Federālajām rezervēm ir paaugstinātas procentu likmes šogad visstraujāk kopš astoņdesmitajiem gadiem, mēģinot izārstēt Ameriku inflācijas problēma. Bet tagad daudzi ekonomisti un biznesa līderiem sāk apšaubīt, vai zāles (likmju paaugstināšana) varētu būt sliktākas par slimību (inflāciju).
Starp tiem ir Ketija Vuda, investīciju kompānijas ARK Invest izpilddirektore un informācijas direktore. Pirmdien Vuds uzrakstīja an Atklāta vēstule Fed amatpersonām apsūdzot viņus “politikas kļūdas” pieļaušanā ar procentu likmju paaugstināšanu.
Viņa apgalvo, ka priekšsēdētājs Džeroms Pauels & Co izmanto "atpalikušos rādītājus", tostarp nodarbinātību un kopējo inflāciju, lai attaisnotu stingrāku monetāro politiku, kad viņiem vajadzētu izmantot "vadošos rādītājus", piemēram, preču, lietotu automašīnu un mājokļu cenas, kas ļoti labi parāda. atšķirīgs stāsts.
Vuda, kura savu karjeru sāka Volstrītā 1970. gados un vairāk nekā desmit gadus bija AllianceBernstein galvenā investīciju amatpersona, uzskata, ka Fed straujās procentu likmes, ņemot vērā pasaules ekonomikas lejupslīde galu galā novedīs pie pastāvīgas deflācijas visā pasaulē, kas var būt postošas sekas par ekonomiku.
Protams, pieaugošās procentu likmes ir ievainojušas arī ARK Invest uz tehnoloģijām un izaugsmi vērstus fondus 2022. gadā, kā rezultātā miljardu peļņu par īsajiem pārdevējiem, kas derības pret viņu. Pēc gadiem ilgiem labākiem rezultātiem zemu procentu likmju vidē ARK Invest un tamlīdzīgi fondi saskaras ar jaunu realitāti, jo pieaug aizņēmumu izmaksas uzņēmumiem, kas orientēti uz izaugsmi.
Taču pirmdien Vuda sacīja, ka viņas bažas ir tikai par deflāciju un globālās “krīzes” potenciālu Fed politikas rezultātā.
"Bažēdamies par to, ka Fed pieļauj politikas kļūdu, kas izraisīs deflāciju, mēs piedāvājām dažus datus mūsu" uz datiem balstītajam" Fed, kas jāņem vērā, gatavojoties nākamajam lēmumam 2. novembrī," viņa rakstīja.
ARK Invest lieta pret Fed
Vuda un viņas ARK Invest analītiķu komanda uzskata, ka inflācija jau samazinās, un savā vēstulē Fed apkopoja dažus pierādījumus, kas, viņuprāt, parāda, kāpēc.
Pirmkārt, viņi detalizēti aprakstīja galveno preču cenu kritumu pēdējos mēnešos, parādot, ka vara cenas, kas ir svarīgs rādītājs ekonomiskā spēka, tagad ir samazinājušās par 31% no augstākā līmeņa, savukārt zāģmateriālu un naftas cenas ir samazinājušās attiecīgi par 74% un 25%.
Otrkārt, viņi atzīmēja, ka mājokļu cenas, kas pieauga visā pandēmijas laikā un saasināja inflāciju, jūlijā piedzīvoja pirmo ikmēneša kritumu kopš 2020. gada maija, samazinoties par 0.6%, saskaņā ar Federālā mājokļu finanšu aģentūra.
Krājumi pie lielākajiem mazumtirgotājiem, piemēram mērķis, Nike, un Walmart ir dramatiski uzlēkuši arī šogad, kas var radīt atlaides patērētājiem, sacīja Vuds. Viņasprāt, paredzams, ka atlaides tādās galvenajās kategorijās kā elektronika un rotaļlietas šogad sasniegs visu laiku augstāko līmeni. nededzināts ķieģelis Pirmdien tika publicēts Analytics pētījums.
