Tirgus pirkšana tagad joprojām varētu atmaksāties, lai gan stratēģi ir pesimistiskāki par perspektīvām, ņemot vērā pastāvīgo ekonomisko nenoteiktību.
Citi tagad saskata 40% iespējamību, ka būs “viegla lejupslīde”, kas nozīmētu, ka S&P 500 nokrītas līdz pat 3650. Tas nozīmētu kritumu par 3.6% no ceturtdienas slēgšanas līmeņa 3785.50, kas ir salīdzinoši mazi kartupeļi, ņemot vērā tirgus situāciju. etalons līdz jūnija beigām nokritās gandrīz par 21%, iezīmējot sliktāko pirmo pusgadu kopš 1970. gada.
Banka saskata nelielu iespējamību smagai lejupslīdei, kas pazeminātu indeksu vēl zemāk, un lielu iespēju, ka recesijas nebūs, kas varētu ļaut tirgus etalonam atgriezties pie iepriekšējā mērķa. Banka izmantoja šo līmeņu vidējo vērtību, kas koriģēta pēc to varbūtības, lai sasniegtu savu jauno aicinājumu indeksam noslīdēt līdz 4200.
Jaunais mērķis ir gandrīz 11% pieaugums no ceturtdienas slēgšanas cenas, un cerība, kurai ir zināms nopelns. Liela daļa argumentu ir tāda, ka obligāciju ienesīgums var būt pabeigts planējošs atbildot uz Fed centieniem cīnīties ar inflāciju, paaugstinot likmes visā pasaulē. Tas palīdzētu saglabāt akciju vērtējumu tur, kur tie ir, jo zemāki ienesīgumi ilgtermiņa obligācijām palielina nākotnes peļņas pašreizējo diskontēto vērtību.
Reālā 10 gadu Valsts kases ienesīgums, nominālais ienesīgums mīnus nākamajā desmitgadē sagaidāmais gada inflācijas līmenis, ir gandrīz 1%, kas ir vairāku gadu augstākais rādītājs. Akciju novērtējumi — vai īstermiņa peļņas par vienu akciju reizinājums, par ko akcijas tiek pārdotas — ir jau nokrita.
Ja reālais 10 gadu ienesīgums nevar būt daudz augstāks, akciju novērtējumam nevajadzētu būt daudz zemākam. "Pazīmes par augstākajām likmēm … atbalsta pozitīvu otrās puses riska/atlīdzības izveidi," rakstīja Scott Chronert, Citi ASV akciju stratēģis.
Viņa komandas S&P 500 mērķa līmenis atspoguļo stabilus vērtējumus. Indekss šobrīd ir samazinājies līdz aptuveni 18 reizēm, salīdzinot ar tā 500 sastāvdaļu kopējo peļņu uz vienu akciju, kas ir līmenis, kas tam būtu jāsaglabā, ņemot vērā vēsturisko korelāciju starp reālo ienesīgumu un akciju vērtējumu.
Piemērojot līdzīgu vērtējumu paredzamajiem ieņēmumiem 2022. gadam — banka 18 līdz 19 reizes gūst kopējo peļņu 226 ASV dolāru apmērā, kas ir balstīta uz prognozēm par ekonomikas izaugsmi šogad, un arī nosaka mērķi aptuveni 4200.
Tomēr ir viens brīdinājums. Mērķis 226 ASV dolāri nozīmē, ka ienākumi būs nedaudz mazāki nekā 227.40 ASV dolāri
Faktu kopa
norāda Wall Street sagaida. Taču daudzi stratēģi ir brīdinājuši, ka pašreizējais ekonomikas stāvoklis var piespiest analītiķus mainīt savus uzskatus prognozes samazinās par procentiem ar lielajiem viencipara skaitļiem.
Ja aplēses tik ļoti samazināsies, tas var vilkt akciju tirgu uz mēnešiem. Problēmas varētu sākties tuvākajās nedēļās, jo uzņēmumi ziņo par saviem otrā ceturkšņa ienākumiem un pastāstīs investoriem, ko viņi sagaida pārējā gada laikā. Bet ir pilnīgi iespējams, ka peļņas cerības nesamazināsies tik daudz, kā daudzi baidās.
Precīzi noteikt tirgus laiku ir gandrīz neiespējami, taču, pērkot tagad, nākamā gada laikā var gūt peļņu.
Rakstiet Jēkabam Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]