Comcast un Charter var būt nepieciešams jauns fokuss, jo platjoslas izaugsme apstājas

Comcast un Harta, diviem lielākajiem ASV kabeļtelevīzijas uzņēmumiem, ir platjoslas pieauguma problēma.

Tā kā desmitiem miljonu amerikāņu pēdējo desmit gadu laikā atcēla savus kabeļtelevīzijas abonementus, kabeļtelevīzijas nozare koncentrējās uz ienesīgāku platjoslas interneta pārdošanu.

Tagad to ASV mājsaimniecību skaits, kuras maksā Comcast un Charter par ātrdarbīgu internetu, pirmo reizi samazinās, un abas kompānijas ziņoja par platjoslas pakalpojumu samazināšanos mājsaimniecībās otrajā ceturksnī. Comcast zaudēja 10,000 XNUMX privāto klientu un atzīmēja, ka jūlijā tas ir samazinājies vēl par 30,000 XNUMX. Harta samazinājās par 42,000 XNUMX.

Comcast izpilddirektors Braiens Roberts un Charter kolēģis Toms Ratledžs kā galvenos zaudējumu iemeslus vainoja makroekonomikas tendences un spēcīgākus, nekā parasti, ieguvumus pandēmijas laikā. Comcast īpaši norādīja uz mazāk cilvēku, kas pārvietojas, kā galveno iemeslu zemākam savienojumam.

"Mūsu ietekme ir dramatiski samazinājusies," sacīja Roberts Comcast peļņas konferences sarunā pagājušajā mēnesī. Pirmajā pandēmijas gadā viņš atzīmēja, ka uzņēmums pievienoja gandrīz 50% vairāk klientu nekā tā iepriekšējais gada vidējais pieaugums.

Pēkšņās platjoslas pieauguma sērijas beigas rada lielas bažas Comcast un Charter investoriem, kuru tirdzniecība ir tuvu divu gadu zemākajam līmenim. Comcast akcijas līdz šim ir samazinājušās par aptuveni 25%, bet Charter - par aptuveni 33%.

Un, lai gan pandēmijas un makroekonomikas tendences ar laiku var mazināties, Roberts peļņas aicinājumā atzina arī citu iemeslu platjoslas pakalpojumu kritumam: jauna konkurence.

Gadu desmitiem ilgi kabeļtelevīzijas uzņēmumiem bija maza konkurence daudzos valsts reģionos par ātrdarbīgu internetu.

Tad apmēram pirms trim gadiem, T-Mobile laida klajā savu fiksēto bezvadu produktu, 5G ātrgaitas platjoslas produkts kas darbojas kā alternatīva kabeļu platjoslas pakalpojumiem. No aprīļa T-Mobile ātrgaitas internets ir pieejams vairāk nekā 40 miljoni mājsaimniecību pāri valstij. Verizon gada sākumā paziņoja, ka plāno nodrošināt no 4 līdz 5 miljoniem fiksēto bezvadu sakaru klientiem līdz 2025. gada beigām.

Martā Roberts atlaida fiksēts bezvadu savienojums kā "zemvērtīgs produkts". T Mobile ir apsolījis, ka puse valsts līdz 100. gada beigām saņems ātrumu vismaz 2024 megabiti sekundē. Standarta kabeļa (un šķiedras) platjoslas savienojums parasti var nodrošināt aptuveni divreiz lielāku ātrumu. Turklāt fiksēto bezvadu sakarus ierobežo sastrēgumi 5G ēterā. Kabelim, kas vada vadus tieši uz mājām, nav šādu ierobežojumu.

“Mēs jau iepriekš esam redzējuši zemākas cenas un mazāka ātruma piedāvājumus. Un ilgtermiņā es nezinu, cik dzīvotspējīga tehnoloģija izturēsies, ”sacīja Roberts Morgan Stanley tehnoloģiju, mediju un telekomunikāciju konference.

T-Mobile iekasē fiksētu ikmēneša maksu 50 USD par fiksēto bezvadu pakalpojumu. Jaunā ielu izpēte novērtēts vidējie ikmēneša kabeļu platjoslas ieņēmumi par lietošanu ir gandrīz 70 USD, un līdz 75. gadam tie, visticamāk, pieaugs līdz vairāk nekā 2025 USD.

