Ķīnas “Zero Covid” haoss inficē Āzijas ekonomiku

Desmit gadus, kad prezidents Sji Dzjiņpins mēģina palielināt Ķīnas maigo varu Āzijā, var kļūt par lielu nulli.

Tāpēc Sji spītīgi pieņem “nulles Covid” stratēģiju, kas strauji atgriežas pret otru lielāko ekonomiku. Ķīnas anēmiskais pieaugums par 0.4% no aprīļa līdz jūnijam salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu ir tālu no 5.5% Xi, kas paredzēts 2022. gadam.

Un spriežot pēc Āzijas Attīstības bankas jaunākie numuri, tas ir ieguvis Xi dažus draugus reģionā. Ķīnas iekšzemes kopprodukta trūkums velk uz leju arī kaimiņvalstis. ADB tikko samazināja izaugsmes prognozi jaunattīstības Āzijai līdz 4.6% no 5.2% šogad, galvenokārt pateicoties Ķīnas izaugsmes palēninājumam.

Tomēr, kā piekrīt privātā sektora ekonomisti, tas, visticamāk, izrādīsies pārāk optimistisks. Piemēram, Federālo rezervju sistēmas pievilkšanas cikls joprojām ir sākuma stadijā. Globālā inflācija turpina mazināt uzņēmumu un mājsaimniecību uzticību.

Krievijas Ukrainas iebrukuma ietekme uz globālajām pārtikas un enerģijas izmaksām un piegādes ķēdēm joprojām var kļūt daudz sliktāka. ASV dolāra spēcīgais rallijs vilina kapitāla paisuma viļņus prom no Āzijas tirgiem, atstājot ekonomiku likviditātes badu.

Šī dinamika var palielināt Ķīnas saistību nepildīšanas riskus, kas ir vēl viens drauds Āzijai. Pēdējā gada laikā lielu parādu apņēmīgiem nekustamo īpašumu attīstītājiem ir bijušas problēmas veikt maksājumus par ārvalstu aizdevumiem. Juaņas kritums par 6 % plus šogad padara šīs saistības vēl grūtāk apkalpojamas.

Neatkarīgi no parādu aprēķiniem vai nē, Ķīnas gads strauji attālinās no Sji un Āzijas kaimiņiem, kuri plānoja braukt ar tā ģērbtuvēm. Sji nulle Covid apsēstība— un masveida veselu metropoļu bloķēšana — neatbilst mūsdienu daudz vairāk pārnēsājamiem variantiem.

Atbilde ir labākas vakcīnas, gudrāka kontaktu izsekošana, testēšana un gudrākas seku mazināšanas stratēģijas, nepiespiežot desmitiem miljonu patverties šajā vai citā pilsētā. Diemžēl Sji ievilināja Ķīnu tajās ģeopolitikas slazdās, no kurām baidījās Ians Bremmers.

Janvārī Bremmers, Eurasia Group izpilddirektors, brīdināja, ka "Ķīnas nulles Covid politika, kas 2020. gadā izskatījās neticami veiksmīga, tagad cīnās pret daudz vairāk pārnēsājamu variantu ar vakcīnām, kas ir tikai nedaudz efektīvas."

Sji nepiekāpība apgrūtina viņa ilggadējo plānu vēlāk šogad nodrošināt normas pārkāpjošo trešo pilnvaru termiņu. Ķīnas līderis. Ir ļoti lielas izredzes, ka Sji gūs savu gribu, taču kronēšana tagad varētu būt mazāk entuziasma kā izaugsmes tendences.

Tas pats attiecas uz vidusmēra patērētājiem, kuri boikotē hipotēkas maksājumus laikā, kad tiek plaši aizkavēti milzu attīstības projektu pabeigšana. Pretstatījums ir Ķīnas burbuļojošo problēmu vilinošs mikrokosmoss.

Cji Vans, MegaTrust Investment izpilddirektors, uzskata, ka liela nozīme ir ziņojumiem, ka Sji valdība izstrādā īpašuma stabilizācijas fondu. “The problēmas ar nekustamo īpašumu ar katru dienu pasliktinās, un Ķīnai ir jārīkojas ātri, lai apturētu problēmu izplatīšanos," viņš saka.

Šeit padomājiet par Japānas ledāju reakcijas nokrišņiem uz 1980. gadu "burbuļa ekonomikas" sabrukumu. Pēc trīsdesmit gadiem šis pašapmierinātības laikmets turpina ierobežot izaugsmi un riska uzņemšanos no Japan Inc. un jauno uzņēmēju puses, kuri citādi varētu radīt jaunas tehnoloģiju “vienradžu” paaudzes.

Šī “bilances lejupslīde”, kā to nodēvēja Nomura Research Institute ekonomists Ričards Kū, notiek, kad aktīvu vērtība vairāku gadu laikā nepārtraukti un nerimstoši krītas. Pagājušajā mēnesī Pekinas domnīca China Finance 40 Forum brīdināja, ka "daudzi izstrādātāji saskaras ar nopietnām bilances problēmām", pateicoties pārmērīgai paplašināšanai, kas saskaras ar Covid izaugsmes satricinājumiem un Sji regulējošiem centieniem ierobežot sviras efektu.

Būtībā forums apgalvo: “Ķīnas makroekonomika var piedzīvot vāju paplašināšanos, ņemot vērā bilances bojājumus.

Tam piekrīt arī ekonomists Kreigs Botams, Pantheon Economics ekonomists. "Mēs domājam, ka Ķīna otrajā ceturksnī iekļuva bilances recesijā, un politika ir jāpārkalibrē, lai to labotu. Īpašuma lejupslīdes, tehnoloģiju apspiešanas un nulles Covid kombinācija ir skārusi aktīvu vērtību.

Ķīnas glābšanas fonds, atzīmē Vans, "varētu būt vērsts uz neseno hipotēku boikotu atrisināšanu vai tiešu finansiālu atbalstu cita starpā nekustamo īpašumu attīstītājiem. Tomēr tam vajadzētu novērst plašāku finanšu krīzi un, vēl svarīgāk, ar to saistītos sociālos nemierus.

Vienmēr ir cerība, ka Pekina varētu saprast savu kļūdu kļūdu. Union Bancaire Privée ekonomists Karloss Kazanova norāda, ka Ķīnas premjerministrs Li Kecjans runā par Covid politikas pilnveidošanu, lai samazinātu ekonomiskās izmaksas.

Problēma ir tā, ka Ķīna vismaz kopš janvāra ir devusi mājienus par “dinamisku nulles Covid” pieeju. Un jebkurš pagrieziens var notikt pakāpeniski. "Tas precīzi atbilst mūsu IKP pieauguma prognozei, kas ir zemāka par vienprātību 3.7% apmērā 2023. gadam," saka Kazanova.

Padomdevēja CreditSights analītiķe Zerlina Zeng norāda, ka Ķīna arī notīra putekļus no vecās infrastruktūras stimulēšanas rokasgrāmatas, lai novērstu negatīvo ietekmi. nulles Covid politika un īpašuma lejupslīde.

Pamatojoties uz Pekinas budžeta pārskatu gada pirmajā pusē, Zeng sagaida palielinātus centrālās un vietējās valdības kapitālizdevumus. Tas ietvertu milzīgus izdevumus pilsētu/lauku infrastruktūrai, zemes attīstībai, lauksaimniecībai, ūdens attīrīšanai, komunālajiem pakalpojumiem un transportam.

Neatkarīgi no tā, kā Ķīna to dara, tai ir jāatrod veids, kā Āzijas līderu acīs pārvietot savu ekonomiku no nulles uz varoni. Mazāk drakoniskas Covid politikas pieņemšana ir tikpat laba vieta, kur sākt.