Kad Bils Hjūlets un Deivs Pakards 1939. gadā nodibināja Hewlett-Packard Paloalto, Kalifornijā,
Jūs varētu iebilst, ka Berkšīra šeit ir nedaudz nokavējusi. HP datoru bizness pandēmijas laikā strauji pieauga, veicinot izaugsmi līdz augstākajam līmenim, kopš uzņēmums tika sadalīts divās daļās; Kopš 2019. gada HP akciju cena ir dubultojusies. Tikmēr ir pazīmes, ka pieprasījums pēc personālajiem datoriem samazināsies, jo tendence palikt mājās mazinās. Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS un Barclays analītiķi ir vērsušies piesardzīgi pret datoru sektoru tieši šī iemesla dēļ.
As Barrons ir vairākkārt atzīmējis, ka HP akcijas ir lētas pēc gandrīz jebkura statistikas mēra. In an 2021. gada oktobra sleja, es tos aprakstīju kā “kliedzošu pirkumu”. (Es gribētu domāt, ka Bafets izlasīja šo sleju.) Pat pēc tam, kad pagājušajā nedēļā akcijas pieauga par 15% pēc Bafeta ziņām, HP akcijas joprojām tirgojas par pieticīgu deviņas reizes lielāku peļņu, nekā paredzēts 2023. gada oktobra finanšu gadā, un tikai 0.7 reizes. pārdošanu. Un HP joprojām ir ārkārtīgi draudzīgs akcionāriem: pēdējo astoņu ceturkšņu laikā tā ir atpirkusi 26% savu akciju, un tā ir apsolījusi atpirkt vismaz 4 miljardus ASV dolāru pašreizējā fiskālā gadā. Akciju dividenžu ienesīgums ir 2.8%.
Pirmo reizi pēc gadiem HP ir arī izaugsmes stāsts, par ko runāt, pateicoties pieaugošajam datoru pieprasījumam pandēmijas laikā. Pat tad, kad uzņēmuma uzņēmuma printeru bizness palēninājās biroja slēgšanas laikā, pieprasījums pēc mājas printeriem pieauga.
Kamēr pandēmijas uzplaukums var izzust, HP izpilddirektors Enrike Loress paplašina uzņēmuma produktu portfeli, iekļaujot tajā plašāku uzņēmumu loku. ZS iztērēti Pagājušajā gadā 425 miljoni dolāru lai iegādātos HyperX spēļu perifērijas iekārtu no atmiņas ražotāja Kingston Technology. HyperX, kas ir spēļu austiņu līderis, pārdod arī tastatūras, peles un mikrofonus.
Pēc tam marta beigās HP piekrita iegādāties austiņu un audiokonferenču uzņēmumu
Poli
(POLY) par 3.3 miljardiem ASV dolāru. Tā ir tieša spēle uz hibrīddarba nākotne.
Neskatoties uz to, ievērojamas Volstrītas firmas HP vērtē lācīgi. Morgan Stanley analītiķis Eriks Vudrings, kurš nesen samazināja savu reitingu HP akcijām uz Underweight no Equal Weight domā, ka patērētāju aparatūras izdevumi tiks samazināti, jo uzlabosies piedāvājums, samazināsies cenas un normalizēsies pieprasījums, un viņš saskata makroriskus uzņēmumu pieprasījumam. UBS analītiķis Deivids Vogs (David Vogt) piektdien samazināja savu HP reitingu uz neitrālu no Buy, atsaucoties uz datoru pieprasījuma samazināšanos, iespēju palēnināt atpirkšanu un ievērojamo akciju cenas kāpumu.
Pols Viks, Columbia Seligman tehnoloģiju un informācijas fonda portfeļa pārvaldnieks, kuram pieder HP akcijas, uzskata, ka Volstrītā trūkst plašāka attēla.
"Mēs esam bijuši lieli Hewlett-Packard un izpilddirektora Enrikes Loresa fani, kurš ir izpildījis ļoti labus rezultātus," Viks man teica intervijā mūsu vietnei. Barrons Dzīvot interviju sērija pagājušajā nedēļā. Viņš atzīst, ka personālo datoru bizness būs lēzens, taču viņš redz pāreju uz ienesīgākiem komerciāliem modeļiem no lētākām patēriņa vienībām. Un viņš saka, ka poligrāfijas bizness atgūstas.
Viks uzskata, ka 5. gada fiskālā HP var nopelnīt 2024 $ par akciju, salīdzinot ar 3.79 $ 2021. gadā. Atpirkšanas rezultātā akciju skaits ceturksni pēc ceturkšņa samazinās, viņš atzīmē. "Tas nav seksīgs bizness, taču tas ir labāks, nekā cilvēki to atzīst."
Berkshire lielā likme uz HP ir labs atgādinājums, ka tagad ir laiks meklēt citus tehnoloģiju piedāvājumus, jo īpaši tāpēc, ka procentu likmes pieaug. Lai atrastu labus kandidātus, es pārbaudīju tehnoloģiju krājumus
S&P 500
tirdzniecība mazāk nekā 10 reizes pārsniedz Volstrītas plānoto peļņu nākamajam gadam. Tā ir neliela grupa, kurā ietilpst gan HP, gan HP Enterprise, IT pakalpojumu uzņēmums
DXC tehnoloģija
(DXC), divi diskdziņu krājumi
Seagate tehnoloģija
(STX) un
Western Digital
(WDC) un nedaudzu mikroshēmu nosaukumu, tostarp
micron Technology
(MU), par kuru es stulbi rakstīju pagājušajā nedēļā, un mobilo tālruņu radio mikroshēmu firmām
Qorvo
(QRVO) un
Skyworks risinājumi
(SWKS).
Daži no šiem mikroshēmu nosaukumiem ir daļa no jauna, aktīvi pārvaldīta biržā tirgota fonda, ko tikko izveidojis Wick.
Kolumbijas Seligmana pusvadītāji un tehnoloģija
tirgojas zem svārsta SEMI, un tam vajadzētu būt labam veidam, kā spēlēt gan lētu tehnoloģiju, gan pastāvīgu spēku mikroshēmu pasaulē.
"Pusvadītāju pamati ir spēcīgi, un novērtējumi ir saprātīgi — daudz saprātīgāki nekā citās tehnoloģiju daļās un pat attiecībā pret plašo tirgu," saka Viks.
Kā tas notiek, Micron ir viena no Wick labākajām izvēlēm; viņš arī ir optimistisks
Intel
(INTC), kas, viņaprāt, ir daudz pievilcīgāka nekā tādas populārākas (un dārgākas) iespējas
Uzlabotas mikroierīces (AMD)
un
Nvidia
(NVDA). Viņam ir arī liela popularitāte optisko tīklu spēlēs, tostarp
Ciena
(CIEN),
Lumentum Holdings
(LITE),
Ericsson
(ERIC) un
Viavi risinājumi
(VIAV) un uzņēmuma krātuves uzņēmums NetApp (NTAP). Viņi visi gūst labumu no palielinātiem datu centra izdevumiem.
Manuprāt, Berkshire negaidīs gadu desmitus, lai ieguldītu savā nākamajā Palo Alto bāzētajā tehnoloģiju uzņēmumā.
Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]