(Bloomberg) — Ķīnas akciju nerimstošais kritums ir samazinājis viņu lielākās attīstības tirgus konkurentes Indijas pievilcību, veicinot atšķirības, kas līdz šim bija reti novērotas.
MSCI India indekss tikko noslēgtajā ceturksnī pieauga par gandrīz 10%, salīdzinot ar MSCI China indeksa kritumu par 23%. Indijas rādītāja pārsniegums par 33 procentiem ir lielākais kopš 2000. gada marta.
Pekinas Covid Zero tiekšanās, regulatīvās represijas un spriedze attiecībās ar Rietumiem ir novedusi pie 5 triljonu dolāru vērtas Ķīnas akciju vērtības kopš 2021. gada sākuma. Un Indija, ko ilgi dēvēja par "nākamo Ķīnu", ir kļuvusi par pievilcīgu alternatīvu ar ekonomikas izaugsmi, kas, kā tiek prognozēts, būs ātrākais Āzijā.
Tirgus veterāns Marks Mobiuss kopš šī gada sākuma Indijai ir piešķīris lielāku nozīmi nekā Ķīnai. Jupiter Asset Management saka, ka dažiem tās attīstības tirgus fondiem Indija ir lielākā līdzdalība. M&G Investments (Singapore) Pte ir piešķīris “lielāku piešķīrumu” Indijai 2022. gadā.
Indijas vietējā tirgus paplašināšanās nozīmē, ka valsts var izturēt draudošo globālo recesiju labāk nekā vairums citu attīstības tirgu, norāda naudas menedžeri. Ilgtermiņā Ķīnas atdalīšana no ASV var arī pavērt ceļu Indijas uzņēmumiem palielināt savu klātbūtni visā pasaulē.
Ķīnas “drakoniskā bloķēšana turpina ietekmēt šīs piegādes ķēdes, tāpēc tieksme pēc alternatīvas strauji kļūst arvien populārāka,” sacīja Niks Peins, Londonā bāzētais Jupitera globālo attīstības tirgu akciju investīciju menedžeris. "Indija ir galvenā kandidāte šīs lomas ieņemšanai, izmantojot pieeju, kas tiek saukta par Ķīna+1."
LASĪT: Ķīnas piegādes ķēdes risks palielina maz zināmos Indijas krājumus
"Agrīnās stadijas"
Lielā atšķirība starp abiem akciju tirgiem sākās 2021. gada februārī, jo stingrāki likviditātes nosacījumi Ķīnā veicināja divus gadus ilgušā akciju rallija izzušanu. Tikmēr Indijas akcijas turpināja sasniegt rekordaugstus augstumus, pateicoties nepieredzētam mazumtirdzniecības investīciju bumam.
MSCI China indeksā iekļauto uzņēmumu kopējā tirgus vērtība kopš tā laika ir samazinājusies par 5.1 triljonu USD, un rādītājs piektdien noslēdzās zemākajā līmenī kopš 2016. gada jūlija. MSCI India indekss, kas šogad sasniedza visu laiku augstāko līmeni, ir pieaudzis. aptuveni 300 miljardi dolāru.
Ilgtermiņa korelācija starp abiem mērierīcēm ir bijusi negatīva kopš novembra, kas ir garākais posms līdz šim.
Atšķīrās arī investoru pozicionēšana. Saskaņā ar Kembridžas, Masačūsetsas štatā bāzētās pētījumu firmas EPFR Global pētniecības direktora Kamerona Brandta teikto, globālā EM fonda piešķīrumi Indijai ir rekordaugsti, savukārt Ķīnai piešķīrumi nedaudz atgūstas pēc straujā krituma pēdējos ceturkšņos.
"Pieaugošais investoru kapitāla sadalījums gan tikai Indijai, gan Āzijas bijušajiem Ķīnas fondiem liecina, ka šī pāreja joprojām ir sākuma stadijā," sacīja M&G Investments fondu pārvaldnieks Vikass Peršads. "Daži šķēršļi ieguldījumiem Ķīnā, šķiet, ir strukturāli un ilgstošāki, nekā gaidīts."
Protams, vairākus mēnešus ilgā pārsnieguma dēļ Indijas akcijas ir padarījušas par visdārgākajām Āzijā, pamatojoties uz peļņu. Tas ir izraisījis dažu investoru piesardzību, jo Indijas Rezervju bankas procentu likmju paaugstināšana arī ir faktors, kas varētu ietekmēt tirgus perspektīvas.
No otras puses, Ķīnai ir liels augšupejas potenciāls, tiklīdz ekonomika atsāksies no Covid ierobežojumiem. Tās Honkongā kotētās akcijas tiek tirgotas par vienu metriku visu laiku lētākajā.
Tomēr investoriem, kas koncentrējās uz Indijas ilgtermiņa izaugsmes stāstu, ir spēcīga pārliecība. Bloomberg aptaujātie ekonomisti prognozē, ka fiskālajā gadā, kas noslēgsies nākamā gada martā, ekonomika pieaugs par aptuveni 7%, kas ir vairāk nekā divas reizes ātrāk nekā Ķīnas temps 2022. gadā.
Marks Mobiuss, Mobius Capital Partners līdzdibinātājs, sacīja, ka Indijas lielais un jaunākais iedzīvotāju skaits kopā ar labvēlīgo vidi privātajam uzņēmumam nozīmē, ka turpmākajos gados tas pieaugs ātrāk nekā Ķīna.
"Indijas mirklis"
Lielākie globālie uzņēmumi ir izmantojuši Dienvidāzijas valsts industriālās spējas. Apple Inc., kas jau sen ir ražojis lielāko daļu savu iPhone tālruņu Ķīnā, pēc vienmērīgas ražošanas uzsākšanas sāka ražot savu jauno iPhone 14 Indijā ātrāk, nekā bija paredzēts. Citigroup Inc. ir mērķējis uz Indiju kā vienu no saviem lielākajiem tirgiem, lai paplašinātos visā pasaulē.
"Mēs domājam, ka šis patiešām ir Indijas brīdis. Ir ieguldīti daudzi cilvēki, ”sacīja Citi Āzijas un Klusā okeāna valstu tirgu vadītāja Džūlija Raiskina.
Pieaugot ietekmei tirgū, Indijas īpatsvars MSCI Emerging Markets indeksā divu gadu laikā līdz septembrim ir palielinājies par gandrīz 7 procentu punktiem. Tikmēr Ķīnas un Honkongas akciju vērtība kopā ir kritusies par vairāk nekā 10 punktiem.
Neatkarīgi no tā, kā darbojas Ķīnas tirgus, abrdn Plc. pārstāve Kristija Fonga sacīja, ka Indijas pievilcība globālajiem investoriem joprojām ir ilgtermiņa tendence.
"Kā akciju tirgus Indijā atrodas daži no augstākās kvalitātes uzņēmumiem reģionā, un tajā ir dažas no spējīgākajām vadības komandām visā Āzijā," viņa teica. "Segmenti, kuros Indija ir izcili, ietver finanšu pakalpojumus, patēriņa preces un pakalpojumus un veselības aprūpi."
Vairāk šādu stāstu ir pieejami vietnē bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html