Obligācijas nav pasargājušas jūs no akciju tirgus. Bet šī viena aktīvu klase varētu būt

Tā ir īpaši vērtīga informācija tagad, kad akcijas ir nokļuvušas lāču tirgū un obligācijas nav nodrošinājušas investoru cerēto spilvenu. 13. jūnijā, S&P 500 dienā
SPX,
+ 0.22%
slēdza vairāk nekā 20% zem 3. janvāra augstākā līmeņa, ilgtermiņa Treasury piedzīvoja vēl lielākus zaudējumus — 22.1%, pēc Vanguard Long-Term Treasury ETF vērtējuma.
VGLT,
+ 0.32%.

Turpretim dzīvojamais nekustamais īpašums ne tikai izturēja akciju kritumu, bet arī faktiski palielināja vērtību. Mēs nezinām precīzu pieauguma apmēru, jo māju cenas netiek kotētas katru dienu. Taču S&P Case-Shiller 10-City Composite indekss no 8.9. janvāra līdz 3. jūnijam pieauga par 13%, liecina FactSet dati. Tūlītējais nākotnes līgums, kas ir piesaistīts šim indeksam, tajā pašā periodā palielinājās par 9.8%.

Šis priecīgais rezultāts nav nejaušība.

Apsveriet liela pētniecības projekta secinājumus par to, ko tā autori dēvē par "Atdeves likme par visu”. Datubāzi, kas sniedzas līdz 1800. gadu beigām, apkopoja Òscar Jordà no Sanfrancisko Federālo rezervju bankas; Katharina Knoll no Berlīnes Brīvās universitātes; Dmitrijs Kuvšinovs no Pompeu Fabra universitātes; Morics Šulariks no Bonnas universitātes; un Alans M. Teilors no Kalifornijas universitātes Deivisā.

Viņi atklāja, ka tajos kalendārajos gados kopš 1891. gada, kad ASV akciju tirgus kritās, ASV dzīvojamais nekustamais īpašums vidēji palielinājās par 6.4%. Pēc pētnieku domām, tas ir gandrīz par diviem gada procentpunktiem labāk nekā salīdzināmā ilgtermiņa ASV valdības obligāciju atdeve. Turklāt mājokļu nekustamajam īpašumam veicās pat labāk nekā obligācijām tajos gados, kad akciju tirgus pieauga, pārspējot ASV valdības ilgtermiņa obligācijas par 4.7 procentu punktiem gadā.

Šīs “galvas-es-uzvarēšu-uzvarēšu-vēl-vairāk” vēstures rezultāts nozīmē, ka apdzīvojamais nekustamais īpašums ir ievērojami pārspējis gan akcijas, gan obligācijas, pamatojoties uz riska korekciju. Tā Sharpe Ratio — riska koriģētas darbības rādītājs — bija par 76% labāks nekā ASV akcijām un par 82% labāks nekā ASV valdības obligācijām.

Inflācija un nekustamais īpašums

Vēl viena dzīvojamā nekustamā īpašuma īpašība, kas padara to īpaši vērtīgu kā portfeļa diversifikatoru, ir tā veiktspēja inflācijas laikā. Zemāk esošajā tabulā visi gadi kopš 1891. gada ir sadalīti četrās vienādās grupās atbilstoši to inflācijas līmenim. Ņemiet vērā, ka šīs aktīvu klases vidējā kopējā atdeve palielinās līdz ar inflāciju, atšķirībā no akcijām vai obligācijām.

Pārāk labi, lai būtu patiesība? Ir tikai dabiski brīnīties, vai ir kāds āķis.

Un tas ir: Nav viegls veids, kā ieguldīt dzīvojamajā nekustamajā īpašumā kā aktīvu klasē. Aptuveni vienīgais veids, kā to izdarīt, ir ar vienu no CME nākotnes līgumiem, kas ir salīdzināmi ar Case-Shiller indeksu. (Lūdzu, ņemiet vērā, ka ieguldījumi komerciālā nekustamajā īpašumā, izmantojot fondu, ir pilnīgi atšķirīgi no ieguldījumiem dzīvojamā nekustamajā īpašumā.)

Taču tas ir nepilnīgs risinājums, jo šo līgumu tirgus ir mazs un līgums ar ilgāko termiņu ir tikai piecus gadus pagājis. Tas nozīmē, ka ik pēc pieciem gadiem jūs saskaraties ar risku, ka līgumu, kam beidzas termiņš, var pārvērst par nākamo līgumu par, iespējams, neizdevīgām cenām.

Šķiet, ka vienīgā alternatīva ieguldījumiem Case-Shiller nākotnes līgumā ir jūsu māja vai citi atsevišķi dzīvojamie īpašumi. Tas arī ir nepilnīgs risinājums, jo ar šiem ieguldījumiem jūs neizbēgami radīsit daudz savdabīgu risku. Jūs varētu ievērojami pārspēt aktīvu klasi kopumā vai ievērojami atpalikt no tās.

Tomēr, kā atzīmē “Visa atdeves likmes” pētnieki, dzīvojamo nekustamo īpašumu rādītāji ir tik iespaidīgi, ka tas joprojām ir pārliecinoša diversificēta portfeļa sastāvdaļa pat pēc tam, kad tiek ņemti vērā tādi faktori kā maiņas risks nākotnes līgumu tirgū un īpatnējs risks ar atsevišķiem īpašumiem. .

Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts].