Kontra tās kritiķi, Sequoia Capital ir Sema Bankmena-Frīda varonis, FTX stāsts

Biznesa žurnālists Džīns Markss ir dusmīgs. Viņš uzskata, ka riska kapitāla uzņēmums Sequoia Capital nodarīja citiem 99.99999% ļaunuma, ieguldot FTX. Pēc viņa vārdiem, "supergudri cilvēki miljoniem nenojauš cilvēku noveda pie finansiāliem zaudējumiem vai posta". Patiesībā tā nav taisnība.

Ja Marks šaubās par iepriekš minēto, viņam jāsazinās ar Sequoia investoru attiecībām par ieguldījumu kādā no viņu fondiem. Viņam būtu lielāka iespēja saņemt zibens spērienu, nekā viņu ielaist. Ja mēs ignorējam liekos noteikumus, kas varētu pastāvēt kā šķērslis, lai Marks nenoliedzami saskartos ar Sequoia “supertirgus cilvēkiem”, mēs nevaram ignorēt šo investīciju virzienu. Blakus Sequoia ir garš, jā – 99.99999% no mums – nekad nenokļūtu priekšā.

Marks, iespējams, zina iepriekš minēto, bet šķietami saka, ka, ieguldot lielus ieguldījumus FTX, Sequoia palīdzēja atdzīvināt uzņēmumu, kurā pārāk daudzi zaudēja daudz naudas. Tomēr pat tur Marksa mēģinājums radīt upurus neizdodas. Tāpat kā automobiļu, radio, televizoru, datoru un interneta gadījumā, jebkura novatoriska jauna nozare loģiski piesaista lielu daļu drosmīgu ieguldījumu, kas ieplūst uzņēmumos, kuri cieš vairāk nekā 90% gadījumu. Sequoia ir šīs patiesības pierādījums.

Reti “redzētie” attiecībā uz šo labāko riska kapitālu ir tie daži ieguldījumi, kas nes bagātīgus augļus. Daudz biežāk sastopamie "neredzētie" ir neskaitāmie ieguldījumi, kas neizdodas iespaidīgi un parasti ļoti ātri. Citiem vārdiem sakot, neapvainojot Sequoia, fakts, ka tas tika ieguldīts FTX, ļoti reālā nozīmē bija signāls mazajiem investoriem, ka viņiem būtu prātīgi nepakļauties tam kā klientiem. Tas notika nevis tāpēc, ka Sequoia mērķis ir zaudēt naudu, bet gan tāpēc, ka Sequoia ir nauda zaudēt. Ir atšķirība starp abiem.

Sequoia un citiem Silikona ielejas riska kapitāla uzņēmumiem, līdzīgi kā Rokfelleriem, Vanderbiltiem un Phipps, kuri jau sen bija celmlauži ielejas investori, ir līdzekļi, lai ieguldītu idejās, kas bieži vien ir neparastas, un, jo tās ir dīvainas, lielāko daļu laika tas neizdodas. Bet, kad viņu ieguldījumi gūst panākumus, ieguvumi ir milzīgi. Neticami augsts risks, satriecoši augsta atlīdzība retos gadījumos, kas vairāk nekā maksā par visiem neveiksmīgajiem ieguldījumiem. Marks pauž nožēlu par Sequoia vairāk nekā 200 miljonu ASV dolāru zaudējumiem FTX, taču tāds ir VC biznesa modelis. Paldies Dievam, ka tā ir. Vairāk par šo mazliet.

Pagaidām ir lietderīgi pievērsties otram Marksa galvenajam viedoklim, ka Sequoia un citi “ignorēja pamatprincipus un veselo saprātu”, ieguldot FTX. Šis stāstījums ir bijis populārs kopš FTX sabrukuma, tostarp starp brīvā tirgus noslieci. Arguments ir tāds, ka FTX dibinātājs Sems Bankmans-Frīds bija “sarkanā karoga” iemiesojums ar saviem kravas šortiem, videospēlēm, veicot Zoom zvanus, viņa “efektīvo altruismu” un visādām citām “acīmredzamām” brīdinājuma zīmēm. Šāds uzskats nozīmē, ka Sequoia ir nonākusi līdz vietai, kur tās pārvaldībā ir 85 miljardi USD, ja nav ievēroti ieguldījumu principi un veselais saprāts, ko ievēro tie no mums, kuri, iespējams, ir redzējuši SBF. Šāds uzskats ir daudz mazāk nopietns, tāpat kā uzskats, ka Sequoia partneriem nav “sarkano karogu”, ko viņi meklē. Citiem vārdiem sakot, Sequoia kritizēšana par to, ka tā ir ieguldījusi lielus ieguldījumus FTX, atklāj lielu pārpratumu par Sequoia biznesu.

Vienkārši sakot, Sequoia investori katru dienu skatās uz uzņēmumiem, kas ir pilni ar nikniem "sarkanajiem karogiem". Tas ir viņu bizness. Lai gan atkal 99.99999% no mums ir iespēja meklēt “zilos žetonus”, kuros strādā pasaules līmeņa vadītāji, riska kapitālisti meklē dīvainības, kas ir pietiekami muļķīgi, lai noticētu, ka viņi var sasteigt visu. jauna nākotne tagadnē. Pārtulkots tiem, kam tas ir vajadzīgs, viņi meklē gandrīz trakus un dažreiz patiesi trakus cilvēkus, kuri uzskata, ka spēj paveikt neiespējamo, izsitot mūsdienu žetonus, ko mēs, mazie investori, pērkam un atturam no viņu laktas. Tādas personas kā šis personificē “sarkano karogu”, un riska kapitāla uzņēmumi viņus savā ziņā atbalsta, jo.

Marks apgalvo, ka "mēs esam vīlušies par viņu uzvedību", un viņš, protams, raksta par riska kapitālistiem, piemēram, tiem, kas klīst pa Sekvojas hallēm. Kolonnists to saņem atpakaļ. Sequoia ir šī stāsta varonis tieši tāpēc, ka tā liek naudu strādāt, lai īstenotu biznesu, kas ievērojami uzlabos bagātīgo dāvanu. Mums vajag vairāk Sequoia kvalitātes riska kapitāla vērtspapīru, kas vēlas zaudēt naudu, tiecoties pēc citas rītdienas. Tas, ka Marks neredz šo patiesību, apsūdz viņu, nevis tos, kurus viņš kritizē.