Turpinājums reti kad ir tik labs kā oriģināls, un jo mazāk tiek runāts par turpinājumiem, jo labāk. Hovards Šulcs, bijušais izpilddirektors kurš nesen atgriezās pie stūres
Sietlā bāzētā uzņēmuma akcijas 36. gadā ir samazinājušās par 2022%, kas ir tā sliktākais gads kopš 2008. gada. Starbucks (saturs: SBUX) ir cietusi iespēja palēnināt tās atlīdzības programmas izaugsmi un arodbiedrību centieni savos veikalos, kā arī Ķīnas ekonomikas lejupslīde un ASV strauji augošā inflācija, kas ir palielinājušas izmaksas. Lejupslīdes iespēja tikai papildina investoru bažu sarakstu par uzņēmuma perspektīvām.
Ienāciet Šulcs, kurš atgriežas Starbucks tikai četrus gadus pēc aiziešanas. Šulcs iegādājās uzņēmumu 1987. gadā un izveidoja to, ko mēs pazīstam kā moderno Starbucks, vadot savu izaugsmi no stūra kafejnīcas par starptautisku ķēdi ar kafejnīcu, šķietami uz katra stūra. No 1992. gada, kas bija uzņēmuma pirmais valsts uzņēmuma darbības gads, līdz 2000. gadam, kad beidzās viņa pirmais darbs pie stūres, akcijas ik gadu atgriezās par 37.7%, salīdzinot ar
S&P 500
indekss 19.7%.
Šulcs atgriezās izpilddirektora amatā 2008. gada janvārī, un akcijas atdeva gada griezumā 18.2% pēc viņa aiziešanas 2018. gada jūnijā, apsteidzot S&P 500 8.9% atdevi. Tagad Šulcs atkal ir atgriezies — viņš paziņoja par atgriešanos aprīlī — un ir gatavs risināt Starbucks problēmas.
Pēdējo reizi, kad Šulcs atgriezās, viņš samazināja izmaksas, lai uzņēmums pārvarētu 2007.–09. gada recesiju. Starbucks atkal varētu izmantot savas budžeta veidošanas prasmes. Paredzams, ka 2022. fiskālajā gadā, kas beidzas septembrī, uzņēmuma pārdošanas izmaksas, kas ietver algas un tādas preces kā kafijas pupiņas, pieaugs par 30%. Maijā uzņēmums paziņoja, ka nākamajos vairākos mēnešos no investīcijām algās, darbinieku apmācībā un tehnoloģijās radīs papildu izdevumus 200 miljonu ASV dolāru apmērā, kas, pēc analītiķu domām, 500. gadā sasniegs vairāk nekā 2023 miljonus ASV dolāru.
Tomēr šis nav 2008. gads. Izmaksas nesamazināsies, taču vissliktākajam pieaugumam vajadzētu būt pagātnē. Un Šulcs, savukārt, zina, ka viņam ir jābūt gatavam investēt izaugsmei pat tad, ja tas nozīmē, ka jāpagaida kādas tuvākas sāpes.
Šulcam vajadzētu saņemt palīdzību. Labās ziņas sākas Ķīnā, kas ir bijusi Starbucks nepatikšanas vieta. Kaut arī pārdošanas apjomi vienā un tajā pašā veikalā pasaules otrajā lielākajā ekonomikā otrajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu samazinājās par 23%, Ķīna palielināja dažus Ar Covid saistītie ierobežojumi Maijā. Starbucks pārdošanas apjomiem valstī, kas veidoja 4 miljardus ASV dolāru jeb 12% no tā kopējā pārdošanas apjoma pēdējo 12 mēnešu laikā, vajadzētu sākt uzlaboties un līdz 2023. gada pirmajai pusei varētu pat atgriezties līmenī, kāds bija pirms Covid.
"Ķīna bija haoss, un pēkšņi jums ir stāsts par Ķīnas atsākšanu," saka Stefānija Linka, Hightower Advisors, kurai pieder akcijas, galvenā investīciju stratēģe.
