Izaicinoši laiki ir ideāls laiks, lai ieguldītu jaunuzņēmumos

Autore: Reičela ten Brinka

Daži pēdējie mēneši ir radījuši dramatiskas pārmaiņas tirgū kopumā un īpaši attiecībā uz riska kapitālu. Klausoties plašsaziņas līdzekļos vai koncentrējoties uz vēlīnās stadijas virsrakstiem, perspektīva ir diezgan negatīva, un ir pamatoti, ka VP (investori riska kapitāla fondos) vēlas piebremzēt un izvērtēt, kur novirzīt savu kapitālu. Tomēr es iebilstu, ka, lai gan pēdējos mēnešos viss šķiet drūms, patiesībā ir lielisks laiks ieguldīt naudu darbam riska kapitālā. Mūsu viedoklis ir, ka šīs vides radītās dislokācijas paver lielas iespējas investēt kvalitatīvos uzņēmumos ar pievilcīgiem nosacījumiem.

Lai gan publiskā tirgus novērtējums ir ievērojami samazinājies, jo procentu likmes un globālā nenoteiktība turpina pieaugt, savukārt ietekmējot vēlīnā posma darījumus un pārejot uz agrākiem riska posmiem, agrīnās stadijas portfeļa izveidei šajā vidē ir nepārprotamas priekšrocības:

Zemāks novērtējums = lielākas iespējas investoriem

Agrīnās stadijas riska kapitāla novērtējumi atkal ir samazinājušies, ļaujot veikt pievilcīgākus ieejas punktu vērtējumus. Uzņēmējdarbības vēlīnā stadijā ir notikušas visdramatiskākās pārmaiņas nespējas iziet no tirgus un tirgus nepastāvības ietekmes dēļ. 3. gada 2022. ceturkšņa vērtējumi samazinājies gandrīz par 40% un darījumu skaits samazinājies par 20%, salīdzinot ar 2021. gadu, taču sākotnējā posmā reakcija ir bijusi mērenāka. Agrīnās stadijas novērtējumi arī ir samazinājušies, jo darījumu skaits palēninās. Ņemot vērā kontekstu, novērtējums pirms naudas sākotnējās stadijas darījumiem ir par 25% mazāks nekā 2021. gadā, taču tas joprojām ir spēcīgs pieaugums salīdzinājumā ar pirmspandēmijas līmeni. Rezultāts ir pievilcīgāki ieejas punkti un investoriem draudzīgāka vide.

Pēdējos mēnešos ir vērojama arī interesanta dinamika — jaunizveidotie uzņēmumi, kas pagājušajā gadā ieguva sēklu, izvēlas pagarināt savu pašreizējo kārtu, nevis palielināt kārtu ar augstāku novērtējumu. Tas dod riska kapitāla uzņēmumiem iespēju izvēlēties darījumus, kuriem pirms gada bija pārāk augstas cenas, pat ja tiem bija lieliski dibinātāji un spēcīgi biznesa modeļi. Tagad investori var iesaistīties sēklu paplašinājumos ar tiem pašiem lielajiem dibinātājiem un uzņēmumiem, taču ar ievērojamu risku samazināšanu, jo uzņēmums ir parādījis papildu vilces spēku.

Microsoft, Uber, Slack un Airbnb tika uzsākti lejupslīdes laikā

Tehnoloģiskās inovācijas nepalēninās; patiesībā tas turpina paātrināties. Daudzi mantotie uzņēmumi tikai sāk savu digitālo transformāciju, un parādās jaunas tehnoloģijas. Mūsdienās tiek veidoti uzņēmumi, lai atrisinātu reālas un mērogojamas problēmas. Ekonomiskā nenoteiktība ir fakts, un pielāgošanās spēja ir spēles nosaukums, taču vēsture skaidri parāda, ka arī lieliski uzņēmumi tiek veidoti nemierīgos brīžos. Uzņēmējiem, kuriem ir patiesa pārliecība, ir īstais laiks būt disciplinētiem un koncentrēties uz agrīnu produktu tirgus piemērotību, jo viņiem var būt mazāka konkurence. Tiklīdz ekonomiskā vide uzlabosies, šie uzņēmumi būs gatavi paplašināties. Lai gan būvēšana šajā vidē būs grūta, vienmēr ir iespējas tiem, kam ir gudrība, talants, fokuss un izpildījums.

Tagad investori var iesaistīties sēklu paplašinājumos ar tiem pašiem lieliskajiem dibinātājiem un uzņēmējdarbību, taču ar ievērojamu risku samazināšanu, jo uzņēmums ir parādījis papildu vilces spēku.

Lēnākas kārtas nozīmē lielāku ieguldījumu stingrību

Kārtas virzās lēnāk, kas ļauj investoriem ieguldīt ar lielāku stingrību, lai vairāku mēnešu laikā savāktu vairāk datu punktu, veiktu padziļinātu uzticamības pārbaudi un labi iepazītu dibinātājus. Ja ir no kā mācīties nesenais FTX sabrukums, jūs nevarat nogriezt stūrus, kad runa ir par rūpību: sākot no katra dokumenta lasīšanas datu telpā, pašam produkta testēšanas, ja iespējams, dibinātāju atsauces iegūšanas un sarunas ar klientiem, citiem investoriem, darbiniekiem vai klientiem, līdz pilnīgai izpratnei par finanšu modelis un tas, kas veicina ieņēmumus uzņēmumā, kā darbojas padome un kā ir strukturēta griestu tabula — rūpība prasa laiku. Tikpat svarīgi ir veltīt laiku, lai iepazītos ar dibinātājiem, kas viņus mudina un kā vislabāk palīdzēt viņiem paplašināties.

