Neskatoties uz Volstrītas uzplaukumu, Macy's Turnaround stratēģija nekur nevirzās.

Mani ieintriģēja Volstrītas spilgtā attieksme Macy's ceturkšņa peļņas paziņojums šorīt. Ceturtdien akciju cena pieauga par 15%, jo universālveikalu ķēde pārspēja cerības un atšķirībā no daudziem citiem mazumtirgotājiem nepazemināja ieteikumus.

Tomēr mani, kā BS kliedēšanas entuziastu, īpaši fascinēja Macy's izpilddirektora Džefa Dženeta atklāšanas paziņojums presei, kas tika pievienota ziņām par ienākumiem: "Mūsu Polaris stratēģija darbojas." Tiešām?

Skrien stāvēt uz vietas

Īsi aplūkojot faktus, Macy's ziņoja, ka ceturkšņa neto apgrozījums ir USD 5.2 miljardi, kas ir par 3.9% mazāk nekā iepriekšējā gadā un par 1.1% vairāk nekā 2019. gada trešajā ceturksnī (tieši pirms uzņēmuma paziņojuma par savu Polaris stratēģija). Dažādi rentabilitātes rādītāji (tīrie ienākumi, EBITDA, EPS) ir dramatiski samazinājušies salīdzinājumā ar pagājušo gadu. Fiskālā gada pirmajās 39 nedēļās Macy neto ienākumu procents bija 4.1%. Dillard's, kam ir būtiski līdzīgs patēriņa vērtības piedāvājums, bija 12.7%. Dillard's arī bija salīdzināms veikalu pārdošanas pieaugums par 8%, un tagad tam ir gandrīz identisks tirgus ierobežojums, lai gan tas ir daudz mazāks. Bet es novirzos.

Labāks nav tas pats, kas labs

Daudz tiek darīts no Macy's inventarizācijas disciplīnas, kas ir objektīvi spēcīga, un veiktspēju salīdzinājumā ar Kolu (kas ziņoja par vilciena avāriju ceturtdaļas garumā un pagriezta vadība) un TargetTGT
, kas ir diezgan atšķirīgs uzņēmējdarbības modelis. Tomēr, neraugoties uz savu drūmo ceturksni un ieilgušajām problēmām, kas saistītas ar krājumu pārpilnību, Target pēdējos gados ir ieguvis ievērojamu tirgus daļu, turpretim Macy's ir skārusi ūdeni. Un tas viss notiek, saskaroties ar tā tiešajiem konkurentiem, kuri ir slēguši simtiem veikalu.

Realitātes izkropļojumu lauks

Macy's jau sen ir izteikusi drosmīgus apgalvojumus par novatoriskām stratēģijām, vienlaikus sniedzot pārsvarā daudz nieka. Terijs Lundgrēns, Džefa Dženeta priekšgājējs, atbalstīja “vispārējo kanālu” un “My Macy's” inventāra lokalizācijas programmu, kā arī daudzus citus centienus, kas viņa 14 gadu pastāvēšanas laikā tik tikko pakustināja ciparnīcu.

Dženeta kungs ir laidis klajā tādus nekomerciālus konceptus kā “Backstage” un mulsinoši nosaukto “Market by Macy's”, kā arī ieviesis Toys R Us veikalus, iegādājoties Story (kas likās lemts neveiksmei no lēciena, kā saka bērni), un uzņēmuma atlīdzības programmas atjaunināšana.

Neskatoties uz to visu, Macy pārdošanas apjomi šodien ir zemāki nekā pirms desmit gadiem.

Tomēr lielākā novirze no realitātes bija Dženeta kunga paziņojums presei, ka "mazumtirdzniecība ir sīkums, un mūsu talantīgā un veiklā komanda darbojas labi, lai konkurētu." Esmu vairāk nekā gatavs ticēt, ka viņa komanda ir talantīga un ļoti smagi strādā. Tomēr, lai gan šķiet, ka Macy krājumu pagrieziena punkts darbojas, mans kolēģis ir labi dokumentējis uzņēmuma veikala līmeņa izpildes kļūmes. Neils Saunders regulāri apmeklē veikalus, un pilnībā atbilst manai pieredzei neseno braucienu laikā uz vairākiem Macy's veikaliem.

Mēs visi vēlētos redzēt (pārliecinošo) plānu

Daudzus gadus esmu brīdinājis par neievērojamā vidus sabrukums un kritizēja mazumtirgotājus, kuri domā, ka nedaudz labāka viduvēja versija, iespējams, var radīt uzvarošu stratēģiju. Diemžēl Macy's turpina īstenot kautrīgas pārvērtības.

Lai gan Macy's ir jāuzslavē par lielāku risku nekā daudzi viņu universālveikalu brāļi, ir maz pierādījumu tam, ka viss, ko viņi dara, būtiski mainīs viņu trajektoriju. Turklāt universālveikalu sektors šobrīd ir iekļuvis savā trešajā desmitgadē ilgstošas ​​lejupslīdes laikā. Visos plānos ir ļoti skaidri jāparedz, kā Macy's iegūs ievērojami lielāku maku un tirgus daļu, nekā tas ir bijis pēdējā atmiņā, vienlaikus uzlabojot peļņas rādītājus. Tuvākajā laikā izaicinoša makrovide nepadarīs jau tā gandrīz neiespējamo darbu vieglāku.

Ne jau kritiķis ir tas, kas ņem vērā

Protams, ir diezgan viegli norādīt, kas ir nepareizi. Grūtāk ir piedāvāt recepti izmaiņām. Bet mēs ar Neilu Saundersu nesen deva tam iespēju.

Kad paisums nodziest.

Ņemot vērā Macy šķietami spēcīgo krājumu pozīciju brīvdienu sezonas kulminācijā, var izrādīties, ka viņu sniegums ir labvēlīgs salīdzinājumā ar konkurentiem, kuri ir spiesti veikt milzīgus uzcenojumus.

Taču mums nevajadzētu aizmirst virtuālo pārliecību, ka 2023. gads būs brutāls salīdzinājumā ar neseno pagātni, kad neparasti lieli patērētāju diskrecionārie ienākumi un saistītie izdevumi lika pat vājiem zīmoliem izskatīties diezgan spilgti un spīdīgi. Mums būtu prātīgi atcerēties Vorena Bafeta brīdinājumu, ka "kad paisums nodziest, jūs redzat, kurš peld kails".