CPI mājokļa izmaksas joprojām ir paaugstinātas, nozares dati nepiekrīt, lūk, kāpēc

janvāris Patēriņa cenu indeksa inflācija gadā visām precēm bija 6.4% un 5.6% pēc pārtikas un enerģijas atņemšanas. Tas ir mazākais gada pieaugums kopš 2021. gada.

Tomēr mēneša cenu izmaiņas 2023. gada janvārī salīdzinājumā ar 2022. gada decembri bija 0.5%, un tas var radīt bažas Fed. Inflācija samazinās, taču ne tik strauji, kā to vēlētos ASV Federālo rezervju sistēma, un tā varētu uzkavēties ar ātrumu virs Fed 2% gada inflācijas mērķa.

Mājokļu mīkla

Viena no lielākajām PCI pārskata sastāvdaļām ir mājokļa izmaksas, ko PCI apzīmē kā "pajumte". Šīs izmaksas veido 34% no inflācijas indeksa. Janvāra pajumtes izmaksas saskaņā ar PCI datiem palielinājās par 0.7% salīdzinājumā ar mēnesi un 7.9% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu.

Turpretī Redfin dati gadā līdz 1.3. gada decembrim mājokļa izmaksas pieauga tikai par 2022%. Tagad RedfinRDFN
dati ir par māju cenām, bet Dzīvokļu saraksta dati par ASV īres tirgu uzrāda līdzīgu lejupslīdi, īres izmaksām 3.3. gada janvārī pieaugot par 2023% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu un samazinoties. Statistiskās metodes veido lielāko daļu šīs atvienošanas.

Statistiskās metodes

Iemesls tam ir saistīts ar PCI izmantotās statistikas metodes. PCI izmanto vidējo svērto pieeju, lai aprēķinātu pajumtes izmaksas, apvienojot paneļa datus no pēdējiem 6 mēnešiem. Turpretim Redfin un Apartment List un vairums citu nozares datu sniedzēju aplūko jaunākas cenas. Tiek apgalvots, ka PCI metodoloģija rada stabilāku mājokļu tirgus attēlojumu, inflācijas aprēķinā iekļaujot vairāk īpašumu.

Tas var būt taisnība, bet tas arī ievieš statistisku nobīdi PCI aplēsēs par mājokļa izmaksām. Tā var būt problēma mājokļu tirgus pagrieziena punktos, kā mēs tagad redzam. PCI lēni atspoguļos mājokļa izmaksu kritumu, ja mājokļa izmaksas patiešām turpinās samazināties izmantotās izlases metodes dēļ.

Supercore inflācija

Fed ir informēts par šo problēmu, patiesībā Džeroms Pauels par to ir runājis. Tas liecina, ka izmērītā PCI inflācija, iespējams, pašlaik ir nedaudz augsta šīs mājokļu ietekmes dēļ. To atspoguļojot, jaunākais ekonomistu iecienītākais vārds ir galvenā inflācija. Tas ir tas, ko jūs saņemat, ja ņemat vērā ASV pakalpojumu inflāciju un atceļat mājokļa un enerģijas izmaksas. Tas ir ievērojami zemāks par kopējo inflācijas līmeni. Tomēr galvenā inflācija ir salīdzinoši šaurs pakalpojumu kopums, kas veido aptuveni 20% no mājsaimniecību pirkumiem, tādēļ tas var būtiski atšķirties no vispārējām ASV cenu tendencēm. Tomēr Fed to pašlaik vērtē kā nemainīgas inflācijas mērauklu, cenšoties novērtēt inflācijas līmeni, uz kādu laika gaitā var atgriezties.

Nākotnes likmju lēmumi

Janvāra PCI dati, visticamāk, neapmierinās Fed. Jā, inflācija krītas, iespējams, vairāk nekā tiek lēsts, veicot korekcijas mājokļu cenu aprēķināšanas metodēs. Neskatoties uz to, Fed joprojām var uztraukties, ka inflācija nesamazinās pietiekami strauji un ka inflācija var palikt virs Fed 2% mērķa. Tāpēc arī tirgi sagaida vairāk likmju paaugstināšanas no Fed nākamajos mēnešos, kamēr nav skaidri pierādījumi tam, ka ASV inflācija nepārprotami atgriežas pārvaldāmā līmenī.