Apdulluši un pārguruši akciju pircēji beidzot var atvilkt elpu

(Bloomberg) — Akciju tirgus investori, kas cer uz elpu pēc nežēlīgi nestabilā 2022. gada, ir vēstures — un opciju tirgotāju — pusē.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Tā kā inflācijas palēninājums atbalsta spekulācijas, ka Federālo rezervju sistēma tuvojas savu procentu likmju paaugstināšanas beigām, akciju atvasināto instrumentu tirgotāji sagaida pārtraukumu no satricinājumiem, kas tirgos plosījās pagājušajā gadā. Tas ir virzīts uz tā saukto nepastāvības līkni — diagrammu, kas parāda prognozes par cenu svārstību nopietnību nākamajos mēnešos — katrā punktā zemākas nekā pirms gada.

Arī citi vēsturiskie dati liecina, ka pēdējo divu nedēļu optimisms nav nevietā. Tostarp: kopš 1950. gada, 1970. gadu sākuma lejupslīdes laikā un pēc dot-com burbuļa plīšanas šī gadsimta sākumā, kas ilga trīs gadus, ir bijuši tikai divi ikgadēji akciju tirgus kritumi. 2023. gadā nekas tāds nav gaidāms, vismaz starp vairuma Volstrītas stratēģu pamata scenārijiem.

"Ņemot vērā to, cik slikts bija pagājušais gads, ir tik daudz sliktu ziņu, kuru cena, visticamāk, jau ir iekļauta tirgos," sacīja Raiens Detriks, Carson Group galvenais tirgus stratēģis. Viņš uzskata, ka ASV var izvairīties no lejupslīdes, kas būtu “nozīmīgs pozitīvs katalizators” akcijām. "Mēs redzam soļus pareizajā virzienā saistībā ar inflāciju. Tā ir visas mīklas atslēga.”

Protams, investoriem no šejienes nevajadzētu gaidīt pilnīgi gludu burāšanu. Faktiski janvāris pēc divciparu gada krituma vēsturiski ir bijis aptuvens mēnesis S&P 500 indeksam.

Tomēr S&P 500 pagājušajā nedēļā pieauga par 2.7% un ir palielinājies par vairāk nekā 4% gadā. Ceturtdien Darba departaments ziņoja, ka patēriņa cenu indekss decembrī samazinājās salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi un uzrādīja mazāko gada pieaugumu kopš 2021. gada oktobra. Dati tika plaši uzskatīti par tādiem, kas Fed amatpersonām dod iespēju vēl vairāk samazināt likmju paaugstināšanas tempu februārī. tikšanās.

Stāsts turpinās

Šie akciju tirgus kāpumi ir apsveicami jaunumi akciju biržām pēc tam, kad S&P 500 19. gadā piedzīvoja vairāk nekā 2022% zaudējumus, kas ir vissmagākais trieciens kopš 2008. gada finanšu krīzes. Labā ziņa ir tāda, ka tādiem lejupslīdes gadiem parasti seko atsitiens: S&P 500 nākamajos 15 mēnešos ir atkāpies no tiem vidēji par 12%, liecina dati kopš 1950. gada, ko apkopo Carson Group.

"Tirgiem var būt labs iemesls, lai redzētu, ka glāze ir puspilna par inflāciju, un atmest vanagu" centrālās bankas retoriku, sacīja Barclays Plc stratēģis Emanuels Kau.

Tomēr joprojām ir iemesli ilgstošai satraukumam akciju investoru vidū, kuri nedēļas laikā līdz 2.6. janvārim no ASV akciju fondiem izvilka 11 miljardus dolāru, liecina Citigroup Inc. piezīme, atsaucoties uz EPFR Global datiem.

Iespējams, Fed galu galā varētu ignorēt tirgus cerības. Piemēram, amatpersonas norāda, ka tirgotāji kļūdās, paredzot procentu likmju samazināšanu vēlāk šogad. Un jaunākās korporatīvās peļņas pārskatu kārtas ir tikai sākušas publicēt, un tās rada savus riskus.

Šie skeptiski noskaņotie janvāra ieguvumi tiks saglabāti arī var norādīt uz viņu pašu precedentu. Četrās reizēs, kad tirgi gada laikā kopš šī gadsimta sākuma ir uzrādījuši divciparu kritumu, nākamā gada pirmajā mēnesī akcijas ir samazinājušās trīs reizes.

Taču pagaidām tirgotājus nekādus lielus satricinājumus vismaz negaida. Divi svarīgākie mēneša ekonomikas ziņojumi — nodarbinātības rādītāji un patēriņa cenu indekss — jau ir publicēti un liecina, ka izaugsme turpina aizkavēties un inflācija samazinās.

Cboe VIX indekss — S&P 500 prognozēto cenu svārstību rādītājs, kas parasti virzās pretējā virzienā no indeksa — pagājušajā nedēļā beidzās ar aptuveni 18, kas ir zemākais kopš pagājušā gada janvāra.

Institucionālie investori pēdējo nedēļu laikā ir seguši savas īsās akciju likmes, un šī mēneša sākumā palielināja savu neto garo pozīciju līdz augstākajai vērtībai kopš 2022. gada maija, liecina Neda Deivisa izpētes veiktā CFTC datu analīze.

"Ja ir lejupslīde, kas ilgst aptuveni divus ceturkšņus, līdz gada otrajai pusei tirgiem vajadzētu noteikt cenu atveseļošanos," sacīja Eds Klisolds, Ned Davis Research galvenais ASV stratēģis. "Ja joprojām būs labvēlīgi inflācijas dati un peļņa būs diezgan laba, jūs varētu pieņemt, ka riska ieguldījumu fondi turpinās segt savas īsās pozīcijas, kas būtu diezgan laba degviela rallija turpināšanai."

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP