Izejvielu cenas iet bojā, radot bažas par nākamo finanšu krīzi

Skatīt arī: Kukurūzas fjūčeru cenas sasniedz augstāko cenu gandrīz desmit gadu laikā

"Viens pēc otra ar Ukrainu saistītie notikumi atklāj ilgstošos trūkumus arvien novecojušākajā globālās tirdzniecības un finanšu regulējuma sistēmā pēc Otrā pasaules kara," portālam MarketWatch sacīja Kārena Petrou, finanšu politikas domnīcas Federal Financial Analytics vadošā partnere. .

Petrou apgalvoja, ka strauji augošās preču cenas rada stresu gan preču tirgotājiem, gan bankām un citiem dalībniekiem, kas tos finansē, un nespēja pienācīgi regulēt šīs struktūras var likt Federālajai rezervju sistēmai tās glābt, un tas apdraud tautas pretreakciju.

Pēc finanšu krīzes regulatori apsprieda, vai iecelt lielus preču tirgotājus, piemēram, Glencore, Trafigura un Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
kā sistēmiski nozīmīgas finanšu institūcijas, kas tās pakļautu lielākai regulējošai kontrolei, "taču tām nebija drosmes tur doties," sacīja Petrou.

Saskaņā ar Credit Suisse īstermiņa procentu likmju stratēģijas globālo vadītāju Zoltan Pozsar teikto, nesenā nepastāvība arī uzsver saistību starp inflāciju un finanšu stabilitāti.

"Centrālās bankas iemīlas idejā, ka tās kontrolē cenu stabilitāti," viņš teica telefonintervijā. "Manuprāt, ir šokējoši, ka Fed nekontrolē tik ļoti svarīgas struktūras cenu stabilitātei kā [preču tirgotāji]".

Vairāk: Preču tirdzniecības nami saskaras ar spriedzi, bet vai tie ir "pārāk lieli, lai izgāztos"?

Pozsārs apgalvoja, ka karš Ukrainā būs pagrieziena punkts finanšu vēsturē, kas katalizēs daļēju globalizācijas apvērsumu un ieviesīs jaunu monetāro kārtību, kuras pamatā ir preču cenas, nevis ASV dolārs. Šādā pasaulē Fed un tā kolēģi ārvalstīs nespēs ignorēt preču tirgotāju galveno lomu.

"Tās ir vienības, kas pārvieto pamata preces, kas nepieciešamas rūpnieciskai darbībai un cenu stabilitātei," viņš teica. "Preču tirgotājs garantē cenu stabilitāti, nevis centrālās bankas."

Regulatori ievēro šo dinamiku, pat ja viņi to vēl nerīkojas. Starptautiskais Valūtas fonds otrdien savā pusgada ziņojumā par globālo finanšu stabilitāti brīdināja par "nopietnu spiedienu preču finansēšanas un atvasināto instrumentu tirgos", ņemot vērā šī mēneša sākumā izskanējušās ziņas, ka ASV Finanšu stabilitātes padome tika informēts Preču nākotnes darījumu tirdzniecības komisija un Federālo rezervju sistēma par preču tirgu ietekmi uz finanšu stabilitāti.

SVF Monetāro un kapitāla tirgu direktora palīgs Ramits Singhs otrdien preses konferencē sacīja, ka regulatoriem, iespējams, ir īstais laiks izpētīt preču telpu, lai noteiktu trūkumus preču tirgu regulējumā.

Deniss Kellehers, bezpartejiskās finanšu reformu organizācijas Better Markets prezidents un izpilddirektors, pastāstīja MarketWatch, ka CFTC varētu veikt pasākumus, lai stabilizētu preču tirgus, piemēram, stingrāku pozīciju ierobežojumu ieviešana preču atvasināto instrumentu tirdzniecībā, kas gan samazinātu preču cenas, gan samazināt finanšu izplatīšanās risku.

Pozīciju ierobežojums ir kontrole pār līgumu skaitu, kas var piederēt jebkurai organizācijai noteiktā laikā, lai novērstu pārmērīgu spekulāciju un nepastāvību preču tirgos. CFTC 2020. gadā pieņēma jaunus noteikumus par pozīciju ierobežojumiem, kā to paredz 2010. gada Doda Franka finanšu reformas likums, taču kritiķi ieskaitot Pašreizējais CFTC priekšsēdētājs Rostims Benhams ir teicis, ka šie noteikumi nav pietiekami tālu.

"Preču spekulācijas lielākoties ir neregulētas, jo nav pozīciju ierobežojumu vai arī ierobežojumi ir tik augsti, ka tiem nav nozīmes," sacīja Kellehers. "Šīs problēmas ir savstarpēji saistītas. Runājot par inflāciju, tā vietā, lai ieviestu efektīvus pozīciju ierobežojumus, kas cenas vairāk atbilstu piedāvājumam un pieprasījumam, mums ir lielas bankas, kas klientiem iesaka novirzīt vairāk savu portfeļu uz precēm kā tā saukto inflācijas nodrošinājumu.

CFTC atteicās komentēt šo stāstu.

Neatkarīgi no tā, vai regulatori nolemj mainīt politiku, ņemot vērā pieaugošo nepastāvību, Credit Suisse Pozsar apgalvoja, ka amerikāņiem ir jāsagatavojas pasaulei, kurā galveno preču tirgi kļūst par ģeopolitiskās konkurences telpu.

Tas, visticamāk, nozīmē, ka preču cenas arī turpmāk būs galvenais inflācijas virzītājspēks un, ja pasaules ekonomika saskarsies ar citu sistēmisku krīzi, tās centrā būs preces.

"Tā ir sistēmiski svarīga definīcija," Pozsar teica par preču tirgotājiem. "Līdzīgi tāpat kā Lemāna pārvieto obligācijas un skaidru naudu, kamēr tas nenotika, šie uzņēmumi pārvieto preces, kamēr to nedara."