ASV ekonomiku satricināja augsta inflācija, un nodarbinātība pagājušajā gadā saglabājās spēcīga, neskatoties uz inflācijas pieaugumu līdz 40 gadu augstākajam līmenim. Tagad tirgi signalizē, ka juceklis beidzas un to aizstāj kaut kas sliktāks.
Federālo rezervju sistēma, tirgu BFF pēdējās desmitgades laikā, tagad ir vairāk kā ienaidnieks. 21. septembrī plkst Fed paaugstināja procentu likmes par trim ceturtdaļām procentpunkta, kā paredzēts. Tas arī liecināja par agresīvāku likmju kāpumu uz priekšu.
Šī ir stingrās mīlestības Fed, kurai var nākties nodarīt zināmu ekonomisku kaitējumu, lai novērstu vēl lielāku kaitējumu, ko radītu strauja inflācija.
"Izredzes uz maigu piezemēšanos, visticamāk, samazināsies tiktāl, ka politikai ir jābūt ierobežojošākai vai ierobežojošai ilgāk," 21. septembrī sacīja Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels.
Lūk, ko viņš domā: tā kā inflācija joprojām ir neērti augsta, Fed būs jāturpina paaugstināt procentu likmes. Tas palielina recesijas iespējamību, tostarp iespējamību, ka vairāk cilvēku zaudēs darbu un cietīs no bezdarba postījumiem.
Tas vēl nav noticis.
Jūnijā inflācija sasniedza maksimumu 9% līmenī un samazinājās līdz 8.2%. Bezdarba līmenis (3.7%) joprojām ir tuvu cikliski zemākajam līmenim.
Taču inflācija nesamazinās pietiekami strauji Fed, kas ir palielinājusi īstermiņa likmes no aptuveni 0 līdz aptuveni 3%. Patēriņa un uzņēmumu kredītu ilgāka termiņa procentu likmes pieauga par līdzīgiem. Tā kā likmes pieaug un aizņemšanās kļūst dārgāka, tēriņi un pieņemšana darbā parasti palēninās. Mīkstāks pieprasījums mazina spiedienu uz cenām, samazinot inflāciju.
Mīksta piezemēšanās būtu konsekvents inflācijas kritums, kas netraucētu darba tirgum un pārāk nesaspiestu ekonomikas izaugsmi. Akciju tirgus pieauga no jūlija līdz augustam, jo naftas un benzīna cenu kritums un daži citi faktori liecināja, ka inflācija mazināsies bez Fed krasas rīcības. Investori likmes uz maigu piezemēšanos.
Taču augusta inflācija bija pārsteidzoši karsta, nospiežot Fed šoka un bijības režīmā. "Pabarots no kara ceļa," Bank of America brīdināja klientus 23. septembrī. "Iespējams, pāršauts un smaga nosēšanās. Centrālās bankas kāpinās, līdz kaut kas pārtrūks.
Tāpat kā citi prognozētāji, BofA samazināja savas ekonomikas perspektīvas saistībā ar inflācijas ziņām un Fed pāreju uz vēl stingrāku monetāro politiku. Tagad banka sagaida recesiju 2023. gada pirmajā pusē, bezdarbam pieaugot no 3.7% līdz 5.6% līdz nākamā gada beigām.
"Fed rīcība mums liek domāt, ka tā ir apņēmusies samazināt inflāciju, un šķiet, ka tā vēlas samierināties ar zināmu darba tirgus apstākļu pasliktināšanos," rakstīja BofA pētnieki. "Mēs domājam, ka mūsu prognoze atbilst Fed veiktajām "spēcīgām darbībām", lai palēninātu pieprasījumu, kļūdoties, darot vairāk nekā mazāk."
[Sekojiet Rikam Ņūmenam pakalpojumā Twitter, pierakstieties viņa biļetenam or izslēgta skaņa.]
Sāk mirgot citi lejupslīdes indikatori.
Starpība starp ienesīgumu 10 gadu valsts vērtspapīriem un 2 gadu valsts kases vērtspapīriem (pazīstama kā ienesīguma līkne) ir bijusi negatīvs kopš jūlija, kas nozīmē, ka īstermiņa likmes ir augstākas nekā ilgtermiņa likmes. Kā zināms, apgrieztā ienesīguma līkne ir stāvoklis, kas parasti notiek pirms lejupslīdes, un ir ļoti maz viltus pozitīvu rezultātu.
Moody's Analytics norāda, ka bezdarba izmaiņu mērs, kas pazīstams kā Sahma likums, varētu arī signāls, ka gaidāma lejupslīde. Ja bezdarbs pieaugs, kā liecina Federālo rezervju jaunākās prognozes, pasliktināšanās temps līdz nākamā gada maijam sasniegs slieksni, kas parasti ir saistīts ar recesiju. Moody's Analytics uzskata, ka ASV ekonomika tikai nedaudz novērsīs lejupslīdi, taču arī norāda, ka "mīkstas piezemēšanās izredzes ir arvien vājākas".
Tirgi noteikti ir kļuvuši drūmi. Akcijas pēdējā mēneša laikā samazinājās, S&P 500 akciju indeksam kopš augusta vidus sāpīgi samazinoties par 13%. 23. septembrī tas sasniedza zemāko līmeni kopš 2020. gada beigām, kad ekonomika vēl bija saistīta ar Covid un vakcīnas vēl nebija pieejamas. Naftas cenas noslīdēja zem 80 USD par barelu, lai gan piegādes ir ierobežotas, kas liecina par bažām par recesiju ne tikai ASV, bet arī visā pasaulē.
Politiskās sekas, iespējams, ir atkarīgas no smagās piezemēšanās laika.
Patērētāju uzticība faktiski ir uzlabojusies, salīdzinot ar vasaras sākuma drūmajiem līmeņiem. Tas ir saistīts ar milzīgo gāzes cenu kritumu, kas, šķiet, ietekmē uzticību vairāk nekā tikai jebkas cits. Prezidenta Baidena apstiprinājuma reitings palielinājās, jo gāzes cenas ir samazinājušās.
Šķiet, ka Baidens saprot korelāciju starp gāzes cenām un prezidenta popularitāti. Viņa plānam no valsts rezerves izlaist miljonu barelu naftas dienā bija paredzēts beigties oktobrī, taču Enerģētikas departaments nesen paziņoja, ka tas tiks darīts. atbrīvot vēl 10 miljonus barelu novembrī.
Lai iespējotu ekrāna lasītāja atbalstu, nospiediet ⌘+Option+Z. Lai uzzinātu par īsinājumtaustiņiem, nospiediet ⌘svītru
Jābūt nejaušībai, ka vidustermiņa vēlēšanas notiek 8.novembrī.
Šķiet, ka tirgus izpārdošana ir aktīvu pārcenošana zemākā līmenī, paredzot lejupslīdi, kas var nenotikt vēl dažus mēnešus. Līdz gada beigām Fed varētu paaugstināt likmes par vēl vienu punktu vai vairāk, pēc tam ieturēt pauzi un redzēt, kas notiks.
Ja notiek smaga piezemēšanās un iestājas lejupslīde, tam vajadzētu nolaizīt inflāciju, lai gan bezdarbs pasliktinātos. Daži ekonomisti domā, ka Fed līdz 2023. gada beigām atkal pazeminās likmes, lai cīnītos ar recesiju, ko tā var izraisīt. Neatkarīgi no tā, vai nosēšanās ir mīksta vai cieta, jums atkal jāpaceļas gaisā.
Riks Ņūmens ir žurnālists par Yahoo Finance. Sekojiet viņam Twitter vietnē plkst @rickjnewman
Noklikšķiniet šeit, lai skatītu politikas ziņas, kas saistītas ar uzņēmējdarbību un naudu
Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas
Lejupielādējiet Yahoo Finance lietotni Manzana or android
Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube
Avots: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html