Čīle šogad ir pārspējusi S&P 500. Lūk, kā

Lielākoties akcijas visā pasaulē šogad ir pārspētas. Bet ir viens globālā tirgus stūris, kas šo tendenci ierobežo: Čīle.

Čīles akcijas šogad ir lēcienveidīgas salīdzinājumā ar citām valstīm, tostarp ASV

iShares MSCI Chile biržā tirgotais fonds (ECH) gadā līdz šim ir palielinājies par vairāk nekā 3%, savukārt ASV etalons S&P 500 ir samazinājies par vairāk nekā 20% — oficiāli tiek tirgots lāču tirgū.

S&P IPSA, indekss, kas seko Santjago biržā kotētajām lielākajām un likvīdākajām akcijām, 8.2. gadā ir pieaudzis par 2022%.

Akcijas Čīlē arī pārspēj plašākos attīstības tirgus. iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) gada laikā ir samazinājies par vairāk nekā 28%.

Ir vairāki katalizatori, kas veicina Dienvidamerikas valsts labāku sniegumu, viens no jaunākajiem ir pagājušajā mēnesī ierosinātās jaunās konstitūcijas noraidīšana, kas būtu bijusi dziļāka pagrieziena pa kreisi prezidenta Gabriela Borika vadībā prom no brīvā tirgus modeļa, kas ir definēts. Čīle gadu desmitiem.

"Tā kā kopš šī gada sākuma kļuva skaidrāks, ka iedzīvotāji neatbalstīs šīs konstitūcijas projektu, tirgi darbojas patiešām labi," sacīja BCA Research jaunais tirgus stratēģis Artūrs Budagjans. "Un mēs domājam, ka tas ir galvenais šī rallija iemesls."

Preču iestrāde

Ir vēl viens iemesls, kāpēc Čīles akcijas ir uzrādījušas labākus rezultātus: augstākas preču cenas.

Ieskatoties ECH, redzams, ka pārmērīgais preču piešķīrums palīdzēja ETF šogad, pat ja procentu likmju kāpums ietekmēja attīstības tirgus visā pasaulē. Oktobrī materiālu krājumi veidoja aptuveni 30% no ECH ETF, kuram ir 25 līdzdalības.

Augšējā turēšana ir Sociedad Quimica Y Minera De Chile. Tas ir nozīmīgs litija ražotājs, kas veido 24.2% no ETF, kam šogad bija cenu kāpums. Saskaņā ar Benchmark Minerals datiem litija cenas 123. gadā ir pieaugušas par 2022%. Līdz ar to Sociedad ir palielinājies par 71%.

"Čīles tirgus ir ļoti saistīts ar izejvielu rezultātiem," sacīja Endrjū Daniels, Morningstar akciju stratēģiju asociētais direktors. "Kopumā jūs redzēsiet, ka tirgum klājas labi, ja precēm klājas labi, un viņi redzēs, ka tirgum klājas slikti, ja preces nedaudz svārstās."

Izejvielu cenu kāpums sniedza labumu arī citām Latīņamerikas valstīm, piemēram, Brazīlijai.

Iepazīšanās ar Čīli

Vairumam ASV investoru ir grūti iegūt tiešu ietekmi uz Čīles akcijām, jo ​​valstij, tāpat kā citos jaunattīstības tirgos, ir lielāka nepastāvība un dziļākas likviditātes problēmas. BCA Budaghyan sacīja, ka lielākā daļa rallija aprobežojas ar lielas kapitalizācijas akcijām, kuras, iespējams, izraisīja pirkšana no ārvalstu investoriem.

"Tas nav izstrādāts tādā pašā mērā," sacīja Daniels. "Biržā nav tik daudz publisko uzņēmumu." 

Neatkarīgi no iShares MSCI Chile ETF, kas palīdz ieguldītājiem iegūt ekspozīciju uz kopējo adresējamo tirgu, Čīle veido tikai nelielu daļu no citiem fondiem. Valsts veido tikai 0.2% no Morningstar globālo tirgu indeksa, piemēram, un tikai aptuveni 0.6% no tās attīstības tirgu indeksa. 

