Neskatoties uz Bear Market, Fed ir paredzams agresīvi pārgājienā nākamajā mēnesī

Neraugoties uz daudziem indeksiem, kas šobrīd atrodas lāču tirgus teritorijā un arī obligāciju cenas krītas, Fed joprojām paredz divkāršu vai pat trīskāršu kāpumu nākamajā mēnesī atbilstoši tirgus nākotnes līgumiem. Šķiet, ka ekonomiskajiem datiem ir lielākas izredzes mainīt Fed trajektoriju nekā svārstībām tirgos.

jūnija pārgājiens

Nākotnes tirgos saskaņā ar CME FedWatch rīku Fed paaugstina likmes par 50 bps līdz 1.25–1.5%, ar vienu no desmit iespējamību, ka tas palielināsies par 75 bps. Tie ir lielāki soļi nekā Fed tipiskā 25 bps korekcija likmēm, kas liecina, ka Fed nopietni vēlas kontrolēt inflāciju.

Un tālāk

Paredzams, ka tam jūlijā sekos vēl viens 50 bps solis un 25 bps pieaugums katrā no atlikušajām 2022. gada Fed sanāksmēm, pamatojoties uz tirgus nākotnes līgumiem. Tādējādi Fed Funds likme gada beigās būtu nedaudz mazāka par 3%, salīdzinot ar nedaudz zem 1% pašlaik. Pēdējo reizi Fed likmes virs 3% bija 2008. gada sākumā, tad likmes drīzāk samazinājās, nevis pieauga, tieši pirms Lielās lejupslīdes.

Datu atkarība

Tomēr Fed lēmumu pieņemšanā ir ļoti atkarīgs no datiem. Lejupslīde neietilpst Fed plānā, un tas ir scenārijs, par kuru akciju tirgus uztraucas arvien vairāk. Tātad, vai Fed varētu mainīt kursu?

Inflācija

Mēs redzēsim citu inflācijas ziņojumu 10. jūnijā, nedēļu pirms Fed sanāksmes, un tas var atklāt, vai martā bija ASV inflācijas maksimums, un, vēl svarīgāk, kāda ir pamatinflācija ASV vidējā termiņā. Daudzi sagaida, ka inflācija samazināsies no pašreizējiem līmeņiem, kas pašlaik pārsniedz 8%, bet Fed mērķis inflācijai ir 2%, tāpēc bažas rada tas, ka pat tad, ja inflācija samazināsies, tā nesamazināsies pietiekami bez agresīvas Fed darbības. Līdz ar to tie lielie potenciālie likmju paaugstinājumi.

Bezdarbs

Otrs galvenais rādītājs, ko Fed skatīs, ir bezdarbs. Pašlaik bezdarba līmenis ASV ir ļoti zems - 3.5%. Tas sniedz Fed komfortu, ka tas pagaidām var paaugstināt likmes, nekaitējot ekonomikai.

Tomēr anekdotiski Netflix
NFLX
ir veikusi nelielas atlaišanas un Meta un Snap plāno palēnināt pieņemšanu darbā. Diez vai šīs ir pazīmes, ka karstais darba tirgus mainīsies. Piemēram, Intel mīkstina savus darbā pieņemšanas noteikumus, cenšoties atrast darbiniekus. Tomēr Fed to rūpīgi uzraudzīs. Ja darba tirgus mainīsies, viņi var justies mazāk pārliecināti par tik agresīvu likmju paaugstināšanu.

Vērtējumi

Bija vairākas pazīmes, kas liecina, ka jo īpaši ASV akcijas bija salīdzinoši augstos vērtējumos, salīdzinot ar vēsturi, tāpēc Fed var neuztraukties par akciju tirgus kritumu tik daudz, cik varētu. Īpaši ar ASV inflāciju virs 8%.

Tomēr, ja akciju tirgus kritumam būs ietekme uz reālo ekonomiku un tas sāk bremzēt darba tirgu, Fed var mainīt savu kursu. Pagaidām nav daudz pazīmju, kas liecinātu par to, lai gan joprojām ir gaidāmi daži svarīgi datu izlaidumi pirms Fed sanāksmes nākamajā mēnesī. Akciju tirgus kritums nozīmē, ka daži no šiem datiem var būt mazāk labi, nekā cerēts.