Zvanu kalendāra starpības tirdzniecība ir opciju tirdzniecības stratēģija, kuras mērķis ir gūt peļņu no divu opciju līgumu ar dažādiem derīguma termiņiem mainīgajām cenām laika gaitā. Zvanu kalendāra starpības veidojas, ja tirgotājs pērk vai pārdod ilgāka termiņa zvanu līgumu un vienlaikus ieņem pretēju pozīciju īsāka termiņa līgumā ar tādu pašu sākuma cenu. Zvanu kalendāra starpības dažreiz sauc par laika starpībām vai horizontālām starpībām. Viņu peļņa rodas no abu līgumu relatīvā laika samazināšanās (vai cenas izmaiņām), tuvojoties termiņa beigām.
Šajā rakstā mēs iepazīstinām ar zvanu kalendāra izplatību un izskaidrojam, kad stratēģijas izmantošana varētu būt izdevīga. Pēc tam mēs aptveram stratēģijas riskus un parādām, kā tirgot horizontālās starpības starp dažādiem OKX produktiem. Ejam!
Kas ir zvanu kalendāra izplatība?
Kā opciju tirdzniecības stratēģija, ir svarīgi saprast, kā darbojas opciju līgumi, pirms turpināt šo rokasgrāmatu vai mēģināt ievietot zvanu kalendāra starpību. Ja neesat pazīstams ar opciju tirdzniecību, pārbaudiet šo īpašo ceļvedi.
Zvanu kalendāra starpības tirdzniecība ir vienlaicīga vienāda daudzuma pirkšanas un pārdošanas iespēju līgumu pirkšana un pārdošana ar vienu un to pašu bāzes aktīvu, tādu pašu izpildes cenu, bet atšķirīgiem derīguma termiņiem. Pērkot zvanu kalendāra starpību, tirgotājs pārdos īsāka termiņa sarunu līgumu un iegādāsies ilgāka termiņa līgumu. Pārdodot zvanu kalendāra starpību, tirgotājs iegādāsies īsāka termiņa opciju līgumu un pārdos ilgāka termiņa līgumu. Gan horizontālo zvanu starpības pirkšana, gan pārdošana rada “tirgus neitrālas” pozīcijas.
Pērkot vai pārdodot zvanu kalendāra starpību, tirgotājs maksā markas cenu par garo (pirkto) līgumu, bet saņem markas cenu par īso (pārdoto). Atšķirība starp abām cenām ir tirdzniecības uzsākšanas izmaksas, kas pazīstamas arī kā “debets”.
Stratēģija griežas ap jēdzienu “laika samazināšanās”. Opciju līgumu cenas ietekmē to termiņa ilgums. Īsāka termiņa līguma prēmija parasti būs zemāka nekā ilgāka termiņa līgumam, jo pēdējam līgumam ir garāks periods, kurā cena var ieiet naudā.
Tuvojoties opciju līguma termiņa beigām, beidzamās iespējas līguma cena samazinās, jo samazinās iespēja, ka tā pircējs ienesīs rentabilitāti. Pērkot horizontālo starpību, tūlītējā cena tuvākā termiņa līguma termiņa beigās ideālā gadījumā būs zemāka par izpildes cenu, kas nozīmē, ka tā beidzas bezvērtīga. Pēc tam tirgotājs var pārdot ilgāka termiņa līgumu vai atstāt to atvērtu, cerot uz cenu kāpumu, kas, iespējams, gūs peļņu. Pretēji ir, pārdodot zvanu kalendāra starpību.