Starbucks arī jāturpina redzēt atveseļošanās ASV Saskaņā ar Evercore ISI aplēsēm veikalu datplūsma joprojām ir aptuveni par 10% zemāka par pirmspandēmijas līmeni, un nepārtrauktiem uzlabojumiem vajadzētu veicināt pārdošanas apjomu ASV, palielinot kopējos ieņēmumus līdz aptuveni 32.3 miljardiem USD 2022. gadā. Starbucks arī uzsvēra savu "konsekvento cenu noteikšanas spēku" savā otrajā ceturkšņa konferences zvanu maijā, kas ļāvis tai palielināt peļņu Ziemeļamerikā. Kopumā analītiķi prognozē, ka Starbucks pārdošanas apjomi 10. gadā pieaugs vēl par 35.6% līdz 2023 miljardiem USD.
Taču pieaugošie pārdošanas apjomi neko daudz nepalīdzēs, ja Starbucks nevarēs pārvērst lielākus ieņēmumus peļņā. Analītiķi sagaida, ka darbības peļņa 15.8. gadā pieaugs līdz 2023% no 14.8% 2022. gadā. Tas novirzītu to atpakaļ uz 2021. gada līmeni, kad peļņa bija aptuveni 18%, jo izmaksām vajadzētu sākt samazināties, pat ja uzņēmums turpina tērēt izaugsmei. "Iztērētie ieguldījumi būs salīdzinoši pieticīgi, salīdzinot ar šī gada inflācijas ietekmi uz ASV peļņas normām," raksta Evercore analītiķis. Deivids Palmers.
Reģistrēšanās jaunumiem
Šīs nedēļas žurnāls
Šajā nedēļas e-pastā tiek piedāvāts pilns šīs nedēļas žurnāla stāstu un citu funkciju saraksts. Sestdienas rīti ET.
Paredzams, ka peļņa uz akciju samazināsies līdz 2.89 ASV dolāriem, kas ir par 11% no 3.24 ASV dolāriem 2021. gadā, bet 20. gadā tai vajadzētu palielināties par 2023% līdz 3.47 ASV dolāriem. Un, ja fiksētās izmaksas lielākoties tiks kontrolētas, EPS varētu pieaugt par 15% gadā līdz 4.38 USD līdz 2025. gadam.
Ja Starbucks spēs sasniegt šos skaitļus, akcijas varētu būt, ja ne izdevīgs, tad vismaz diezgan pārliecinošas pašreizējos novērtējumos. Tā tirgojas ar 22 mēnešu nākotnes ienākumu nedaudz vairāk nekā 12 reizes, kas ir tuvu zemākajam līmenim kopš 2020. gada un zem tā piecu gadu vidējā līmeņa 27.3 reizes. Novērst šo atšķirību līdz 25 reizēm 2024. gada peļņai, akciju vērtība pieaugtu līdz 98 $, kas ir par 30% vairāk nekā ceturtdienas 75.20 $. "Tas ir diezgan lēts salīdzinājumā ar to, kur tas vēsturiski tika tirgots," saka Credit Suisse analītiķis Lorēna Silbermane, kurš 25 sauc par “godīgu” vērtējumu un kura reitings ir labāks par veiktspēju un akciju cena ir 103 $.
Tas, vai šie ieguvumi īstenosies, ir atkarīgs no Šulca. Viņam ir jāveic tūlītēji ieguldījumi, piemēram, izdevumi par baristu apmācību jaunu veikalu konfigurācijām, vienlaikus turpinot attīstīt Starbucks Rewards programmu, kuras dalībnieki katru gadu tērē divas līdz trīs reizes vairāk nekā tie, kas nav biedri. Piemēram, Silbermans saka, ka tuvāko gadu laikā dalībnieku skaits varētu sasniegt vairāk nekā 70 miljonus, salīdzinot ar nedaudz mazāk nekā 30 miljoniem šobrīd. Šulcs iegūs iespēju to visu izklāstīt Starbucks investoru dienā 13. septembrī, kad uzņēmumam būs jāsniedz atjaunināti ilgtermiņa norādījumi.
Tas patiešām varētu satricināt akciju.
Rakstīt Jēkabs Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]
