Kapitāla Tērēšanas Punkti Izaugsmei, Vismaz Pagaidām

Starp citām ekonomikas atveseļošanās pazīmēm Tirdzniecības departaments ir pievienojis pozitīvu ziņojumu par kapitāla izdevumiem. Novembrī pieauga uzņēmumu un rūpniecības ražošanas līdzekļu pasūtījumi. Dažās jomās izaugsme bija izteiktāka nekā citās, taču vispārējais spēks bija nenoliedzams un piedāvā ekonomisko stimulu trīs frontēs: Pirmkārt, izdevumi tieši veicinās ekonomisko aktivitāti. Otrkārt, tas palielinās ekonomikas spēju ražot ilgākā termiņā. Treškārt, tas runā par uzņēmējdarbības uzticību, kas ir jebkuras ekonomiskās ekspansijas nepieciešama sastāvdaļa. 

Tomēr šīm ziņām ir arī drūmāka interpretācija. Kapitāla izdevumu pieaugums var arī atspoguļot uzņēmumu vadītāju bažas par pasūtījumu uzkrājumu vai to, ka notiekošā inflācija paaugstinās kapitāliekārtu izmaksas. Ja kāds no tiem darbojas, tad nesenais tēriņu pieaugums ir vienkārši veids, kā tikt priekšā sūtījuma un/vai izmaksu līknei. Nesenais pasūtījumu pieaugums tikai brīdina par turpmāku šādu tēriņu kritumu.

Kapitāla preču pasūtījumi kopumā novembrī pieauga par 5.5%, vairāk nekā mainīja nelielu kritumu iepriekšējos divos mēnešos, tādējādi viss trīs mēnešu periods uzrādīja 9% gada pieauguma tempu. Šis nesenākais pieaugums lieliski papildināja gada attēlu, kas pēdējo 35 mēnešu laikā uzrādīja kopējo jauno pasūtījumu pieaugumu par 12%. Nav šaubu, ka amerikāņu bizness un rūpniecība strauji papildina savas ražošanas iekārtas.

Lielākie uzplūdi bija aizsardzības aprīkojumā un civilajās lidmašīnās. Pasūtījumi no Pentagona novembrī palielinājās par vairāk nekā 16% pēc mēnešiem ilga krituma, ļaujot 12 mēnešu pieaugumam sasniegt 4.5%. Šis kārtējo un atkal notiekošo pasūtījumu plūsmas modelis nav īpaši pārsteidzošs. Tā kā militārpersonas bieži pasūta preces ar lielām biļetēm, piemēram, gaisa kuģu pārvadātājus, statistiķi sauc par vienreizēju kustību no mēneša uz mēnesi. 

Civilo lidmašīnu pasūtījumu pieaugums ir pamatots. Ekonomikai atgūstoties no pandēmijas ierobežojumiem un gaisa satiksmei uzlabojoties (ja ne katru mēnesi), komerciālajām aviokompānijām ir spēcīga vajadzība atjaunot un atjaunot savas flotes. 

Novembrī pasūtījumi, kas nav saistīti ar aizsardzību un gaisa kuģiem, bija aptuveni nemainīgi, taču tas gandrīz neliecina par pavājināšanos. To pieaugums septembra-novembra periodā bija vidēji labāks par 9% gada tempā, savukārt 12 mēnešu pasūtījumu pieaugums pārsniedza 15%. Abi pasākumi ir vēsturiski spēcīgi.

Šī statistika liecina par trim jau minētajām pozitīvajām interpretācijām. Taču piegādes ķēdes problēmas un nesenais inflācijas spiediens aizmiglo šādu apsveicamu viedokli. Daļa no šī pieauguma var atspoguļot nepieciešamību uzņēmumiem veikt pasūtījumus agrāk nekā parasti un inflācijas tendenci novirzīt šāda veida turpmākos tēriņus uz tagadni. Ja vadītāji citādi domā, ka viņu bizness pieprasa papildu telpas vai modernizāciju, viņi, redzot inflācijas ietekmi uz cenām, varētu pasūtīt jaunas iekārtas ātrāk nekā citādi, lai nākotnē izvairītos no augstākām cenām. Ja šāda domāšana ir pieņēmusies spēkā un ir pietiekams iemesls uzskatīt, ka tā ir pieņēmusies, tad šodienas rīkojumi var ietvert izdevumus, kas plānoti vienam vai diviem vai vairākiem gadiem. Šis efekts šodien varētu likties ļoti spēcīgam, taču tas nozīmē, ka, tiklīdz plānotā pirkšana tiks realizēta, pasūtījumi strauji samazināsies, un tas viss negatīvi ietekmēs ekonomiku.

Lai arī cik optimistiskās interpretācijas temps, pēkšņais pavērsiens novembrī, kurā Federālo rezervju sistēma (Fed) sāka nopietni uztvert inflāciju, norāda, ka vismaz daļa no šī pasūtījumu pieauguma atspoguļo centienus apsteigt paredzamo cenu pieaugumu. Šīs bažas par inflācijas domāšanas ietekmi nav pretrunā ar iespēju, ka bizness ir pareizi pārliecināts par turpmāku atveseļošanos. Tas arī nav pretrunā ar iespēju, ka uzņēmēji un rūpniecība pareizi saskata nepieciešamību palielināt un modernizēt savas ražošanas telpas. Visas šīs tēriņu motivācijas var pastāvēt vienlaikus. Taču, ciktāl pasūtījumu pieaugums atspoguļo bažas par inflācijas domāšanas piegādes kavējumiem, ziņas brīdina par pasūtījumu kritumu ne pārāk tālā nākotnē.