Zvanu kalendāra starpības tirdzniecības galvenās iezīmes ir:
- Jābūt divām pozīcijām un tikai divām pozīcijām
- Pozīcijām ir jābūt vienam un tam pašam bāzes aktīvam
- Kājām jābūt pretējām (ti, pērkot vienu un pārdodot otru), bet abām jābūt pirkšanas opcijām
- Stratēģija ir tirgus neitrāla
- Līgumiem jābūt ar dažādiem derīguma termiņiem
- Abām izklājuma daļām jābūt vienādam daudzumam
- Abām kājām jābūt identiskai trieciena cenai
Zvanu kalendāra izplatības piemērs
Lai labāk izprastu, kā darbojas zvanu kalendāra starpības pirkšana, apsvērsim stratēģiju ar dažiem atšķirīgiem rezultātiem.
Ir jūlija sākums, un BTC spot cena ir 20,000 XNUMX USDT. Tirgotājs iegādājas 14. august BTC pirkšanas opcija ar izslēgšanas cenu 20,000 XNUMX USDT. Šī līguma markas cena ir 500 USD. Tajā pašā laikā tirgotājs pārdod 14. jūlija BTC pirkšanas opciju ar sākuma cenu 20,000 200 USD. Šī līguma markas cena ir XNUMX USD.
Tirgotājs iztērēja 500 USDT un saņēma 200 USD, kas nozīmē, ka abas kājas kopā maksāja 300 USDT.
1 scenārijs
14. jūlijā BTC spot cena tagad ir 15,000 5,000 USD. Īstermiņa līgums beidzas bezvērtīgs, jo tā pircējs neizvēlētos izmantot līgumu, lai iegādātos BTC par XNUMX USDT virs pašreizējās tirgus cenas.
Tikmēr 14. augusta līgums gandrīz noteikti būs mazāks par sākotnējo markas cenu. Tam joprojām var būt vērtība, jo pastāv iespēja, ka nākamā mēneša laikā BTC cena atgriezīsies pie USD 20,000 XNUMX vai vairāk.
Ja tirgotājs izvēlas, viņš var pārdot līgumu par tā pašreizējo markas cenu. Pieņemsim, ka pašreizējā markas cena ir 100 USD. Ja viņi pametīs savu pozīciju, viņi saņems 100 USDT, kā rezultātā kopējais tirdzniecības zaudējums būs 200 USD. Līgumā var būt arī tirdzniecība ar 0 USDT, padarot to zaudējumus par sākotnējās tirdzniecības kopējām izmaksām un ne vairāk.
Alternatīvi, viņi var atstāt pozīciju atvērtu, cerot, ka BTC cena pieaugs, kas palielinās augusta pirkšanas opcijas markas cenu, potenciāli radot peļņu (vai vismaz mazākus kopējos zaudējumus). Ja līguma termiņš beigsies līdz augusta vidum, viņu kopējie zaudējumi joprojām ir tikai sākotnējās tirdzniecības izmaksas (300 USD).
2 scenārijs
14. jūlijā BTC spot cena ir 25,000 5,000 USD. Īstermiņa līgumam ir daudz augstāka markas cena (opcija iegādāties BTC par 5,000 USDT zem tirgus cenas ir acīmredzami pievilcīga). Derīguma termiņa beigās markas cena būs tieši starpība starp tūlītējo cenu un pamatcenu — XNUMX USD.
Tomēr ilgākam zvanam ir augstāka markas cena, jo nākamā mēneša laikā BTC cena varētu turpināt pieaugt. Pieņemsim, ka tā markas cena tagad ir 6,500 USD.
Ja tirgotājs šajā brīdī aizver abas pozīcijas, viņš iztērēs 5,000 USD, lai atpirktu tuvākā termiņa zvanu, un viņi saņems 6,500 USD par ilgāka termiņa opcijas pārdošanu. Neto rezultāts būs 1,500 USDT peļņa. Tirgotājs sākotnēji iztērēja 300 USDT, lai atvērtu pozīciju, un, slēdzot, saņēma 1,500 USDT. Tāpēc viņu kopējā peļņa ir 1,200 USDT.
