Patērētāju prognoze 2023.–2024. gadam: izaugsme tagad, lejupslīde vēlāk

Pagātnes atšķirība starp patērētāju ienākumiem un tēriņiem — uzkrājumiem — ir vissvarīgākais faktors izdevumiem 2023.–2024. gadā, lai gan procentu likmēm un recesijas izredzēm būs nozīme, pieņemot lēmumus par izdevumiem. Patērētāju izdevumi samazināsies Federālo rezervju sistēmas procentu likmju paaugstināšanas dēļ, bet ietekme uz mājsaimniecībām aizkavēsies to neparasti augstā uzkrājumu līmeņa dēļ.

Līdz šim kopējie patērētāju tēriņi ir saglabājušies diezgan labi, taču ar nelielu kritumu pēdējos divos mēnešos. Mājsaimniecību budžeti ir saspringti augstās inflācijas apstākļos. Tas nenozīmē patēriņa tēriņu lejupslīdes sākumu, tikai zināmas bažas un nervozitāte.

Kad Fed tiek stingrāki, mēs sagaidām, ka sākotnējā ietekme uz patērētāju tēriņiem attieksies tikai uz kategorijām, kas ir jutīgas pret procentu likmēm: automašīnām, atpūtas transportlīdzekļiem un laivām. Automašīnu tirgus šoreiz ir atšķirīgs, kā aprakstīts a iepriekšējais raksts. Īsumā, piegādes ķēdes problēmas pēdējos gados ierobežoja automašīnu un vieglo kravas automašīnu ražošanu. Ierobežots piedāvājums paaugstināja cenas, neļaujot dažiem potenciālajiem pircējiem iegādāties automašīnas. Piegādes ķēdes problēmas ir mazinājušās, tāpēc piegāde ir labāka. Automašīnu ražotājiem un izplatītājiem ir iespēja ievērojami pazemināt cenas, lai automašīnas netiktu pārvietotas no vietām. Un joprojām ir daudz cilvēku, kas iegādātos jaunu automašīnu par pareizo cenu. Tēriņu apjoms būs labs, bet peļņas normas samazināsies. Tas, iespējams, attiecas arī uz RV un laivām, taču dati par šīm mazākajām kategorijām nav tik labi.

Citas patērētāju tēriņu daļas darbosies labi, līdz nepastāvēs viļņošanās efekti, ko rada zaudētās darbavietas un zaudētas algas.

Neskatoties uz ziņu virsrakstiem par atlaišanu, kopējais nodarbinātības līmenis turpina pieaugt. Sākotnējo pieteikumu skaits bezdarba apdrošināšanai joprojām ir zems. Darba situācija galu galā pasliktināsies, bet līdz šim mēs to neesam redzējuši. Viens no galvenajiem iemesliem ir tas, ka daudziem uzņēmumiem joprojām ir brīvas vietas. Jaunākie skaitļi rāda gandrīz divas reizes vairāk atvērto amatu nekā bezdarbnieku. Šis fakts nepasargā visus, kas tiek atlaisti; brīvajiem amatiem nepieciešamās prasmes ne vienmēr sakrīt ar bezdarbnieku prasmēm. Tomēr daudzos gadījumos darbu zaudējušie cilvēki ar nelielu kavēšanos ir spējuši uzsākt darbu citā uzņēmumā.

Tomēr atlaišana galu galā prasīs savu, un kopējās izmaksātās algas samazināsies. Tomēr šoreiz ietekme aizkavēsies iepriekšējo ietaupījumu dēļ. Pārsvarā tika saglabātas stimulēšanas pārbaudes, kas tika izdotas 2020. un 2021. gadā. Uzkrājumi bija lielāki nekā parasti, jo bija dāsnāki bezdarba apdrošināšanas maksājumi, kā arī sāka pieaugt algu likmes. Atšķirību starp faktiskajiem ietaupījumiem un to, kas būtu bijis iespējams, ja nebūtu pandēmijas un stimulu, mēs saucam par “liekajiem ietaupījumiem”. Pēc maniem aprēķiniem, 2.3. gada vasarā tas sasniedza maksimumu — 2021 triljonus USD. Pēc tam patērētāji sāka tērēt vairāk nekā parasti, pakāpeniski samazinot savus liekos ietaupījumus. Summa bija 1.2 triljoni USD gada beigās jeb aptuveni 12 mēnešu piedāvājums, ņemot vērā jaunākās tēriņu likmes.

Lielie ekonomiskie spēki nodrošina pozitīvas patērētāju tēriņu prognozes 2023. gadam, lai gan, gadam ejot, tas izskatās mazāk rožains. Tomēr līdz 2024. gadam patērētājiem būs mazāk naudas, ko tērēt no pašreizējiem ienākumiem, un nebūs lieku ietaupījumu, tāpēc sagaidiet, ka diskrecionārie izdevumi strauji samazināsies.

Mazāki faktori tiecas nedaudz atbalstīt izdevumus.

Patērētāju noskaņojums, ko mēra Mičiganas Universitāte Aptauju pētniecības centrs, ir diezgan zems pēc vēsturiskiem standartiem, lai gan ne tik slikti kā 2022. gada vidū. Otra lielākā aptauja, Konferenču padome Patērētāju pārliecības pētījums, ir vidējs. Lielāko daļu laika patērētāju attieksme atspoguļo pamatprincipus. Jo īpaši inflācija, bezdarbs un procentu likmes mēdz veicināt garastāvokli. Šobrīd inflācija ir augsta, bezdarba līmenis ir zems, un procentu likmes ir pazeminājušās no augstākajām virsotnēm, taču krietni pārsniedz pēdējo gadu līmeni. Kamēr karš nesāksies, patērētāju attieksme gada laikā pasliktināsies, pieaugot bezdarbam. Lai gan inflācija galu galā samazināsies, uzlabojot garastāvokli, šī lejupslīde atpaliek no bezdarba pieauguma.

Dati par mājsaimniecību tīro vērtību ceturtajā ceturksnī, iespējams, uzrādīs pieaugumu, kad statistiķi būs pabeiguši, un akciju tirgus atsitiens atsvērs nelielu mājokļu vērtību kritumu. Bagātība nav liels tēriņu virzītājspēks, lai gan tas var nedaudz palielināt vai samazināt izdevumus.

Tēriņu perspektīvu paspilgtina arī ieņēmumu sastāvs. Vislielākos algu paaugstinājumus uzvarējuši darbinieki ar zemākām algām. Viņi mēdz tērēt gandrīz visu nopelnīto, tāpēc papildu dolārs šajās kabatās parasti nozīmē papildu iztērēto dolāru. Šī tendence, visticamāk, turpināsies arī 2023.

Uzņēmumiem, kas pārdod patēriņa tirgū, nevajadzētu pārāk ātri nokrist. Krājumi joprojām būs nepieciešami, lai aptvertu pieejamos pārdošanas apjomus. Taču uzņēmumiem ir jābūt gataviem neizbēgamai diskrecionāro izdevumu lejupslīdei.