Ierobežojumi Šķirnes radošums

Celtniecība vājā laikā maina uzņēmuma DNS uz labo pusi. Dibinātāji, kas ielikuši pamatus saviem uzņēmumiem šajā tirgū, noteikti būvēs savādāk. Vēsture rāda, ka ekonomikas lejupslīde ir inovāciju un radošuma periodi, jo uzņēmēji ir spiesti koncentrēties uz visnopietnākajām problēmām, ar kurām saskaras pasaule, kapitāli efektīvi. Kā bijušais dibinātājs es redzu ilgstošu efektu, veidojot uzņēmumu pasaulē, kurā riska kapitāla dolāri nav bezgalīgs kapitāla fonds. Tas prasa atjautību, izturību un iemaņas, un tieši tādu starta veidu vēlaties atbalstīt.

Mūsdienās tiek veidoti uzņēmumi, lai atrisinātu reālas un mērogojamas problēmas. Ekonomiskā nenoteiktība ir fakts, un pielāgošanās spēja ir spēles nosaukums, taču vēsture skaidri parāda, ka arī lieliski uzņēmumi tiek veidoti nemierīgos brīžos.

Likmes uz tiem, kuri var paveikt vairāk ar mazāk

Dibinātāji, kuri zina, kā ar mazāk paveikt vairāk, darbosies labāk. Sievietēm un minoritātēm nekad nav bijis viegli piesaistīt līdzekļus (galu galā viņas saņem tikai 2% no riska kapitāla finansējuma), taču šajos laikos to piesaistīt būs vēl grūtāk. Ironiski, tā ir konkurences priekšrocība dažādiem dibinātājiem. Tā kā viņiem vienmēr ir bijis jābūt nelokāmam, viņi zina, kā jebkurā tirgū izveidot vienkāršas, efektīvas komandas. Ewinga Marionas Kaufmena fonds atklāja, ka sieviešu vadītās komandas nodrošina par 35% lielāku ieguldījumu atdevi nekā komandas, kurās ir tikai vīrieši. Dažādi dibinātāji mēdz būt uzmanīgāki attiecībā uz tēriņiem, kas ir spēcīgs atribūts šajā kapitāla vidē.

Sarežģītos ekonomiskajos laikos labākie riska kapitāla uzņēmumi arī paaugstināsies augstāk

Tāpat kā visprasmīgākie uzņēmēji izcelsies grūtos laikos, to pašu var teikt par riska kapitāla uzņēmumiem. Paaugstināsies gudri investori, kuri ir izturējuši iepriekšējos lejupslīdes tirgus un ir labāk sagatavoti, lai identificētu un atbalstītu uzņēmējus nemierīgos laikos, kā arī pieredzējušu operatoru vadīti fondi, kas var sniegt taktisku atbalstu, lai nodrošinātu dibinātāju ilgtspējīgu izaugsmi, vienlaikus veidojot skaidru ceļu uz rentabilitāti. uz augšu.

Tāpat kā visprasmīgākie uzņēmēji izcelsies grūtos laikos, to pašu var teikt par riska kapitāla uzņēmumiem.

Mana prognoze ir tāda, ka nākamie daži gadi radīs izcilus vintages, jo šie ir tik grūti laiki, ka tikai spēcīgākie dibinātāji cels un būvēs. Tāpat kā vairumā ekonomikas ciklu, investoru interese par kapitāla izvietošanu sasniedz maksimumu, kad parasti ir šausmīgs laiks investīcijām un tirgus ir pārkarsēts, bet paliek malā, kad investīcijām ir vislabākie apstākļi. Nepalaidiet garām iespēju ieguldīt līdzekļus agrīnā stadijā šajā lejupslīdē, riskējot! (un bonusa punkti, ja atbalstāt daudzveidīgu dibinātāju vai finansētāju, jo tas ir labs tehnoloģiju ekosistēmai un lieliski noder atdevei).

Reičela Ten Brinka ir Red Bike Capital dibinātājs un ģenerālpartneris, sievietes un Latina vadīts agrīnās stadijas riska kapitāla fonds, kas atrodas Ņujorkā un iegulda ASV bāzētajos Fintech, SAAS un Health and Wellness. Reičela ir bijusi dažādu uzņēmumu valdes locekle un vecākā padomniece, kā arī darbojas AboveBoard un Dyper direktoru padomē. Viņa ir līdzdibinātāja Scentbird — Y Combinator atbalstītam e-komercijas abonementam, kas ieguva vairāk nekā 29 miljonus ASV dolāru riska finansēšanā. Pirms tam viņa vairāk nekā 15 gadus pavadīja, veidojot miljardu dolāru zīmolus Gillette, Estée Lauder, L'Oréal un Elizabeth Arden. Viņa tika nosaukta žurnāla Entrepreneur Magazine par 100 ietekmīgām sievietēm, un viņa ir viena no tikai 90 latīniem, kas jebkad ir piesaistījusi vairāk nekā 1 miljonu ASV dolāru riska finansējumam.

Sekojiet līdzi Reičelai Twitter or LinkedIn, un pārbaudiet viņu mājas lapa.