(Bloomberg) — Universa Investments, riska ieguldījumu fonds, kuru konsultējis “The Black Swan” autors Nasims Talebs, klientiem sacīja, ka globālajā ekonomikā pieaugošie parādi ir gatavi radīt postījumus tirgos, kas konkurē ar Lielo depresiju.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
"Tā ir objektīvi lielākā laika bumba finanšu vēsturē — lielāka nekā 1920. gadu beigās, un, iespējams, ar līdzīgām tirgus sekām," šonedēļ vēstulē investoriem, ko ieguva Bloomberg, raksta kompānijas investīciju vadītājs Marks Spicnagels (51).
Piektdien Valsts kases ministre Dženeta Jellena sacīja, ka ir apmierināta ar ASV darbavietām un inflācijas datiem, taču nevēlas mazināt recesijas riskus. Lai gan Bloomberg Economics modelis paredz, ka šogad recesijas iespējamība ir 100%, daži prognozē vieglu lejupslīdi spēcīga darba tirgus un inflācijas mazināšanās dēļ.
Universa ir tā sauktais tail-risk fonds, kas paredzēts investoru aizsardzībai vissmagākajos tirgus apstākļos. Šāda veida fondiem ir stimuls paredzēt briesmīgus ekonomiskos apstākļus, jo tie plaukst tirgus lejupslīdes laikā.
"Pārāk sviras"
Spitznagel jau sen kritizēja centrālās bankas par pārāk zemu procentu likmju turēšanu, pagājušajā gadā prognozējot, ka "ja šis kredītu burbulis kādreiz uzliesmo, tā būs katastrofālākā tirgus nepilnība, par kuru kāds jebkad ir lasījis".
Šonedēļ vēstulē viņš pievienoja jaunu ugunīgu retoriku par globālo parādu līmeni. "Korekcija, kas reiz bija dabiska un veselīga, ir kļuvusi par lipīgu pērli, kas spēj pilnībā iznīcināt sistēmu," viņš rakstīja. "Pasaule šodien ir pārāk piesaistīta, parādu struktūra pārāk liela."
Saskaņā ar LCH Investments datiem riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki pagājušajā gadā zaudēja vairāk nekā 200 miljardus dolāru, rosinot diskusijas par veidiem, kā sagatavoties lejupslīdei. Universa stratēģija varētu nodrošināt 402% vidējo atdevi no ieguldītā kapitāla, ja S&P 500 mēneša laikā samazināsies par 10%, norāda Spitznagel. Tā pati peļņa varētu būt 10,251 30%, ja indekss nokristu par XNUMX%, viņš teica vēstulē.
"Šis izmaksu profils ir Universa galvenā kompetence," sacīja Spitznagel. "Mēs to esam uzlabojuši gadu desmitiem."
Saskaņā ar vēstuli, ja investors Universa piešķirtu 2% no sava portfeļa, tā saliktā gada pieauguma temps pēdējo piecu gadu laikā būtu 10.4%. Kopējā S&P 500 atdeve no 30. gada 2018. janvāra līdz 30. gada 2023. janvārim bija vairāk nekā 55%.
Universa nenorādīja savus ienākumus 2022. gadā, kad S&P 500 pabeidza gadu samazinājumu par 19.4%.
Pat pagājušais gads "nebija īpaši labvēlīgs, bet mūsu papildu priekšgala stīga vairāk nekā kompensēja citus gadus," viņš teica.
Pastardienas prognozes
Špicnagels un Talebs jau iepriekš ir cēluši trauksmi par ekonomiku, un ne katrs pastardienas pareģojums piepildās.
2013. gada oktobrī Špicnagels sacīja CNBC, ka tirgus ir sagatavots “lielai avārijai” un varētu nokrist pat par 40%. Neraugoties uz tirgus nestabilitātes periodiem, S&P 500 indekss kopumā pieauga līdz 2020. gada martam, kad tas kritās pēc tam, kad pandēmija apturēja pasaules ekonomiku.
Lai gan Špicnagels šogad prognozē depresijai līdzīgu recesiju, daudzi analītiķi un ekonomisti uzskata, ka lejupslīde nodarīs nelielu kaitējumu ASV ekonomikai. Moody's Analytics galvenais ekonomists Marks Zandi šomēnes rakstīja, ka ASV ekonomika novērsīs pilnīgu lejupslīdi, bet saskarsies ar augstāku bezdarba līmeni un izaugsmes apstāšanos.
"Sauksiet to par palēninājumu," viņš rakstīja.
Trešdien Federālo rezervju sistēma nāks klajā ar savu nākamo lēmumu, un tiek prognozēts, ka procentu likmes paaugstinās par ceturtdaļu.
(Atjauninājumi ar Fed lēmumu pēdējā rindkopā. Šī stāsta iepriekšējā versijā tika labots Dženetas Jellenas uzvārds.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html