(Bloomberg) — Kredītu tirgi sāk saspringt zem ienesīguma pieauguma un fondu aizplūšanas spiediena, liekot stratēģiem baidīties no pārrāvuma, jo ekonomika palēninās.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Bankām šonedēļ nācās piesaistīt 4 miljardu dolāru piesaistīto atpirkšanas finansējumu, savukārt investori atteicās no riskantā bankrota darījuma, un pārmaksāto aizdevumu pircēji sāka streiku. Taču sāpes neaprobežojās tikai ar nevēlamiem līdzekļiem — investīciju līmeņa parāda fondos bija viens no visu laiku lielākajiem skaidras naudas izņemšanas gadījumiem, un starpības pieauga līdz visplašākajām kopš 2020. gada pēc sliktākajiem trešā ceturkšņa ienākumiem kopš 2008. gada.
"Tirgus ir izmežģīts, un finanšu stabilitāte ir apdraudēta," sacīja Treisija Čena, Brandywine Global Investment portfeļa menedžere. "Investori gatavojas pārbaudīt centrālās bankas apņēmību," viņa sacīja telefona intervijā.
Kā zīmi, ka situācija sāk kļūt briesmīga, Bank of America Corp. izsekotais kredītstress šonedēļ sasniedza "kritiskās robežas zonu". "Kredītu tirgus disfunkcija sākas pēc šī punkta," stratēģi Oļegs Melentjevs un Ēriks Ju rakstīja piektdienas piezīmē ar nosaukumu "Tas ir, kā tas pārtrauc".
Sagaidāms lielāks spiediens, Federālo rezervju sistēmai turpinot pievilkt skrūves finanšu tirgos, palielinot finansēšanas izmaksas laikā, kad ienākumus spiež ekonomikas palēnināšanās.
Riskantākās obligācijas, kuru reitings ir CCC, rada zaudējumus ar augstu ienesīgumu. Vidējais CCC reitinga parāds šogad ir samazinājies gandrīz par 17%, kas ir sliktāks par 15% kritumu kopumā.
Lasiet vairāk: Brightspeed parādu pārdošanas neveiksme atkal sagrāva bankas pēc Citrix Flop
"Jūs patiešām sākat redzēt CCC cenas, bažījas par recesiju," sacīja Manuels Heiss, Insight Investment vecākais portfeļa menedžeris. Hejs pērk obligācijas, kas ir labāk novietotas, lai pārvarētu lejupslīdi, nosaucot obligācijas ar BBB reitingu, kas ir zemākais investīciju kategorijas līmenis, par "labo vietu".
Vispārēja atkāpšanās no parāda, kas ir visvairāk pakļauts ekonomikas lejupslīdei, ir palielinājusi atšķirību starp riska prēmijām BB un B reitinga parādiem līdz augstākajai kopš 2016. gada. Tajā pašā laikā vidējā augstas kvalitātes starpība ceturtdien sasniedza 164 bāzes punktus. visplašākā vairāk nekā divu gadu laikā.
Un sāpes izplatās uz visiem kredītu stūriem, tostarp strukturētiem produktiem. Nodrošināto aizdevuma saistību cenas samazinās, jo Volstrītas bankas regulatoru spiediena dēļ atkāpjas no vērtspapīru pirkšanas. Tas, iespējams, traucēs CLO, lielāko piesaistīto aizdevumu pircēju, emisiju. Aizdevumiem ar mainīgo procentu likmi vidējā cena nokritās līdz aptuveni 92 centiem par dolāru, un investori drīzumā neuzskata, ka tirgos atgriežas miers.
Ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru galvenā starpība tikmēr sasniedza augstāko līmeni divu gadu laikā pēc tam, kad Fed atkāpās no tirgus.
"Lejupslīde ir nolemts secinājums, ja mēs to jau neieslēdzam," sacīja Skots Kimbals, Loop Capital Asset Management rīkotājdirektors. "Jautājums ir ilgums un smagums, un ceturkšņa laikā nekas no tā neuzlabojās."
Korporatīvo obligāciju pārdošanas apjomi Eiropā noslīdējuši līdz zemākajam līmenim salīdzināmā periodā vismaz kopš 2014. gada, savukārt parasti plaukstošais septembris bija sliktākais kopš tā paša gada, liecina Bloomberg apkopotie dati. Palielinoties finansējuma izmaksām, tas rada drūmu priekšstatu par reģiona uzņēmumiem.
Visā pasaulē vismaz 10 obligāciju darījumi septembrī tika aizkavēti vai atcelti, salīdzinot ar tikai vienu augustā, liecina Bloomberg apkopotie dati. Tas ir augstākais rādītājs kopš jūnija pēc reta stabilitātes perioda vasarā.
Citur kredītu tirgos:
Americas
ASV nevēlamās obligācijas sagaida līdz šim lielākajiem zaudējumiem līdz šim, Federālo rezervju sistēmai saglabājot vanagu nostāju, lai ierobežotu inflāciju.
Investīciju līmeņa primārajā obligāciju tirgū piektdien nebija jaunu emitentu, un noslēdzās neveiksmīgā nedēļa, kurā tika pārdoti tikai 1.7 miljardi ASV dolāru.
Kruīzu sektors attīstās lēnāk, nekā gaidīts, jo kruīzu līniju kompānijām Carnival un Royal Caribbean piektdien obligāciju cenas samazinās
Ar hipotēku nodrošinātie vērtspapīri ir viens no pievilcīgākajiem ieejas punktiem pēdējo 10 gadu laikā, ņemot vērā ienesīguma un zema priekšapmaksas riska kombināciju, rakstīja analītiķis.
Lai uzzinātu par darījumu atjauninājumiem, noklikšķiniet šeit, lai atvērtu New Issue Monitor
Lai uzzinātu vairāk, noklikšķiniet šeit, lai iegūtu Credit Daybook Americas
EMEA
Reģiona primārais obligāciju tirgus nesasniedza cerības uz emisiju, sasniedzot nedaudz vairāk par 15 miljardiem eiro (14.7 miljardiem ASV dolāru), un piektdiena bija 39. diena bez pārdošanas šogad.
Bankas, kas finansē House of HR's iegādi, visticamāk, paturēs savās bilancēs aptuveni ceturto daļu no darījuma, tādējādi palielinot aizdevēju grāmatās iestrēgušo parādu miljardu skaitu.
Apvienotajā Karalistē jaunatnes ir piedzīvojušas zināmu atelpu pēc nesenā optimisma, kas saistīts ar valdības tikšanos ar Budžeta atbildības biroju.
Ilgtspējīgi pārdošanas apjomi uzstāda rekordus Vācijas Schuldschein parāda tirgū, gada pirmajos trīs ceturkšņos sasniedzot vairāk nekā 8 miljardus eiro, pārsniedzot iepriekšējos visa gada rādītājus.
Āzija
Nelielais kredītsaistību tirgus pārspēj ASV un Eiropu, un reģiona bankas, kas atrodas ārpus Japānas, bauda vienu no saviem labākajiem gadiem, līdz septembrim pārdošanas apjomi palielinājās par 40% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, liecina Bloomberg apkopotie dati.
Ķīnas augsta ienesīguma dolāra obligācijas tuvojas lielākajiem iknedēļas zaudējumiem kopš marta, ierobežojot septīto ceturkšņa kritumu pēc kārtas, jo parādu bažas par izstrādātāju CIFI nosūtīja savas piezīmes.
Indijas primārais tirgus piektdien bija lēns, aizņēmējiem un investoriem gaidot jaunu valsts centrālās bankas lēmumu par procentu likmēm.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/credit-market-moves-toward-breaking-173801475.html