(Bloomberg) — Ķīnas izstrādātāji šogad ir cietuši no akciju un dolāru obligāciju sabrukuma vismaz 90 miljardu ASV dolāru apmērā, plīstot mājokļu burbulim un pastiprinoties parādu krīzei, kas draud sagādāt vēl lielākas sāpes.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Kopš 55. gada sākuma celtnieki ir zaudējuši aptuveni 2022 miljardus dolāru akciju vērtībā, liecina Bloomberg Intelligence krājumu rādītājs. Sektora dolāru banknotes ir kritušās vairāk nekā 35 miljardu dolāru vērtībā, liecina aprēķini, kas balstīti uz Bloomberg obligāciju indeksu, kura sastāvdaļas laika gaitā var mainīties. Iznīcināšanas rezultātā izstrādātāju akcijas ir samazinājušās līdz līmenim, kas nav pieredzēts pēdējo desmit gadu laikā, un nevēlamo dolāru banknotes līdz rekordzemam līmenim.
Pesimisms ir nostiprinājies pēc tam, kad Pekina norādīja, ka mājokļu īpašnieki, nevis celtnieki, ir prioritāte, lai stabilizētu Ķīnas mājokļu tirgus lejupslīdi. Vienā no nesenajām spriedzes pazīmēm vairāk nekā ducis attīstītāju centrālajā Anhui provincē lūdza palīdzību savai vietējai valdībai, lai atjaunotu īpašumu pārdošanu, saskaroties ar neapmierināto māju pircēju protestiem. Ilgtermiņā sabiedrības novecošanās un politikas maiņa, kuras mērķis ir no jauna definēt nekustamo īpašumu kā sabiedrisko preču veidu, nozīmē, ka nozares uzplaukuma laikmets jau varētu būt pagājis.
"Glābšanas pasākumu mērķis ir glābt nekustamo īpašumu tirgu un mājsaimniecību uzticību, bet ne attīstītājus," sacīja Natixis SA vecākais ekonomists Gerijs Ngs, atsaucoties uz Pekinas nesenajiem soļiem, lai nodrošinātu iestrēgušo projektu pabeigšanu. "Tā kā ir maz ticams, ka tiks novērotas būtiskas politikas izmaiņas, iespējams, ir beidzies zelta laikmets, ko raksturo straujš ieņēmumu pieaugums un lielais sviras efekts nekustamā īpašuma attīstītājiem."
Ķīnas celtnieku labklājība šogad ir neapšaubāmi pasliktinājusies pēc nerimstošās oficiālās kampaņas, lai ierobežotu parādu pieaugumu un gadu ilgušo mājokļu pārdošanas kritumu. Tas ir izraisījis nepieredzētu skaidras naudas trūkumu, kas izplata riskus finanšu sistēmai un apdraud arī sociālo stabilitāti.
Investoru sarūgtinājumam pasākumi izstrādātāju finanšu atbalstam lielākoties ir bijuši fragmentāri. Pasākumi ietvēra vispārēju aicinājumu bankām palielināt kreditēšanu, taču centrālās bankas dati piektdien liecināja par strauju kopējā finansējuma samazināšanos jūlijā, kas ir plašs kredītu rādītājs, jo samazinājās jaunu aizdevumu un uzņēmumu obligāciju emisija. Progress ir bijis lēns arī saistībā ar ziņoto plānu izveidot valsts glābšanas fondu, un varas iestādes, šķiet, ir noraizējušās par nepabeigtu māju dusmīgo pircēju nomierināšanu retā boikotā par hipotēkas maksājumiem.
Pēc pēdējās dienās sasniegtā zemākā līmeņa kopš 2012. gada, Bloomberg Intelligence Ķīnas nekustamo īpašumu akciju indekss šogad ir zaudējis 27%, palielinot kritumu par 34% visā 2021. gadā un krasi pretstatā 80% plus gada pieaugumam, kas tika gūts šī gada sākumā. gadsimtā.
Sāpes ir vēl dziļākas valsts augsta ienesīguma dolāru obligāciju tirgū, kur joprojām dominē attīstītāji un kādreiz viņu parādi tika uzskatīti par investoru mīluļiem. Bloomberg rādītājs, kas izseko sektoram, pagājušajā nedēļā sasniedza visu laiku zemāko līmeni, jo nozarē bija vērojamas jaunas atmaksas cīņas pazīmes. Ķīnas aizņēmēji šogad ir nemaksājuši rekordlielu ārzonu obligāciju apmēru 28.8 miljardu dolāru apmērā, un gandrīz visu to ir radījuši celtnieki.
Ķīnas nekustamo īpašumu firmu vidējā dolāra obligāciju cena bija 16 centi pretstatā 40 centiem martā, un aptuveni 80% emisiju tirdzniecības apjoms bija zem 50 centiem, jūlija beigās aplēsa Bloomberg Intelligence. Šie tā sauktie satrauktie līmeņi atspoguļo investoru zemās cerības saņemt naudu laikā.
Ar aptuveni 25% ienesīgumu šis kādreiz dinamiskais ārzonu tirgus Ķīnas izstrādātājiem praktiski nav pieejams. Un, lai gan augstas kvalitātes aizņēmēji, piemēram, China Vanke Co., joprojām var iegūt lētu vietējo finansējumu, tie vairs nav pievilcīgi daudziem investoriem, ņemot vērā nozares drūmās ilgtermiņa perspektīvas.
"Vairs nepastāv polarizācija starp labākas kvalitātes un grūtībās nonākušiem izstrādātājiem," sacīja Karls Vongs, Avenue Asset Management Ltd. fiksētā ienākuma vadītājs. "Tas ir domino kauls."
Tā kā ekonomikas un iedzīvotāju skaita pieaugums palēninās, Ķīnas nekustamā īpašuma tirgus tuvākajos gados, visticamāk, saskarsies ar neatgriezenisku pārpilnību. Augstāko līderu vairākkārtēja apņemšanās, ka mājoklis ir paredzēts dzīvošanai, nevis spekulācijai, kā arī kampaņa, lai palielinātu valsts mājokļu piedāvājumu, nozīmē, ka nekustamais īpašums vairs nebūs bizness ar augstu peļņu.
"Ilgtermiņā notiks izmaiņas nekustamā īpašuma biznesa modelī," sacīja Endrjū Čans, Bloomberg Intelligence kredīta analītiķis. "Nozare var izrādīties vairāk valsts pārvaldīta, tāpēc savā ziņā īpašumu cenas varētu tikt "kontrolētas", kas atbilst Ķīnas mērķim nodrošināt sociālo stabilitāti un mazināt sociālo nevienlīdzību."
(Pievieno Anhui izstrādātāja informāciju un kopējo finansējumu)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html