Naftas bagātie ASV naftas ražotāji meklē darījumus pēc ilgstošas ​​M&A sausās perioda

ASV naftas ražotāji pēc gada lielas peļņas plūst bez naudas, meklē darījumus, jo pieaug bažas par to, ka slānekļa laukakmeņu labākās urbšanas vietas kļūst arvien ierobežotākas, radot sektoru konsolidācijas vilnim.

Baņķieri un juristi ir ziņojuši par strauju aktivitātes pieaugumu pēdējo nedēļu laikā, jo pircēji un pārdevēji visā sektorā pēc ilgstošas ​​​​sausas perioda mobilizē komandas darījumu slēgšanai. plašā Permas baseinā Teksasā un Ņūmeksikā, pasaulē visproduktīvākais naftas lauks.

"Tev būs plosts M & A 2023. gadā,” sacīja Pīts Boudens, Jefferies globālais enerģijas banku nodaļas vadītājs un viens no nozares labākajiem darījumu veicējiem.

"Viņi tur iepērkas, lai iegūtu vairāk krājumu. Un mēs atgriežamies pie biznesa, pārdodot Permas uzņēmumus ar lieliskām atrašanās vietām izsmalcinātām pusēm par reālu novērtējumu. 

Gaidāmais M&A bums ir jaunākā pazīme, kas liecina par ASV stabilo veselību eļļa un gāze nozare, kas guvusi rekordpeļņu no augstajām enerģijas cenām, ko veicināja Krievijas iebrukums Ukrainā.

ASV slāneklis Saskaņā ar konsultāciju uzņēmuma Rystad Energy datiem ražotāji pagājušajā gadā radīja rekordlielu brīvās naudas plūsmas apjomu vairāk nekā 150 miljardu dolāru apmērā, kas ir rūpīgi uzraudzīts rādītājs šajā sektorā. Naftas grupas pēdējā gada laikā ir dzēsušas parādus desmitiem miljardu dolāru apmērā, un tām ir pietiekami daudz spēka darījumu slēgšanai, sacīja baņķieri.

Paredzamā darījumu uzplaukuma dēļ daudzi ražotāji bažījas, ka viņiem beigsies vislabākās platības, jo jaunu urbumu raža pēc desmit gadus ilgas neprātīgas urbšanas slīd.

Nozare joprojām ir ļoti sadrumstalota, un desmitiem operatoru, sākot no vienas iekārtas privātajiem urbējiem, beidzot ar lielmajoriem, kas veido lielākos slānekļa laukus. Uzņēmumi vēlas iegūt konkurentus ar vislabākajām atlikušajām urbšanas iespējām.

"Ja varat iegādāties resursus par saprātīgu vērtību un jums ir bilance un nauda, ​​lai to izdarītu, jūs darīsit to par šīm cenām," sacīja Muhameds Lagari, Guggenheim Partners investīciju banku pakalpojumu vecākais izpilddirektors.

Paredzamais pieaugums sekos tikai 13 darījumiem 2022. gadā, saskaņā ar konsultāciju uzņēmuma Enverus datiem, kas ir zemākais rādītājs kopš 2005. gada. Kopējā vērtība 58 miljardi USD bija par 13 procentiem mazāka nekā iepriekšējā gadā un par piektdaļu mazāka nekā pirms pandēmijas, ņemot vērā savvaļas svārstības. naftas un dabasgāzes cenas apgrūtināja darījumu noslēgšanu.

Pagājušā gada beigās tika noslēgti daži lieli biļešu darījumi. Diamondback un Marathon Oil izmaksāja 3 miljardus USD gabalā, lai iegūtu zemi Permas un Eagle Ford baseinos. Janvārī visā sektorā tika veikti vēl kādi darījumi aptuveni 5 miljardu ASV dolāru vērtībā, tostarp Matador Resources iegādājās ar privāto kapitālu nodrošināto Permas urbēju Advance Energy par 1.6 miljardiem ASV dolāru, kas, pēc baņķieru domām, liecina par tirgus uzkaršanu.

Vitol, pasaulē lielākais neatkarīgais naftas tirgotājs, pagājušajā mēnesī pārspēja virkni lielu uzņēmumu, iegādājoties privātu Delavēras baseina resursus.

Ne tikai pircēji vēlas slēgt darījumus. Pastiprinās arī apetīte pārdevēju vidū gan valsts, gan privāto spēlētāju vidū. Privātā kapitāla grupas ir uzsākušas līdzekļu vākšanas kārtas, cenšoties iziet no iepriekšējiem ieguldījumiem par augstām cenām.

"Mēs sagaidām, ka, sākot ar otro ceturksni un vēlāk, noteikti redzēsim vairāk šo aktivitāšu, jo īpaši attiecībā uz privāto kapitālu, jo mēs dzirdam un redzam, ka, šķiet, atveras līdzekļu vākšanas logi enerģijas privātajam kapitālam," sacīja Prestons Bernhisels, M&A partneris advokātu birojā Baker Botts.

Baņķieri sacīja, ka mazāki biržā kotētie naftas un gāzes ražotāji, jo īpaši tie, kuru tirgus vērtība ir mazāka par 10 miljardiem USD, ir neaizsargāti, jo tiem ir grūti piekļūt parādu un akciju tirgiem, savukārt pieaugošās procentu likmes palielina aizņēmumu izmaksas.

"Mēs redzam, ka arvien vairāk uzņēmumu ar mazu un vidēju kapitalizāciju ir ierobežotas iespējas iegādāties vai pārdot, tāpēc apvienošanās savā starpā var būt labākais risinājums mēroga un atbilstības palielināšanai," sacīja Laghari.

Naftas cenām stabilizējoties pie aptuveni 80 ASV dolāriem par barelu un nozarei kopumā kāpjot uz cenām, uzņēmumi ir vairāk pieskaņojušies cenu prognozēm nekā pagājušajā gadā, samazinot bid-ask starpību.

“Šobrīd labi sakrīt ar pircēju un pārdevēju vajadzībām. Lai noslēgtu darījumus, jums ir tikai nedaudz jāsadarbojas cenu jomā,” sacīja Enverus analītiķis Endrjū Ditmārs.

Darījumi, visticamāk, attieksies tikai uz naftu, sacīja baņķieri. Dabasgāzes cenas ir strauji samazinājušās no 2022. gada maksimuma, kas bija aptuveni 10 USD par miljonu Lielbritānijas siltuma vienību, līdz tirdzniecībai ir aptuveni USD 2.50 par miljonu BTU, atstājot ražotājiem mazāku apetīti pārdot par, viņuprāt, pazeminātām cenām.

Konkurences regulatori arvien vairāk pārbauda arī gāzes ražotājus pēc a konsolidācijas plūdi starp operatoriem ražīgajos Apalaču slānekļa gāzes baseinos. Pircēji gaida Federālās tirdzniecības komisijas pārskata rezultātus par plānoto 5.2 miljardu ASV dolāru atpirkšanu, ko veicis EQT, valsts lielākais THQ Appalachia ražotājs.

Bet vismaz naftas jomā baņķieri, juristi un investori teica, ka tas ir gadījums, kad darījumu slēgšanas burzma sāksies nopietni, nevis tad.

"Es nezinu, kas būs šis sākotnējais priekštecis — kāds būs zvana signāls -, kas teiks: labi, durvis atveras," sacīja Dalasas advokātu biroja Haynes and Boone partneris Badijs Klārks. . "Bet, kad tas tiks atvērts — jūs to esat redzējis, kad esat to redzējis 100 reizes, tas nāks ar plūdiem."