Pat T. Rowe Price Latin America fondam, kas Morningstar novērtēts ar četrām zvaigznēm, visā portfelī Čīlei ir piešķirts tikai 2.3%.

Daniels ieteica investoriem palikt diversificētiem un brīdināja par līdzekļu piešķiršanu tieši valstī. "Koncentrējieties uz plašāku pilnvaru iegūšanu, piemēram, jaunattīstības tirgu iespēju, lai jūs varētu uzticēties pārvaldniekam, lai viņš atbilstoši orientētos šajos tirgos visa tirgus cikla laikā," viņš teica.

"Akciju atlasītāja sapņu tirgus"

Tomēr investori varētu gūt labumu no lielākas ietekmes uz Čīles akcijām.

"Mēs domājam, ka tas ir kā akciju atlasītāja sapņu tirgus," sacīja Ričards Kuks, Cook & Bynum Capital Management portfeļa menedžeris, nosaucot to par "brīnišķīgu vietu labam fundamentālo akciju atlasītājam, kur meklēt, vai viņam ir iespēja piekļūt".

Kuks sacīja, ka ir optimistisks attiecībā uz investīcijām valstī, kur viņš pirmo reizi sāka doties izpētes braucienos 2009. gadā. Kā koncentrētas vērtības investors viņu īpaši interesē mazas kapitāla akcijas, nevis preču uzņēmumi, kuriem Čīles ETF ir ļoti pakļauti. lai noteiktu diferencētas iespējas. Kuks sacīja, ka viņa firma pārvalda aptuveni 250 miljonus dolāru aktīvus.

Protams, Kuks teica, ka ieguldījumi Čīlē nav piemēroti visiem. Cilvēkam, kurš vēlas investēt tirgū, būs jādomā par ilgu laika periodu, ja likviditātes problēmas vai makroekonomiskie vai politiskie satricinājumi īstermiņā ieguldīs skābus ieguldījumus.

Viņiem arī rūpīgi jāizpēta iespējas uz vietas. Kuks sacīja, ka viņa fondam pašlaik ir astoņas līdzdalības, tikai viena pozīcija Čīlē — ļoti koncentrēts portfelis, kas investoriem varētu nozīmēt lielāku nepastāvību.

"Es domāju, ka, ja jūs to izteiksit, tam, iespējams, vajadzētu būt salīdzinoši koncentrētākam," viņš teica. "Jo pretējā gadījumā jūs vienkārši indeksējat. Es nedomāju, ka jums vajadzētu maksāt aktīviem vadītājiem, lai tie indeksētu jūsu vietā.

Ko tālāk?

Makro investoriem Čīle ir viena no interesantākajām valstīm jaunattīstības tirgū, ko var izmantot, norāda BCA Research's Budaghyan.

Tomēr investoriem būtu jāuzmanās no iespējamām problēmām, kas gaidāmas, jo globālie tirgi risina augošās inflācijas sekas un likmju paaugstināšanas kampaņas, ko veic centrālās bankas visā pasaulē. BCA prognozē, ka uzņēmumu peļņa Čīlē sāks samazināties.

"Iekšzemē mums ir ļoti negatīva peļņas prognoze, un es domāju, ka tam būs nozīme dažu nākamo mēnešu laikā līdz šī gada beigām, tāpēc tirgus, visticamāk, samazināsies līdz šī gada beigām," sacīja Budagjans. "Taču līdz nākamajam gadam tirgus atlaidīs jau lielu peļņas lejupslīdi, centrālā banka kļūs dusmīga, nākamgad procentu likmes samazināsies, un tas ir pozitīvi tirgum.

“Čīles akcijas ir samērā lētas. Tātad, ja tie vājinās nākamo dažu mēnešu laikā, tie nodrošinās labu vērtību nākamajam gadam, ”viņš piebilda.