Dziļi apgrieztā Valsts kases līkne nedaudz pārsniedz 41 gada pagrieziena punktu

Lielāko dienas daļu šķita, ka starpība pārsniegs 7. decembra zemāko līmeni - mīnus 84.9 bāzes punktus, un šķita, ka tā virzās uz visnegatīvāko līmeni kopš 2. gada 1981. oktobra, kad tas sasniedza mīnus 96.8 bāzes punktus. Dow Jones tirgus dati. Tā vietā tas nokrita tikai no decembra atzīmes.

Nepārtrauktā inversija notiek laikā, kad investori un politikas veidotāji gatavojas papildu Federālo rezervju likmju paaugstināšanai un inflācijas samazināšanās periodam vai inflācijas tempa palēninājumam, kas varētu aizņemt kādu laiku, lai sasniegtu rezultātu. Viens iespējams sudraba maliņa ceturtdienas obligāciju tirgus virzību pamatā ir tas, ka daudzi investori, šķiet, uzskata, ka Federālo rezervju sistēma turpinās savu inflācijas apkarošanas kampaņu un galu galā to uzvarēs.

Sākotnēji akcijas ceturtdien pieauga, bet ap pusdienlaiku atteicās no pieauguma. Visi trīs galvenie akciju indeksi šo dienu beidzās ar Dow Jones Industrial Average kritumu
DJIA,
-0.73%
par 0.7%, S&P 500
SPX,
-0.88%
kritums par 0.9%, bet Nasdaq Composite par 1%.

Akciju tirgus šodien: Turpinoties akmeņainajam tirdzniecības modelim, Dow atsakās no peļņas

"Mūsu aicinājums 2s/10s sasniegt -100 bp atkal ir aktuāls pēc tam, kad tas šķita mazāk reāls" pagājušā gada beigās, kad starpība beidzās aptuveni mīnus 55 bāzes punktu līmenī, sacīja BMO Capital Markets stratēģi Ians Lingens un Bens Džeferijs. piezīme ceturtdien.

Lielāko daļu ceturtdienas 2s/10s starpība šķita vēl vairāk negatīva nekā jebkad agrāk kopš 1981. gada oktobra, kad patēriņa cenu indeksa gada kopējā inflācija bija virs 10%, federālo fondu likme bija aptuveni 19%. Volkera vadībā, un ASV ekonomika atradās viena no tās vidū sliktākās lejupslīdes kopš Lielās depresijas.

Taču pēc vājās 30 gadu obligāciju izsoles ASV pēcpusdienā 10 gadu likme atlēca līdz ar gandrīz jebkuru citu ienesīgumu visā līknē, jo investori pārdeva Valsts kases.

Negatīva 2s/10s starpība vienkārši nozīmē, ka 2 gadu valsts kases likme tirgojas daudz virs tās 10 gadu ekvivalenta, jo obligāciju investori un tirgotāji ietekmē Fed likmju kāpumu tuvākajā laikā, kā arī zemāku inflāciju un/vai sliktu ekonomikas perspektīvu. ilgtermiņā.

Parasti, ja perspektīvas ir gaišas, Valsts kases peļņas likmēm ir jābūt uz augšu vērstām; tas sliecas uz leju un kļūst negatīvs, ja ir lielāks pesimisms. Jo negatīvāka ir starpība, jo negatīvāks ir vēstījums no obligāciju tirgus, domāšana notiek — lai gan Goldman Sachs stratēģi un ienesīguma līknes izpētes pionieris Kempbels Hārvijs ir brīdinājuši nesaistīt inversijas ar recesiju.

Lasīt: Dziļi apgrieztā Valsts kases ienesīguma līkne neliecina par draudošu recesiju: ​​Goldman Sachs

Skatīt arī: Ekonomists, kurš bija aizsācējs rūpīgi sekotā lejupslīdes rīka lietošanai, saka, ka tas var sūtīt "viltus signālu"

Tirgotāji, stratēģi un investori ir mainījušies starp diviem naratīviem par visticamāko inflācijas ceļu. Viens no tiem ir tas, ka ASV varētu nonākt periodā "pārejoša deinflācija" kurā jebkāds atvēsinošs cenu pieaugums izrādās īslaicīgs. Otrs ir tas, ka varētu būt a ātri un pārsteidzoši inflācijas kritums, patēriņa cenu indeksa gada galvenajam kursam dažu mēnešu laikā tuvojoties 2% apmērā, jo uzskata, ka ASV ekonomika nespēs izvairīties no recesijas.

Sk: Top Wall Sent ekonomists saka, ka scenārijs "bez piezemēšanās" varētu izraisīt vēl vienu tehnoloģiju vadītu akciju tirgus izpārdošanu

Viljanovas universitātes biznesa profesors Pīters Zaleskis uzskata, ka šie divi naratīvi būtībā ir viens un tas pats, un vienīgā atšķirība ir uzskati par ASV ekonomikas spēku, kas ir galvenais faktors, kas nosaka, cik ātri var samazināties inflācija.

Citos ceturtdienas obligāciju tirgus virzienos otrs lejupslīdes rādītājs — 3 mēnešu parādzīmju likmju starpība.
TMUBMUSD03M,
4.739%
un 10 gadu Valsts kases ienesīgums — sasniedza mīnus 105.7 bāzes punktus pretstatā rekordzemajam līmenim mīnus 127.73 bāzes punkti, kas tika noteikti 18. janvārī.