Ja viņi atstāj atvērtu ilgāka termiņa opciju, viņu peļņa var palielināties, ja BTC tūlītējā cena turpinās augt. Tomēr cena var mainīties tā, ka zvans vairs nav naudā. Tas rada lielāku risku, jo viņu maksimālais zaudējums būtu 5,000 USDT no tuvākā termiņa zvana slēgšanas plus izmaksas par abu kalendārā zvanu starpības posmu atvēršanu — kopā 5,300 USDT.
3 scenārijs
14. jūlijā BTC spot cena joprojām ir 20,000 1,000 USD. Īstermiņa līgums beidzas bezvērtīgs, jo nav jēgas īstenot līgumu, lai iegādātos BTC tieši par tūlītēju cenu. Tomēr ilgāka termiņa zvanam tagad varētu būt daudz augstāka markas cena XNUMX USDT, jo pastāv pamatota iespēja, ka tūlītējā cena nākamā mēneša laikā pieaugs, un BTC cenai nav daudz jāpieaug, lai noslēgtu līgumu. naudā.
Ja īstermiņa zvans beidzas bezjēdzīgi, ja tirgotājs izvēlēsies izbeigt ilgtermiņa līgumu šeit, viņš saņems 1,000 USDT par zvanu pārdošanu. Tas radītu tīro peļņu 700 USDT, jo sākotnējā tirdzniecība maksāja 300 USD, un ilgāka termiņa līguma pārdošana radīja USD 1,000 peļņu. Atkal viņi varētu atstāt ilgāka termiņa zvanu atvērtu, potenciāli palielinot peļņu, ja cena pieaug, vai izraisot maksimālo zaudējumu 300 USDT apmērā, kas iztērēti pozīcijas atvēršanai, ja BTC cena samazināsies.
Kāpēc tirgot zvanu kalendāra izplatību?
Zvanu kalendāra starpības ir populāras, jo tās piedāvā veidu, kā ierobežot risku tirgū, vienlaikus gūstot labumu no potenciāli neierobežotas kāpuma. Ja abi līgumi beidzas bez vērtības, maksimālais zaudējums ir debets, kas samaksāts, lai uzsāktu tirdzniecību.
Tikmēr ilgāka termiņa zvana lēnāka relatīvās cenas samazināšanās nodrošina iespēju gūt peļņu pat tad, ja tirgus paliek nemainīgs. Ja cena pieaug visā ilgāka termiņa līguma laikā, palielinās arī potenciālā peļņa, bet risks paliek tikai debetā — ar nosacījumu, ka tirgotājs slēdz ilgāka termiņa līgumu tuvākajā termiņā.
Stratēģija ir pievilcīga arī tad, ja pamatā esošās cenu svārstības ir zemas. Ar zemu cenu nepastāvību atšķirība starp tuvākā un ilgāka termiņa marku cenām būs maza, kas nozīmē, ka debets (vai izmaksas, lai uzsāktu tirdzniecību) būs zemas.
Parasti nepastāvīgajos kriptovalūtu tirgos pastāv liela iespēja, ka nepastāvība palielināsies, un tam būs liela ietekme uz ilgāka termiņa līguma markas cenu. Opciju zīmju cenas parasti palielinās paaugstinātas svārstības periodos, jo iespēja, ka tās beigsies naudā, palielinās arī tad, ja cenas īsā laika posmā mainās ātrāk. Vienkārši sakot, pircēji ir gatavi maksāt vairāk par zvanu, un pārdevēji pieprasa lielāku piemaksu, lai ņemtu vērā lielāku risku, ko viņi uzņemas.
Zvanu kalendāra izplatības riski
Ja abas kalendāra starpības daļas tiek ievadītas vienlaikus un tirgotājs slēdz ilgāka termiņa sarunu pēc īstermiņa termiņa beigām, stratēģijas risks ir ierobežots līdz debeta izmaksām. Tomēr, ja tirgotājs nepārdod ilgāka termiņa zvanu tuvākajā termiņā, pastāv scenāriji, kad zaudējumi var pārsniegt debetu.
