lidošanai ar lidmašīnu.

FORBES: Kādas grāmatas jūs ieteiktu izlasīt ikvienam investoram?

BARONS: Jaudas spēle: Tesla, Īlons Masks un Gadsimta likme autors Tims Higinss un Titāns: Džona D. Rokfellera vecākā dzīve. autors Rons Černovs. Es šobrīd lasu Leonardo da Vinci autors Valters Īzaksons.

FORBES: Paldies.

Izvilkums no Forbes Billionaire Investor novembra numura, kurā varat investēt kopā ar pasaules gudrākajiem investoriem miljardieriem.