Turklāt pēc pieauguma visā pandēmijas laikā lietotu automašīnu vairumtirdzniecības cenas septembrī samazinājās par 3%, liecina Manheimas lietoto auto indekss.
Vuds apgalvoja, ka visi šie dati liecina, ka inflācija ir sasniegusi maksimumu un sāk samazināties līdz Fed mērķa likmei 2%, kas nozīmē, ka nav nepieciešams lielāks procentu likmju paaugstinājums un tas var izraisīt globālu "deflācijas kritumu".
Deflācijas draudi?
Lai gan ekonomistus un patērētājus ir savaldzinājusi inflācijas kāpums pēdējo divu gadu laikā, desmitgadēs pirms tam, un jo īpaši laikmetā pēc Lielās finanšu krīzes, deflācija bija Fed galvenās bailes.
2021. gada augustā paziņoja Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels runa gadskārtējā simpozijā Džeksonholā (Wyo.), ka inflācijas samazināšanas spēki, tostarp tehnoloģiskie jauninājumi, globalizācija un "demogrāfiskie faktori", ir palīdzējuši noturēt inflāciju pēdējo 25 gadu laikā.
"Lai gan pamatā esošie globālie inflācijas faktori, visticamāk, laika gaitā attīstīsies, nav pamata domāt, ka tie pēkšņi ir mainījušies vai mazinājušies," viņš piebilda. "Šķiet, ka, pandēmijai ieejot vēsturē, tie turpinās ietekmēt inflāciju."
Tomēr šogad Pauels ir pieņēmis jaunu toni, apgalvojot, ka cenu stabilitāte ir “bez nosacījumiem” un ka viņš turpinās cīnīties ar inflāciju pat tad, jasāpes” amerikāņiem.
Vuds uzskata, ka šīs politikas nav vajadzīgas un ka tehnoloģisko jauninājumu deflācijas ietekme galu galā iznīcinās inflāciju ar vai bez Fed. Bet ir svarīgi atzīmēt, ka izpilddirektoram ir kaut kas jāiegūst, ja Fed maina kursu.
ARK glābjoša žēlastība
Procentu likmju kāpums ir dramatiski ietekmējis uz izaugsmi vērstos tehnoloģiju uzņēmumus, kurus ARK Invest fondi atbalsta 2022. gadā.
Piemēram, ARK Innovation ETF 152. gadā pieauga par 2020%, kad zemās procentu likmes un stimulējošie izdevumi palīdzēja tehnoloģiju krājumiem sasniegt jaunus augstumus. Taču šogad, Fed pastiprinot finanšu nosacījumus, Wood vadošais fonds ir samazinājies par vairāk nekā 62%.
Daudzi no ARK Invest uz inovācijām vērsta investīcijām tehnoloģijās, kas balstās uz parādu radītu izaugsmi, lai attaisnotu augstās akciju cenas, tiek samazinātas peļņas normas, jo pieaug aizņēmumu izmaksas. Un tajā pašā laikā mūsdienās tirgos ir daudz mazāk spekulatīvu tehnoloģiju investoru, un tiek prognozēts, ka gaidāmā recesija nāk dienu pēc dienas.
Rezultātā uz tehnoloģijām orientētie fondi šogad ir piedzīvojuši grūtības, un Fed pagrieziena punkts noteikti palīdzētu mainīt situāciju.
Bet neskatoties uz tādiem izpilddirektoriem kā Ketija Vuda un Starwood Property Barry Sternlicht aicinot Fed apturēt likmju paaugstināšanu vai pat pagriezties uz likmju samazināšanu, Fed amatpersonas pēdējo nedēļu laikā ir skaidri norādījušas, ka drīzumā savus plānus nemainīs.
"Jūs, bez šaubām, jau tagad zināt ievērojamas spekulācijas, ka Fed varētu sākt pazemināt likmes 2023. gadā, ja ekonomiskā aktivitāte palēnināsies un inflācijas līmenis sāks kristies. Es teiktu: ne tik ātri,” Atlantas Federālo rezervju sistēmas prezidents Rafaels Bostiks teica pagājušajā nedēļā.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
.
Avots: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html