Tāpat kā T-Mobile pieauga bezvadu nozarē, piedāvājot zemākas cenas, šķiet, ka tā rīkojas tāpat ar kabeli. Otrajā ceturksnī T-Mobile pievienoja milzīgus 560,000 XNUMX jaunu fiksēto bezvadu klientu, jo Comcast un Charter zaudēja platjoslas abonentus. T-Mobile teica vairāk par pusi tā jaunie klienti pārgāja no kabeļa.

“Pieprasījums turpina pieaugt no neapmierinātiem piepilsētas kabeļu klientiem līdz nepietiekami apkalpotiem klientiem mazākos tirgos un lauku apvidos,” uzņēmuma peļņas konferences zvana laikā sacīja T-Mobile izpilddirektors Maiks Zīverts. To atzīmēja arī T-Mobile Oklas valsts mēroga ātruma testa rezultāti jūlijā, kas parādīja, ka tā 5G tīkls (187.33 Mpbs) pārspēj Comcast un Charter platjoslas pakalpojumus (attiecīgi 184.08 un 183.74) vidējā ātruma ziņā.

Roberts apstrīdēja, ka klienti atsakās no Comcast par jebkuru fiksēto pakalpojumu, apgalvojot, ka T-Mobile izaugsme balstās uz jauniem klientiem.

"Mēs neredzam, ka fiksētajam bezvadu tīklam būtu kāda manāma ietekme uz mūsu atteikšanos," sacīja Robertss Comcast peļņas konferences zvanā 28. jūlijā.

Tomēr, ja fiksētais bezvadu savienojums turpinās izmantot kabeļu platjoslas pieaugumu, Comcast un Charter būs jāpārliecina investori, ka ir vēl viens iemesls ieguldīt savu naudu kabeļos, sacīja Gabelli Funds portfeļa pārvaldnieks Kriss Marangi.

"Nav acīmredzama katalizatora," sacīja Marangi. "Iespējams, ka nākamajos sešos mēnešos jūs nesaņemsit jaunu platjoslas pakalpojumu pieaugumu."

Gabelli fondiem pieder Charter, Comcast, Verizon un T-Mobile.

Bažas starp kabeļtelevīzijas akcionāriem ir ne tikai tas, ka Comcast un Charter varētu būt laikmeta beigās, kad runa ir par platjoslas pieaugumu. Tas ir arī tas, ka jauna konkurence izraisīs zemākas cenas. Reklāmas cenu un apstājušās izaugsmes kombinācija var pārvērst platjoslas pakalpojumu par kaut ko līdzīgu bezvadu biznesam, ko gadiem ilgi kavē cenu kari un zemās peļņas normas.

Ir pāragri spriest, vai fiksētais bezvadu tīkls tuvākajos gados atņems tirgus daļu no kabeļtelevīzijas uzņēmumiem vai arī sastrēgumu problēmas liks bezvadu pakalpojumu sniedzējiem ierobežot lietotāju skaitu, sacīja Kreigs Mofets, MoffettNathanson telekomunikāciju analītiķis. Mofets atzīmēja, ka fiksētais bezvadu tīkls izmanto daudz vairāk datu nekā mobilais bezvadu savienojums, taču, pamatojoties uz pašreizējo cenu, tas rada tikai par aptuveni 20% vairāk ieņēmumu.

"Laiks rādīs, vai šī pāreja uz fiksēto bezvadu tīklu ir tikai īslaicīga iespēja," sacīja Mofets.

Iespējams, ka fiksētajam bezvadu tīklam vienkārši ir kāds brīdis, un klienti laika gaitā noraidīs pakalpojumu kā pārāk neuzticamu vai ātruma trūkumu, sacīja LightShed Partners analītiķis Volts Pieciks.

"Šobrīd izskatās, ka tas darbojas. Viņi pieņem kabeļtelevīzijas klientus, ”sacīja Piecyk. "Mēs redzēsim, vai tas ir ilgtspējīgs pēc divām vai trim ceturtdaļām."

Kabeļa tehnoloģiskās priekšrocības var mainīt investoru noskaņojumu atpakaļ uz Comcast un Charter, ja fiksēto bezvadu sakaru pieaugums samazinās.

"Lai gan stāsts par palēnināšanos savienojas pirms pieaugošās konkurences, neliecina par labu noskaņojumu, mēs uzskatām, ka kabeļa tīkla priekšrocības lielākajā daļā tā nospieduma veicinās apakšējo izaugsmi," piezīmē klientiem rakstīja JP Morgan analītiķis Filips Cusiks.

Tā kā TV samazinās un platjoslas pieaugums palēninās, nākamā nodaļa par kabeļiem būs bezvadu, prognozēja Mofets.

