Pērciet PayPal krājumus. Satricināto maksājumu uzņēmums sāk uzlaboties.

Bet noliec malā brūces un pircēja nožēlu. PayPal (ticker: PYPL) ir pelnījis otru iespēju. Uzņēmums veic darbības izmaiņas un runā par finanšu disciplīnu. Tās pamatdarbība joprojām ir stabili rentabla. Tāpat kā ar citiem kritušajiem milžiem -

Netflix

(NFLX) nāk prātā — šeit ir topoša vērša lieta. Akcijas maksā 21 reizi, kā tiek lēsts 2023. gadā. Lai gan tas ir tirgus priekšrocības, tas nav straujš uzņēmumam, kura peļņas pieauguma prognoze ir aptuveni 20%.

Vismaz vienam Volstrītas aktīvistam patīk iestatījums: Elliott Management. Pazīstams ar savu hardball taktiku un pārņemšanas cīņām, Elliott nesen pārņēma 2% PayPal akciju aptuveni 2 miljardu dolāru vērtībā. Tas nav milzīgs ne pēc aktīvistu standartiem, ne arī Eliotam, kura aktīvi ir 55.7 miljardi USD. Bet tas ir Damokla zobens pār vadību. "Skarbai Elliott mīlestībai vajadzētu palīdzēt PayPal atgūt zaudēto uzticamību," saka Mizuho Securities analītiķis Dens Dolevs.

PayPal izpilddirektors Dens Šulmans, runājot par peļņas pieprasījumu pagājušajā nedēļā, sacīja, ka sarunas ar Eliotu ir bijušas "konstruktīvas un uz sadarbību vērstas". PayPal un Elliott atteicās komentēt.

Neatkarīgi no tā, vai, pateicoties Elliott, PayPal apņemas ievērot finanšu disciplīnu un samazināt savus galvenos zīmolus izaugsmei. Patiešām, tās jaunākais peļņas aicinājums bija ievērojams ar to, kas trūka: runas par kļūšanu par finanšu tehnoloģiju “super lietotni”. Ir pagājuši tie laiki, kad tika baumots, ka Šulmans meklē tādus grāvējus kā 45 miljardu dolāru iegāde

Pinterest

(PINS), vēl viens uzņēmums, kurā Elliott nesen iesaistījās. Tāpat vairs nav runāts par akciju vai vairāku kriptovalūtu pievienošanu.

Bitcoin
un dažas citas tagad lietotnēs Venmo un PayPal.

"Mēs esam samazinājuši savu fokusu," Šulmans sacīja analītiķiem, izklausoties pazemīgāk, izklāstot plānus "rentablai izaugsmei" un "izmaksu disciplīnai". Uzņēmuma mērķis ir koncentrēties uz savu kodolu: PayPal un Venmo digitālajiem makiem, tiešsaistes norēķiniem un Braintree platformu tirgotājiem. Viņš uzsvēra 900 miljonu ASV dolāru izmaksu ietaupījumus šim gadam un 1.3 miljardus ASV dolāru 2023. gadā.

PayPal izplatīja arī citas pozitīvas ziņas, tostarp secīgu ceturkšņa ieņēmumu pieauguma pieaugumu un koriģētās peļņas prognozes 2022. gadā. Tika paziņota par 15 miljardu dolāru akciju atpirkšanas programmu, tostarp plāniem atdot ieguldītājiem vairāk nekā 75% brīvās naudas plūsmas. Uzņēmums nosauca Bleiku Jorgensenu par savu jauno finanšu direktoru, atjaunojot zināmu vadības stabilitāti pēc iepriekšējā finanšu direktora aiziešanas uz

Walmart

(WMT) aprīlī. Investoriem tas viss patika, nedēļā paaugstinot akciju cenu par aptuveni 11%.

Jāatzīst, ka izmaksu samazināšana un akciju atpirkšana nav gluži kaķmētra izaugsmes investoriem. Un jaunā stratēģija būtu liels pavērsiens no PayPal stāstītā pagātnes. Tehnoloģiju nozares zvaigžņu saraksts — Pīters Tīls, Makss Levčins un Īlons Masks — atdzīvināja uzņēmumu. Tas kļuva publiski pieejams 2002. gadā, un to ātri iegādājās

eBay

(EBAY) un dzīvoja zem šī jumta līdz 2014. gadam, kad tas tika atdalīts. 64 gadus vecais Šulmans, bijušais Priceline un Virgin Mobile USA izpilddirektors, kopš tā laika ir vadījis šovu.

