(Bloomberg) — Tas varētu būt svarīgi tikai statistiķim: S&P 500 pēdējās dienas atlēciens neļāva tam aizvērties par 20% zem tā pēdējā rekorda, tādējādi novēršot visnežēlīgāko lāču tirgus definīciju. Tagad.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Volstrītas analītiķiem, kas cenšas iet kopsolī, tas ir vēl viens pagrieziens mulsinošā gadā. Bet tirgus vēsturniekiem tas nevar palīdzēt, bet zvana vājš, bullish zvans.
Piezīmei: S&P 500 piektdienas sesijas laikā nokritās līdz 3,810 jeb aptuveni par 20.6% zem rekorda 3. janvāra slēgšanas, pēc tam atlēca, samazinot zaudējumus līdz 18.7%. Līmeņus var noraidīt kā triviālus, izņemot kaitinošu faktu: vēsturē ir neticami daudz piemēru, kad šādas atlēkušās bumbas ir ilgstošas. 1998., 2011. un 2018. gadā etalons dienas laikā noslīdēja vai nu zem 20% līmeņa, vai ļoti tuvu tam — tikai tāpēc, lai mainītu sevi un nekad vairs nepārbaudītu lāču tirgus ūdeņus.
"Visus īstermiņa vai ilgtermiņa zemākos punktus veido īstermiņa tirgotāji, un, kad S&P nokrītas par aptuveni 20%, viņi mēdz iegremdēties atpakaļ," sacīja Mets Maley, Miller Tabak + galvenais tirgus stratēģis. Co.
S&P 500 indekss visu laiku pakāpās no 2.3% krituma, lai piektdien noslēgtos augstāk par mazāk nekā punktu. Tomēr tas nevarēja novērst septīto iknedēļas kritumu pēc kārtas, kas ir ilgākais bezjēdzības posms kopš 2001. gada.
Vēl viens fakts, kas jāatceras no pagātnes gandrīz nāves pieredzēm: cik bullish viņi galu galā bija. Piemēram, ņemiet vērā kritumu par 19.4% no 29. gada 3. aprīļa līdz 2011. oktobrim. Tajā apakšā rādītājs trīs dienas palielināja vairāk nekā 1.5% un turpināja sasniegt labāko mēnesi pēdējo 20 gadu laikā. Atveseļošanās pavēra ceļu uz ilgāko jebkad reģistrēto buļļu tirgu, kas beidzās ar Covid avāriju.
Kaut kas līdzīgs notika 1998. gadā, kad etalons piedzīvoja kritumu vairāk nekā par 19%, sasniedzot zemāko punktu 8. oktobrī, pirms 2.6% rallijs to pasargāja no aizmirstības. No oktobra sākuma līdz nākamā gada janvāra beigām gabarīts pieauga par gandrīz 25%.
2018. gadā buļļu tirgus 20. decembrī sasniedza 24 % kritumu, bet pēc Ziemassvētkiem tas tika ieslēgts. Pēc sešām dienām sākās gads, kurā S&P 500 pieauga par 29%, bet Nasdaq 100 pieauga par 38%.
No 2018. gada: iznīcības vēsmas buļļu tirgū pārdzīvoja visus
Uzturēšanās virs šī 20% līmeņa ir psiholoģiski svarīga, saka Maley. "Kad tas noturas un iegūst zināmu saķeri, tad ienāk ilgtermiņa investori un rallijs sāk baroties no sevis," viņš piebilda.
Džulians Emanuels, Evercore ISI galvenais akciju un kvantitatīvais stratēģis, saka, ka viņa prātā ir bijis 2018., 2011. un 1998. gads. "Šīs trīs epizodes īpaši notika ap Fed stingrības periodiem, un tās nebija saistītas ar ASV lejupslīdi," viņš rakstīja piezīmē. Viņa firma arī neprognozē, ka šoreiz notiks lejupslīde.
Protams, derības, ka piektdienas cenu akcija nozīmēs, ka lāču tirgus tiks novērsts, ir iespējamības noteikumu nepareiza interpretācija. Izlase, kurā pagātnes apvērses bija spēkā, ir pārāk mazs — tikai trīs. Turklāt tikai pēc vispievilcīgākās definīcijas akcijas jau neatrodas lāču tirgū. Noskaņojums ir apslāpēts, peļņa ir apšaubāma, un vairāki citi lieli akciju etaloni, tostarp Nasdaq 100 un Russell 2000, ir samazinājušies par nepieciešamo procentuālo daļu.
Varētu arī iebilst, ka, ja kapitāla vērtspapīru maršruts turpinās vairāk nekā četrus mēnešus, investoru psiholoģijas ietekme jau ir paveikta. Šobrīd šis samazinājums ir ilgāks nekā trīs citi lāču tirgi.
Lai gan lāču tirgus definīcija tiek apspriesta, tai ir dīvaini paredzama saikne ar reālo pasauli. Četrpadsmit reizes S&P 500 ir pabeidzis nepieciešamo 20% kritumu pēdējo 95 gadu laikā. Tikai trijās no šīm epizodēm Amerikas ekonomika gada laikā nesamazinājās. No 14 recesijas perioda laikā tikai trīs nebija kopā ar lāču tirgu.
"Tirgus parasti ir krietni priekšā ekonomiskajiem datiem, tāpēc tirgus jau to izjūt — par to nav šaubu," sacīja Prosper Trading Academy izpilddirektors Skots Bauers. "Kaut kam šeit ir jārodas."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html