Ja mēs vēlreiz apsvērsim iepriekš minēto piemēru ar BTC tūlītējo cenu 40,000 14 USDT 20,000. jūlija termiņa beigās, tirgotāja zaudējumi, slēdzot īstermiņa pozīciju, būs XNUMX XNUMX USDT. Ja viņi izvēlēsies nekavējoties neslēgt ilgāka termiņa līgumu, pēkšņs cenas samazinājums var padarīt viņu ilgtermiņa zvanu no naudas, kas nozīmē, ka viņi, iespējams, nevarēs to pārdot, lai atgūtu zaudējumus, kas radušies īstermiņa līguma rezultātā. Tā kā aktīva cena ir potenciāli neierobežota, šie zaudējumi ir arī tehniski neierobežoti. Tomēr šis risks tiek mazināts, pārdodot ilgāka termiņa līgumu uzreiz pēc tuvākā termiņa beigām.
Izpildes risks ir arī faktors, tirgojot jebkuru vairāku posmu stratēģiju. Ja mēģināt veikt divus vienlaicīgus darījumus manuāli, pastāv iespēja, ka viena daļa piepildīsies par vēlamo cenu, bet otrā ne. Tas ir īpaši riskanti, pārdodot opciju līgumus, kas ir nepieciešami, lai ievadītu zvanu kalendāra starpību. Tā kā atklāta zvana pārdošanai tirgotājam ir neierobežots negatīvās ietekmes potenciāls, mēs neiesakām mēģināt to darīt manuāli. Par laimi OKX nodrošina dažādus rīkus, piemēram, mūsu sarežģīta bloku tirdzniecības platforma — nodrošināt pilnīgu izvairīšanos no izpildes riska.
Darba sākšana ar zvanu kalendāra izkliedēm pakalpojumā OKX
OKX nodrošina dažādus rīkus vairāku opciju stratēģiju tirdzniecībai, tostarp zvanu kalendāra starpības. Mēs pievienosim papildu funkcijas, lai tuvāko nedēļu un mēnešu laikā ātri un ērti izvietotu opciju izkliedētos darījumus. To darot, mēs tos aprakstīsim šajā apmācībā.
Lai gan zvanu kalendāra starpības varat ievadīt manuāli, mēs neiesakām nepieredzējušiem tirgotājiem to mēģināt. Galvenā problēma, to darot, ir izpildes risks. Ja tiek aizpildīta tikai viena darījuma daļa, pozīcija nav tirgus neitrāla. Tas ir īpaši riskanti, ja tiek izpildīta tikai jūsu zvanu kalendāra starpības īsā puse, jo, pārdodot opciju līgumus, zaudējumi var būt bezgalīgi.
Bloķēt tirdzniecību
OKX jaudīgā bloku tirdzniecības platforma nodrošina dažādas iepriekš definētas stratēģijas, kas ļauj ievadīt vairākas vairāku posmu pozīcijas, vienlaikus izvairoties no izpildes riska.
Mēs esam sagatavojuši Plašs ceļvedis, lai sāktu ar bloku tirdzniecību. Ja esat jauns šīs funkcijas lietotājs, iesakām sākt ar šo pamācību, lai iepazītos ar platformu un tās funkcijām.
Lai iestatītu zvanu kalendāra starpību, atlasiet pamatā esošo kriptovalūtu, ar kuru vēlaties tirgoties, izmantojot iezīmēto izvēlni sadaļā “Iepriekš definētas stratēģijas”. Tālāk noklikšķiniet uz kalendārs un tad Call Calendar Spread.
RFQ Builder tiks parādītas divas pirkšanas iespēju tirdzniecības daļas. Vispirms atlasiet katras daļas derīguma termiņu un izslēgšanas cenu. Pēc tam ievadiet summu, kuru vēlaties tirgot. Varat arī mainīt, vai kāja ir pirkšana vai pārdošana, izmantojot zaļo B un sarkanā krāsā S pogas.