Bezvadu savienojums ir kļuvis par kabeļa jauno izaugsmes stāstu, kā Comcast un Charter ir izmantojuši kopīgu tīkla līgumu ar Verizon lai uzlabotu savus mobilos pakalpojumus. Comcast bezvadu ieņēmumi otrajā ceturksnī pieauga par 30% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu un vairāk nekā 80% salīdzinājumā ar diviem gadiem. Charter bezvadu ceturkšņa pārdošanas apjomi pieauga par 40% salīdzinājumā ar iepriekšējo periodu; Pirms diviem gadiem uzņēmums pat nesaņēma bezvadu ieņēmumus, jo bizness bija tik jauns.

Comcast un Charter ir jādala bezvadu savienojums ar Verizon saskaņā ar tīkla līguma konstrukcijām, tādējādi samazinot rezerves. Labi pārvaldītam mobilā virtuālā tīkla operatoram joprojām ir tikai aptuveni 10%, sacīja Mofets. Bet tas laika gaitā var pieaugt, viņš teica.

"Bezvadu tīkls var nebūt labāks bizness nekā platjoslas pakalpojumi, taču tas ir daudz lielāks bizness," sacīja Mofets.

Hartas galvenais finanšu direktors Kriss Vinfrijs teica uzņēmuma otrā ceturkšņa peļņas konferences zvana laikā ka bezvadu kabeļu potenciāls ir nepietiekami novērtēts.

Ņemot vērā bezvadu uzņēmumu virzību uz platjoslas pakalpojumiem, kā arī kabeļtelevīzijas uzņēmumu virzību uz mobilo sakaru pakalpojumiem, daži uzskata, ka ir neizbēgami, ka abas nozares apvienosies.

"Nav jēgas to nedarīt tikai no darbības sinerģijas, kapitāla sadales sinerģijas, no zīmola veidošanas sinerģijas viedokļa," Altice izpilddirektors Deksters Gējs. pagājušajā gadā stāstīja CNBC. Altice ir ceturtais lielākais ASV kabeļtelevīzijas pakalpojumu sniedzējs aiz Comcast, Charter un Cox.

Jo vairāk pakalpojumu klientiem piedāvā viens un tas pats pakalpojumu sniedzējs, jo mazāka ir iespēja, ka viņi aizies, sacīja Goei.

Comcast vai Charter apvienošanās ar T-Mobile, Verizon un AT & T ir nereāls, ņemot vērā ASV regulējošo nostāju attiecībā uz tirgus varu, sacīja Mofets. Tomēr dažādām prezidentu administrācijām var būt dažādi viedokļi par to, kas ir pieņemams. Piemēram, Sprint un T-Mobile varēja apvienoties Trampa administrācijas pakļautībā pēc gadiem ilga valdības ierēdņu teiktā, ka nevajag pat mēģināt.

"Nekad nesaki nekad, vai ne?" Goejs teica. "Stratēģiski darījumi, kuros jums ir dažādi pakalpojumi, es nesaprotu, kāpēc tas nedrīkstētu būt kaut kas tāds, kas būtu jāatļauj pretmonopola nodaļai."

Ja bezvadu kabeļa apvienošana nav paredzēta, ir arī citi iespējamie veidi, kā darījumi varētu atjaunot investoru interesi.

Reģionālais kabeļoperators WideOpenWest un Suddenlink, kas pieder Altice USA, abi risina sarunas ar potenciālajiem pircējiem, norāda cilvēki, kas pārzina šo lietu. Darījums varētu paaugstināt publiski tirgotās kabeļtelevīzijas akcijas, atiestatot augstāku uzņēmumu novērtējuma koeficientu, sacīja Gabelli Marangi.

Charter vai Comcast varētu arī iegādāties nekabeļu aktīvu, lai saviem uzņēmumiem radītu jaunu investoru satraukumu.

“Tas ir Vadība 101; kad uzņēmumi sāk savu izaugsmi, tie raugās uz M&A,” sacīja Piecyk no LightShed Partners.

Tomēr ir arī iespējams, ka investori ārēju iegādi uzskatīs par traucēkli, nevis jaunu iespēju. Akcionāri, visticamāk, pretotos darījumiem par plašsaziņas līdzekļu aktīviem, piemēram, Comcast pagātnē Sky un NBCUniversal, sacīja Mofets.

Atklāšana: Comcast ir NBCUniversal mātes uzņēmums, kam pieder CNBC.

SKATĪTIES: Comcast ziņo par platjoslas abonentiem