E-komercijai pieaugot, PayPal saņēma milzīgu pandēmijas pieaugumu. Šulmans un viņa komanda paplašināja savu darbību kriptovalūtu, pērc tagad-maksā vēlāk, kredītkaršu un starptautisko pakalpojumu jomā. Akciju tirdzniecība šķita kā nākamais produkts, izmantojot tādas lietotnes, kuras ir vērstas uz Z generāciju

Robinhood tirgi

(HOOD). Uzņēmums 2021. gada februārī investoriem paziņoja, ka 750. gadā tā mērķis ir sasniegt 2025 miljonus aktīvo kontu ar 50 miljardu dolāru ieņēmumu bāzi, gandrīz divkāršojot pārdošanas apjomu no 2021. gada. Uzņēmums norādīja, ka arī brīvā naudas plūsma varētu dubultoties, sasniedzot 10 miljardus ASV dolāru gadā.

Tomēr drīz parādījās plaisas šajā redzējumā, kad pandēmijas e-komercijas tendences sāka izbalēt. Pagājušajā rudenī akcijas svārstījās, pateicoties baumām par darījumu Pinterest, kas ir investoru interpretēta zīme, ka PayPal nevarēja sasniegt savus izaugsmes mērķus organiski. Šīs bažas tika apstiprinātas februārī, kad PayPal atkāpās no saviem 2025. gada mērķiem un samazināja prognozes. Sods bija ātrs; divu dienu laikā krājumi samazinājās par vairāk nekā 30%. Vasaras laikā tas turpināja dreifēt uz leju, sasniedzot zemāko līmeni ap 77 USD.

PayPal šodien izskatās mazāk ambiciozs, lai gan tas var būt viens no spēcīgākajiem argumentiem par akciju. Uzņēmums apņemas atjaunot peļņas normas, kas ir samazinājušās par 10 procentpunktiem no pandēmijas laikmeta augstuma. “PayPal tiek īstenota liela izmaksu pārvaldības programma, lai ierobežotu izdevumus, kas pieauga pandēmijas laikā,” saka MoffettNathanson analītiķe Lisa Elisa. ASV ieņēmumi, kaut arī samazinājās pēc pandēmijas, pieauga par 18% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Kreditēšana un tirgotāju pakalpojumi liecina par spēku.

Deja ar Eliotu izskatās kā vēl viens pozitīvs katalizators. Uzņēmums pārskata savus kapitāla sadales un bilances plānus — Elliott pieprasītos pasākumus. Viena savvaļas kārts: piesaiste Pinterest nav izslēgta, ņemot vērā aktīvista iesaistīšanos abos krājumos.

Vairāki analītiķi šonedēļ paaugstināja cenu mērķus, tostarp Morgan Stanley Džeimss Faucette, kurš uzskata, ka akciju cena sasniedz 134 USD, pieaugot par aptuveni 36%. Skeptiķi tomēr paliek. BTIG pārstāvis Marks Palmers atkārtoja akciju neitrālu vērtējumu, norādot, ka, lai gan viņu iedrošināja izmaksu samazinājumi un atpirkšana, tas izklausās pēc "nobrieduša uzņēmuma, kas izmanto ražas novākšanas stratēģiju", nevis pēc izaugsmes. Viņš redz, ka akciju tirdzniecība nākamajā gadā būs 15% diapazonā.

Patiešām, PayPal akciju izaicinājums tagad ir tā investoru bāze. Vai tas patiks izaugsmes menedžeriem, vērtības investoriem vai tiem, kas vienkārši vēlas akcijas, kas bez lielas drāmas spēj atdot 10–15% gadā? Bulls saka, ka tas ir labi izveidots pēdējam scenārijam. “Tās nav īpaši strauji augošas akcijas, taču tas ir pārsteidzošs zīmols,” saka DA Davidson analītiķis Kriss Brendlers. "Vērtējumam ir tāls ceļš, lai atgūtu, un tā ir iespēja investoriem."

Rakstīt Karletona angļu val [e-pasts aizsargāts]