Iepriekš minētajā piemērā mēs pieprasām cenas piedāvājumus BTCUSD 221230 un BTCUSD 220930 zvaniem, un katra sākuma cena ir 25,000 XNUMX ASV dolāru. Mēs pērkam spredu, tāpēc pārdosim tuvākā termiņa līgumu un pirksim ilgāka termiņa līgumu.
Pēc tam atlasiet vēlamos darījuma partnerus, no kuriem vēlaties saņemt cenas.
Kad esat pārbaudījis visu tirdzniecības informāciju, noklikšķiniet uz Nosūtīt RFQ.
Piedāvājumu padomē kolonnās “Piedāvāt” un “Pieprasīt” būs redzami jūsu izvēlēto darījumu partneru piedāvājumi. Parādītie skaitļi ir cenu atšķirības jūsu izvēlēto instrumentu pirkšanai un pārdošanai. Tiek parādīts arī izveides laiks, laiks, kas atlicis līdz kotācijas termiņa beigām, pozīcijas statuss un daudzums, kā arī darījuma partneris, kas veic kotāciju.
Noklikšķiniet PIRKT lai iegādātos izplatību vai pārdot lai pārdotu spredu.
Apstiprinājuma logā pārbaudiet savu tirdzniecības informāciju. Pēc tam noklikšķiniet uz Apstipriniet pirkumu or Apstiprināt pārdošanu. Ja jums ir jāveic izmaiņas savos pasūtījumos, noklikšķiniet uz Atcelt.
OKX bloku tirdzniecības platformas skaistums ir tāds, ka abas kājas piepildīsies vienlaicīgi, novēršot iespējamo izpildes risku.
Pēc darījuma pabeigšanas jūsu pozīcija tiks parādīta RFQ padomes apakšā sadaļā “Vēsture”. Tas paliks tur vienu nedēļu, pēc tam to varēsit atrast, noklikšķinot skatīt vairāk.
Zvanu kalendāra starpība ir vairāku posmu stratēģija, kurā pēc pasūtījuma veikšanas ir jārīkojas jūsu vārdā. Iespējams, vēlēsities aiziet no jebkuras pozīcijas pirms vai pēc īstermiņa līguma termiņa beigām. Lai to izdarītu, atrodiet savas atvērtās pozīcijas tirdzniecības vēstures sadaļā “Maržas tirdzniecība”. Pēc tam varat aizvērt jebkuru pozīciju ar limitu vai tirgus rīkojumu — cerams, lai gūtu peļņu!
Peļņa no zvanu kalendāra tiek izplatīta pakalpojumā OKX
Zvanu kalendāra starpība ir spēcīga tirdzniecības stratēģija, kas ļauj izmantot opciju līguma dabiskās cenas samazinājumu, tuvojoties termiņa beigām. Ieņemot pretējas pozīcijas tajā pašā tirgū, jūs varat viegli pārvaldīt risku, vienlaikus saglabājot potenciālu pilnībā izmantot kriptovalūtu bēdīgi slaveno cenu nepastāvību. Pareizi pārvaldot, jūsu negatīvie aspekti aprobežojas tikai ar debetu, un, ja tirgus virzās īpaši labvēlīgi, varat bloķēt lielu peļņu. Kā liecina mūsu piemēri, jūs pat varat gūt peļņu, ja tirgus gandrīz nekustas.
Lai gan dažus tirgotājus iebiedē vairāku posmu opciju tirdzniecības stratēģijas, kā redzat, tās nav pārāk sarežģītas. Ar OKX jaudīgajiem rīkiem un funkcijām, piemēram, mūsu jaunākajām iespējām bloķēt tirdzniecības platformu — varat tirgot potenciāli ienesīgo zvanu kalendāra starpības stratēģiju ar nulles izpildes risku. Spēle turpinās!
Avots: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained